Многофакторен модел

Какво представлява многофакторния модел?

Многофакторният модел е финансов модел, който използва множество фактори в своите изчисления, за да обясни пазарните явления и / или равновесни цени на активите. Многофакторният модел може да се използва за обяснение или на индивидуална ценна книга, или на портфейл от ценни книжа. Това прави, като сравнява два или повече фактора, за да анализира връзките между променливите и получената резултатност.

Разбиране на многофакторния модел

Многофакторни модели се използват за конструиране на портфейли с определени характеристики, като риск, или за проследяване на индекси. При конструирането на многофакторен модел е трудно да се реши колко и кои фактори да бъдат включени. Също така, моделите се оценяват по исторически числа, които може да не предсказват точно бъдещите стойности.

Ключови заведения

• Многофакторните портфейли са стратегия за финансово моделиране, в която за анализ и обяснение на цените на активите се използват множество фактори, макроикономически, както и фундаментални и статистически.
• Портфейлите могат да бъдат конструирани с помощта на различни методи: интерсекционно, комбинирано и последователно моделиране.

Категории и конструиране на многофакторни модели

Многофакторните модели могат да бъдат разделени в три категории: макроикономически модели, фундаментални модели и статистически модели. Макроикономическите модели сравняват възвръщаемостта на сигурността с такива фактори като заетост, инфлация и лихва. Фундаменталните модели анализират връзката между възвръщаемостта на ценната книга и нейните основни финансови средства, като например печалбата. Статистическите модели се използват за сравняване на възвръщаемостта на различни ценни книжа въз основа на статистическите показатели на всяка ценна книга в себе си.

Трите най-често използвани подхода за конструиране на многофакторен модел са комбиниран модел, последователен модел и интерсекционен модел. В комбиниран модел множество еднофакторни модели, които използват един фактор за разграничаване на запасите, се комбинират, за да създадат многофакторен модел. Например, запасите могат да бъдат сортирани въз основа само на инерцията при първото преминаване. Следващите пропуски ще използват други фактори, като променливостта, за да ги класифицират. Поредният модел сортира запасите въз основа на един фактор последователно, за да създаде мултифакторен модел.

Например, запасите за конкретна пазарна капитализация могат да бъдат последователно анализирани за различни фактори, като стойност и импулс и т.н., последователно. Друг често използван подход е интерсекционният модел, при който запасите се сортират въз основа на техните пресечни точки за фактори. Например, запасите могат да бъдат сортирани и класифицирани въз основа на пресичане на стойност и импулс.

Beta

Бета на ценната книга измерва системния риск за ценната книга по отношение на цялостния пазар. Бета от 1 показва, че теоретично сигурността изпитва същата степен на нестабилност като пазара и се движи в тандем с пазара. Бета по-голяма от 1 показва, че сигурността е теоретично по-нестабилна от пазарната. Обратно, бета по-малка от 1 показва, че сигурността е теоретично по-малко променлива от пазарната.

Многофакторна формула на модела

Факторите се сравняват по следната формула:

Ri = ai + _i (m) * Rm + _i (1) * F1 + _i (2) * F2 + ... + _ i (N) * FN + ei

Където:

Ri е връщането на сигурността i

Rm е възвръщаемостта на пазара

F (1, 2, 3 ... N) е всеки от използваните фактори

_ е бета по отношение на всеки фактор, включително пазара (m)

e е терминът за грешка

a е прихващането

Fama и френски трифакторен модел

Един широко използван многофакторен модел е трифактовият модел Fama и French. Моделът Fama и френски има три фактора: размер на фирмите, стойности на книгата на пазара и свръхдоходност на пазара. С други думи, трите използвани фактора са SMB (малък минус голям), HML (висок минус нисък) и възвръщаемостта на портфейла, намалена с безрисковата норма на възвръщаемост. SMB сметки за публично търгувани компании с малки пазарни ограничения, които генерират по-висока възвръщаемост, докато HML отчита стойности на акции с високи съотношения между пазарни и пазарни, които генерират по-висока възвръщаемост в сравнение с пазара.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Определение на модела Fama и френски трифактор Моделът Fama и френски трифактор разшири CAPM, за да включи риск размер и риск за стойност, за да обясни разликите в диверсифицираната възвръщаемост на портфейла. повече Разбиране на висок минимум нисък (HML) Високият минус нисък (HML), наричан също премия за стойността, е един от трите фактора, използвани във фама-френския трифакторен модел. повече Small Minus Big (SMB) Small Minus Big (SMB) е един от трите фактора в модела за ценообразуване на Fama / French, използван за обясняване на възвръщаемостта на портфейла. повече Излишни връщания Излишните възвръщаемости са възвръщаемост, постигната над и след връщането на прокси. Превишената възвръщаемост ще зависи от определеното сравнение на възвръщаемостта на инвестициите за анализ. повече Разбиране на Beta и как да го изчислим Бета е мярка за променливостта или систематичния риск на ценна книга или портфейл в сравнение с пазара като цяло. Бета се използва в модела за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM). повече Разбиране на теорията за арбитражното ценообразуване Теорията на цените на арбитража е модел на ценообразуване, който предвижда възвръщаемост, използвайки връзката между очакваната възвръщаемост и макроикономическите фактори. повече партньорски връзки