Неконкурентен търг
Неконкурентен търг е оферта, направена от малък инвеститор за закупуване на емисия на дълг, чиято цена се основава на средната цена на всички подадени конкурентни оферти. Това е метод за дистрибуция, използван предимно от Министерството на финансите на САЩ и е един от двата процеса на наддаване за закупуване на дългови емисии - неконкурентният търг е за малки инвеститори, докато конкурентен търг е за големи институционални инвеститори.
Неконкурентен търг е известен още като неконкурентна оферта.
Разбиране на неконкурентен търг
Министерството на финансите на САЩ провежда седмични и месечни търгове за продажба на ценни книжа - съкровищни бонове, облигации, облигации и ценни книжа, защитени от инфлацията (TIPS) - на обществеността. Заинтересованите страни обикновено дават оферти за цената и размера на дълговите ценни книжа, които са готови да закупят. Офертите се приемат до 30 дни преди търга и могат да бъдат подадени по електронен път чрез системата за автоматизирана аукционна обработка на касата (TAAPS) или по пощата. Офертите са поверителни и се съхраняват запечатани до датата на търга. Участниците във всеки търг на Министерството на финансите се състоят от малки инвеститори и институционални инвеститори, които подават оферти, категоризирани в конкурентни като неконкурентни оферти.
Неконкурентните оферти се подават от по-малки инвеститори, които са гарантирани да получат ценни книжа. Няма обаче гаранция за получената цена или доходност. Всеки неконкурентен участник е ограничен до покупки от 5 милиона долара на търг. Минималният неконкурентен търг за сметка на Министерството на финансите например е 10 000 долара, като те обикновено се извършват чрез Федерална резервна банка или търговска банка. Доходността по облигацията ще се определя от конкурентната страна на търга, която се обработва като редовен холандски търг. Конкурентната оферта е оферта, подадена от по-големи инвеститори, например институционални инвеститори. Всеки участник в търга е ограничен до 35% от сумата на офертата на търг. Всяка представена оферта посочва най-ниския лихвен процент, доходност или марж на отстъпка, който инвеститорът е готов да приеме за дълговите ценни книжа. (Прочетете тази статия на Treasury Direct за подробна информация за това как отделни инвеститори могат да участват на пазара на Treasury Direct с инвестиция от минимум 100 долара.)
Тъй като има обратна връзка между доходност и цена, толкова по-ниска е доходността, толкова по-висока е офертата за цена. Офертите с най-ниска доходност ще бъдат приети първо, тъй като емитентът ще предпочете да плаща по-ниска доходност на своите облигационни инвеститори. Най-ниската доходност / най-високата цена, която отговаря на предлагането на продаден дълг, служи като печеливша доходност, след като всички неконкурентни оферти са извадени от общата сума на предлаганите ценни книжа. Всички инвеститори, които наддават на или над нивото на печелившата доходност, получават ценни книжа с тази доходност. С други думи, всички кандидати, конкурентни и неконкурентни, ще получат тази доходност. (Прочетете тази статия на нидерландския търг за подробна информация за това как работи този процес).
В деня на издаване Министерството на финансите доставя ценни книжа на неконкурентни участници, които са направили своите предложения на конкретен търг. В замяна Министерството на финансите начислява сметките на тези участници за плащане на ценните книжа. Крайната цена, дисконтовата ставка и доходността се пускат на обществеността в рамките на два часа след приключване на търга.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.