Дефинирано пасивно управление
Пасивното управление е стил на управление, свързан с взаимни и борсово търгувани фондове (ETF), където портфейлът на фонда отразява пазарен индекс. Пасивното управление е противоположността на активното управление, при което мениджър (ите) на фонда се опитват да победят пазара с различни инвестиционни стратегии и решения за покупка / продажба на ценни книжа на портфейл. Пасивното управление се нарича също "пасивна стратегия", "пасивно инвестиране" или "индексно инвестиране".
Разрушаване на пасивното управление
Последователите на пасивното управление вярват в хипотезата за ефективен пазар. В него се посочва, че по всяко време пазарите включват и отразяват цялата информация, което прави индивидуалното събиране на запаси безполезно. В резултат на това най-добрата инвестиционна стратегия е да инвестирате в индексни фондове, които в исторически план превъзхождат по-голямата част от активно управляваните фондове.
Изследването зад пасивното управление
През 60-те години на миналия век професорът по икономика на Чикагския университет Юджийн Фама провежда обширни изследвания на моделите на цените на акциите, което доведе до неговото развитие на хипотезата за ефективен пазар (EMH). EMH поддържа, че пазарните цени напълно отразяват цялата налична информация и очаквания, така че текущите цени на акциите са най-доброто приближение на присъщата стойност на компанията. Опитите за систематично идентифициране и експлоатация на акции, които са погрешни на базата на информация, обикновено се провалят, тъй като движението на цените на акциите до голяма степен е случайно и се ръководи предимно от непредвидени събития. Въпреки че може да възникне грешно ценообразуване, няма предвидим модел за тяхното възникване, който да доведе до постоянни резултати. Хипотезата за ефективни пазари предполага, че никой активен инвеститор няма да бие последователно на пазара за дълги периоди от време, освен случайно, което означава, че активните стратегии за управление, използващи подбор на акции и пазарни срокове, не могат постоянно да добавят стойност, достатъчна, за да надминат пасивните стратегии за управление.
Шарп заключи, че като цяло активните мениджъри на фондове имат по-малко резултати от пасивните управители на фондове, не защото има нещо по своята същност погрешно във финансовите им стратегии, а просто поради законите на аритметика. За да могат активните мениджъри да превъзхождат пазара, те трябва да постигнат възвръщаемост, която може да преодолее разходите на фонда, които са много по-високи от пасивните средства поради по-високи такси за управление, по-високи разходи за търговия и по-голям оборот. Това е в съответствие с изследванията на Шарп, които показват, че като група, активните мениджъри подценяват пазара с сума, равна на средните им такси и разходи.
Когато се използва пасивна стратегия за управление, не е необходимо да се харчат време или ресурси за избор на акции или пазарни срокове. Поради краткосрочната случайност на възвръщаемостта на инвеститорите ще бъде по-добре да се обслужва чрез пасивен, структуриран портфейл, основан на диверсификация на класове активи, за да се управлява несигурността и да се позиционират портфейлите за дългосрочен растеж на капиталовите пазари.
Скорошно ръководство към пасивно управление
Поради лошата възвръщаемост на активното управление и препоръката на влиятелни финансисти като Уорън Бъфет, паричните средства на инвеститорите преляха в пасивно управление през последните години. Само през 2017 г. 692 милиарда долара се изсипаха в индексни фондове, като най-популярни са акциите на САЩ и международните акции. И обратно, 7 милиарда долара избягаха от активно управлявани средства. Количеството беше най-ниското за две години, което означаваше пречистване на кръвта в категорията. Въпреки това, по-голямата част от притокът постъпва към облагаеми облигационни фондове. С изключение на този тип, активните фондове биха загубили 185, 8 милиарда долара за годината.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.