Изгледи след изборите за бразилските ETF

Пропазарският популист Яир Болсонаро решително спечели президентските избори в Бразилия, което потенциално сигнализира за нова ера за най-голямата икономика на Латинска Америка и нейните финансови пазари. Болсонаро, наричан от някои пазарни наблюдатели кандидат за десен, противопоставящ се, беше предпочитаният избор на пазара.

За 90-те дни, завършващи на 30 октомври - период, включващ време, в което Болсонаро се изкачи в урните, командваше най-големия процент в първия тур на изборите и в крайна сметка спечели председателството - iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) и VanEck Vectors Brazil Small-Cap ETF (BRF) се повиши съответно 12, 20% и 6, 80%. Индексът на MSCI Emerging Markets падна с близо 13% за същия период. EWZ е най-големият бразилски борсов фонд (ETF), регистриран в САЩ

"И все пак виждаме решителната победа на Болсонаро - широко възприемана като по-благоприятна за пазара от неговия лев опонент Фернандо Хадад - като голяма цена на финансовите пазари", казва BlackRock в неотдавнашна бележка. "По-нататъшните печалби в бразилските активи ще зависят от успеха на новото правителство в напредването на икономическите реформи, особено на раздутата пенсионна система на Бразилия, според нас."

Усилията на Болсонаро да реализира реформаторския си план са от решаващо значение за близката до средносрочната съдба на бразилските акции, които са едни от най-променливите сред големите нововъзникващи пазари. EWZ с голям капацитет и BRF с малки капачки имат тригодишни стандартни отклонения съответно от 33, 33% и 30, 66%, доста над сравнимия показател на индекса на бързо развиващите се пазари на MSCI.

„Тези реформи - които включват ограничаване на разходите, приватизации и разхлабване на законите за пазара на труда - помогнаха за подпомагане на постепенното икономическо възстановяване“, заяви БлекРок. "И все пак, ако Болсонаро трябва да действа по начин, който уврежда институциите, както някои се страхуват, това може да представлява дългосрочни рискове за растежа на Бразилия."

За 13 от последните 15 години президентите на Бразилия са легнали, подчертавайки някои от опасенията около провокативните икономически и социални възгледи на Болсонаро. От началото на 2003 г. EWZ лесно изпреварва индекса на MSCI Emerging Markets, но през последните години нарастващата корупция, инфлация и разходните разходи натежават върху бразилските активи. От 2012 г. до 2017 г. EWZ генерира положителна годишна възвръщаемост само три пъти и надминава индекса на MSCI Emerging Markets само веднъж (през 2016 г.).

Социал-либералната партия на Болсонаро спечели неочакван брой места в долната конгресна камара на Бразилия, което би могло да помогне на новоизбрания президент да прокара своята програма, включително пенсионната реформа.

„Нарастващата дългова тежест, породена от масивните социалноосигурителни задължения, е основното предизвикателство на Бразилия. Виждаме широка подкрепа за реформиране на социалното осигуряване“, според BlackRock. "Долната камара на президента на Бразилия заяви, че ще внесе законопроект за пенсионната реформа за гласуване, ако новоизбраният президент го публично подкрепи. Ключов фокус за инвеститорите ще бъде нетната настояща стойност на фискалните спестявания от всяка бъдеща съкращаване на ползите . "