Master Limited Partnership - MLP
Ограничени партньорства (MLP) са бизнес начинание, което съществува под формата на публично търгувано дружество с ограничена отговорност. Те съчетават данъчните предимства на частно партньорство - печалбите се облагат само когато инвеститорите получават разпределения - с ликвидността на публично търгувана компания (PTP).
Основно дружество с ограничено партньорство търгува на национални борси. MLP са разположени, за да се възползват от паричния поток, тъй като те са длъжни да разпределят всички налични пари на инвеститорите. Те могат също да помогнат за намаляване на разходите за капитал в капиталоемките предприятия, като енергийния сектор.
Първият MLP е организиран през 1981 г. Въпреки това до 1987 г. Конгресът ефективно ограничава използването им до секторите на недвижимите имоти и природните ресурси. Тези ограничения бяха поставени от безпокойство относно твърде много загубени приходи от корпоративен данък, тъй като МЛП не плащат федерални данъци.
01:40Ограничено партньорство (MLP)
Разбиране на Master Limited Partnership
MLP е уникална хибридна правна структура, която комбинира елементи на партньорство с елементи на корпорация. На първо място, той се счита за съвкупността от неговите партньори, а не за отделно юридическо лице - какъвто е случаят с корпорация. Второ, тя технически няма служители. Генералните партньори са отговорни за предоставянето на всички необходими оперативни услуги. Генералните партньори обикновено притежават 2% дял в начинанието и имат възможност да увеличат собствеността си.
Подобно на партньорство, MLP издава дялове вместо акции. Тези дялове обаче често се търгуват на национални фондови борси. Наличието на борси предлага значителна ликвидност, която традиционните партньорства не предлагат. Тъй като тези публично търгувани дялове не са акции, тези, които инвестират в MLP, обикновено се наричат акционери, а не акционери. Тези, които купуват в MLP, също се наричат ограничени партньори. На тези притежатели на дялове се разпределя дял от приходите, удръжките, загубите и кредитите на MLP.
МЛП имат два класа партньори:
- Ограничени партньори са инвеститори, които купуват акции в MLP и осигуряват капитала за операциите на предприятието. Те получават периодични разпределения от MLP, обикновено на всяко тримесечие. Ограничените партньори са известни също като мълчаливи партньори.
- Генерални партньори са собствениците, които са отговорни за управлението на ежедневните операции на MLP. Те получават обезщетение въз основа на бизнес резултатите на партньорството.
Ключови заведения
- Основно дружество с ограничена отговорност (MLP) е компания, организирана като публично търгувано партньорство.
- MLP комбинират данъчните предимства на частното партньорство с ликвидността на акциите.
- МЛП имат два типа партньори, генерални - мениджъри - и ограничени - инвеститори.
- Инвеститорите получават данъчни разпределения от MLP.
- MLP се считат за нискорискови, дългосрочни инвестиции, осигуряващи бавен, но стабилен поток от доходи.
- МЛП са ограничени до секторите за природни ресурси и недвижими имоти.
Данъчно третиране на Master Limited партньорства
MLP се третира като командитно дружество за данъчни цели. Едно ограничено партньорство има данъчна структура за преминаване или преминаване. Този метод на данъчно облагане означава, че всички печалби и загуби се предават на ограничените партньори. С други думи, самият МЛП не подлежи на облагане с корпоративни данъци върху приходите си, както са повечето регистрирани предприятия. Вместо това собствениците - или инвеститорите на дялове - носят лична отговорност само за данъци върху доходите върху частта си от приходите на MLP.
Тази данъчна схема предлага значително данъчно предимство на MLP. Печалбите не подлежат на двойно данъчно облагане от корпоративните данъци и данъците върху доходите на дялове. Стандартните корпорации плащат корпоративен данък, а след това акционерите също трябва да плащат лични данъци върху доходите от своите дялове. Освен това приспаданията като амортизация и изчерпване също преминават към ограничените партньори. Ограничените партньори могат да използват тези удръжки, за да намалят облагаемия си доход.
За да запази статуса си на преминаване, най-малко 90% от доходите на MLP трябва да бъдат квалифицирани доходи. Квалифициращият доход включва доход, реализиран от проучване, производство или транспортиране на природни ресурси или недвижими имоти. С други думи, за да се квалифицира като капиталово дружество с ограничена отговорност, трябва да има всички, освен 10% от приходите си, от стоки, природни ресурси или дейности с недвижими имоти. Това определение на квалифициращ доход намалява секторите, в които МЛС могат да работят.
Тримесечните разпределения от MLP не са за разлика от тримесечните дивиденти на акции. Но те се третират като възвръщаемост на капитала (ROC), за разлика от дохода от дивиденти. Така че, притежателят на дялове не плаща данък върху дохода върху възвръщаемостта. Повечето от приходите се отлагат с данъци, докато притежателят на дялове не продаде частта си. Тогава печалбите получават по-ниската ставка на данък върху печалбата, а не при по-високия личен доход. Тази категоризация предлага значителни допълнителни данъчни облекчения.
Предимства и недостатъци на MLPs
Както всяка инвестиция, MLP имат своите плюсове и минуси. МЛП може да не работят за всички инвеститори. Също така инвеститорът трябва да компенсира недостатъците срещу всякакви предимства от притежаването на дялове на MLP, преди да инвестират.
Преобръщане на MLPs
MLP са известни с това, че предлагат бавни възможности за инвестиции. Бавната възвръщаемост произтича от факта, че МЛП често са в бавноразвиващи се отрасли, като строителство на тръбопроводи. Този бавен и постоянен растеж означава, че MLP са с нисък риск. Те печелят стабилен доход често въз основа на дългосрочни договори за услуги. МЛП предлагат постоянни парични потоци и последователни разпределения на пари.
Разпределението на парични средства на ограничено партньорство обикновено расте малко по-бързо от инфлацията. За ограничени партньори 80% -90% от дистрибуциите често се отлагат с данъци. Като цяло това позволява на МЛП да предлагат привлекателни печалби от доходи - често значително по-високи от средната дивидентна доходност на акциите. Освен това, със статута на поточно предприятие и чрез избягване на двойното данъчно облагане, това води до повече капитал за бъдещи проекти. Наличието на капитал поддържа фирмата MLP конкурентоспособна в своята индустрия.
Освен това, за ограничения партньор кумулативните парични разпределения обикновено надвишават данъците върху капиталовата печалба, изчислени, след като всички дялове бъдат продадени.
Има ползи и за използването на MLP за планиране на имоти. Когато притежателите на дялове подаряват или прехвърлят MLP дяловете на бенефициенти, и двете ще избегнат плащането на данъци по време на прехвърлянето. Основата на разходите ще се коригира въз основа на пазарната цена по време на прехвърлянето. Ако акционерът умре и инвестицията премине към наследници, справедливата им пазарна стойност се определя като стойността към датата на смъртта. Също така, по-ранните дистрибуции не се облагат с данък.
Професионалисти
Стабилен доход
Малък риск
Лечение с облагане с данъци
течност
Против
Сложно подаване на данъци
Ограничена оценка
Ограничено до две индустрии
Недостатъци на MLP
Може би най-голямата мъка да бъдеш лимитиран партньор на MLP е, че ще трябва да подадеш скандалната форма на K-1 на Службата за вътрешни приходи (IRS). K-1 е сложна форма и може да изисква услугите на счетоводител - дори и да не сте продали нито една единица. Също така, формулярите К-1 са известни с това, че пристигат късно, след като много данъчни подготвители смятат, че са завършили данъците си. Освен това, като допълнителен проблем, някои MLP работят в множество състояния. Полученият доход може да изисква декларации за държавни данъци, подадени в няколко щата, което ще увеличи разходите ви.
Друг свързан с данъка негатив е, че не можете да използвате нетна загуба - повече загуби от печалби - за компенсиране на други доходи. Въпреки това, нетните загуби могат да се пренесат към следващата година. Когато в крайна сметка продадете всичките си дялове, нетна загуба може след това да се използва като приспадане спрямо други доходи.
Окончателният отрицателен е ограничен възходящ потенциал - исторически - но това може да се очаква от инвестиция, която ще произведе постепенно, но надежден поток от доходи за няколко години.
Примери от реалния свят на Master Limited партньорства
Понастоящем повечето MLP работят в енергийната индустрия. Ограничено партньорство с енергиен капитан (EMLP) обикновено осигурява и управлява ресурси за други съществуващи предприятия, базирани на енергия. Примерите могат да включват фирми, които предоставят тръбопроводи за транспортиране, рафиниращи услуги и услуги за поддръжка на доставки и логистика за петролните компании.
Много нефтени и газови фирми ще издават MLP вместо акции. Чрез тази структура двамата могат да набират капитал от инвеститорите, като все още поддържат дял в операциите. Някои корпорации могат да притежават значителен интерес към своите MLP. Създават се и отделни дружества за издаване на акции, като единственият им интерес е да притежават дялове на корпоративния MLP. Тази структура позволява преразпределянето на пасивния доход чрез корпорацията като редовен дивидент.
Добър пример за тази структура беше Linn Energy Inc., която имаше както MLP (LINE), така и корпорация, която притежаваше дял от MLP (LNCO). Инвеститорите имаха възможност да изберат - за данъчни цели - как да искат да получават приходите, които компанията е генерирала.
Фирмата беше прекратена през 2017 г. след подаване на заявление за несъстоятелност през 2016 г. Тя беше реорганизирана през 2018 г. като две нови компании Riviera Resources и Roan Resources. Инвеститорите в LINE получиха оферта за обмен, за да конвертират своите дялове в акции на новите предприятия.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.