Теория за присвояване
Теорията за злоупотребите постулира, че лице, което използва вътрешна информация при търговия с ценни книжа, е извършило измама с ценни книжа срещу източника на информация. В Съединените щати човек, който е виновен според теорията за злоупотреби, вероятно ще бъде осъден за търговия с вътрешна информация. Макар и да не е изрично забранено законодателството на САЩ за ценни книжа, търговията с вътрешна информация се счита, че попада под забраната срещу измамни търговски практики.
Разбиране на теорията за присвояване
Теорията за злоупотребите се различава от класическата теория за вътрешна търговия. Съгласно класическата теория, човек, който не е инсайдер, но научава за съществена непублична информация и я използва за търговия, не е виновен за вътрешна търговия. Класическата теория изисква лицето, обвинено в търговията с вътрешна информация, да бъде действително вътрешно лице - служител или служител на компанията, чиито ценни книжа той купува или продава. Съгласно тази теория само корпоративният инсайдер дължи фидуциарно задължение на корпорацията и нейните акционери да не участват в покупка или продажба на ценни книжа на корпорацията, като използват съществена непублична информация. Аутсайдърът, който се натъква на някаква съществена непублична информация, не дължи това доверително задължение и не може да бъде виновен за вътрешна търговия.
Съгласно теорията за злоупотреби, обаче, външният човек, който се натъква на някаква съществена непублична информация на корпорация, не може да използва тази информация за търговия, тъй като той / тя дължи фидуциарно задължение към източника на информацията. Теорията за присвояване е предназначена да защити пазарите на ценни книжа от външни лица, които имат достъп до поверителна корпоративна информация, но които не дължат доверително задължение на корпорацията или нейните акционери.
Пример за теория за присвояване
Теорията за злоупотребите придоби известност в присъдата на Върховния съд за Джеймс Х. О'Хаган. О'Хагън беше адвокат, който действаше по вътрешна информация относно оферта за поглъщане на Pillsbury. Съединените щати срещу О'Хаган бяха преломни случаи за теорията.
Типичен пример за това как теорията за злоупотребите се прилага при търговията с вътрешна информация е случаят с Карл Райтер, разработчик на недвижими имоти през 80-те години. Reiter играеше голф с приятели, когато един от тези приятели го посъветва да си купи някакви акции във веригата за дрогерии Revco Drug Store. Приятелят предположи, че има вътрешни познания за предстоящо сливане, което би било изгодно за инвеститорите. Райтер последва съветите на приятеля си, купувайки няколко хиляди долара на акцията и изплаща два месеца по-късно, като реализира печалба от 2625 долара, когато съветът на приятеля се оказа правилен.
Като разработчик на недвижими имоти, без лично участие в компанията Revco, Reiter продължи с живота си, без да осъзнава, че е участвал в незаконна търговия с вътрешна информация. Рейтер обаче не беше единственият човек на голф игрището този ден и не беше единственият, който следваше върха. Две години по-късно Рейтер и неговите приятели бяха обвинени в търговия с вътрешна информация съгласно теорията за злоупотребите - те сами не са били инсайдери, но са получавали информация от някой, който е бил и го е използвал по неподходящ начин. В крайна сметка от Reiter беше помолено да освободи печалбата си от незаконната инвестиция и да плати глоба на SEC.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.