Инвеститорите купуват защита срещу рязко отдръпване на най-високи нива

Фондовите инвеститори, които са претърпели най-лошите актуални месечни резултати от акции през почти пет десетилетия, се подготвят за по-голям пазарен подем. Над една трета от мениджърите на фондове, анкетирани наскоро от Bank of America, Merrill Lynch са извадили защита срещу рязък спад на пазарите на акции през следващите три месеца, най-високото ниво в историята на проучванията. "Инвеститорите са добре хеджирани, но не са позиционирани за разбиване на търговските преговори", казва Майкъл Харнет, главен инвестиционен стратег в BofAML. Манди Сю, главен стратег за деривати на акции в Credit Suisse, каза в бележка до клиентите вчера: „Вместо да продават на изложение на акции, инвеститорите вместо това да плащат за хеджиране“, според The ​​Wall Street Journal.

Ненуринг на пазарните люлки

Намерението на пазара за обезболяващи люлки бе илюстрирано като акциите се повишиха при ежедневните търговии във вторник в отговор на коментарите на президента Тръмп в няколко туита, че може да се постигне търговско примирие без по-нататъшно повишаване на тарифите. Тези печалби от акции, които могат да се обърнат бързо, възстановиха само малка част от загубите на пазара от 1 май на фона на ескалацията в тарифната война. Само в понеделник индексът S&P 500 (SPX) спадна с 2, 4%, след като индексът на волатилността на CBOE (VIX) видя най-голямото си увеличение от октомври насам.

Затова не е чудно, че мениджърите на фондове са тревожни. Мерил Линч от Bank of America завърши месечното проучване на мениджърите на глобалните фондове между 3 и 9 май, когато търговската война започна да ескалира. Начело в списъка на възможните опасни рискове за пазарите беше търговската война, изказаха тяхната най-голяма загриженост от 37% от анкетираните, докато 16% заявиха, че забавящата се китайска икономика е основният опасен риск. Междувременно 34% от анкетираните посочиха, че се хеджират срещу рязък спад на цените на акциите, най-високият в историята на проучването.

Тревожността на мениджърите на фондове нараства

• Регистрирайте 34% хеджиране срещу рязък спад на акциите през следващите 3 месеца
• Основен риск за опашка: търговска война (37% от анкетираните)
• Други големи опасности: китайска икономика (16%), американска политика (12%)
• Високият дълг: 41% казват, че корпорациите са с преимущество
• Приоритет за корпоративния паричен поток: близо рекордните 46% искат намаляване на разходите
• Забавянето на глобалната икономика през следващите 12 месеца се очаква с 63%
• Но само 5% очакват рецесия през 2019 г., само 33% преди втората половина на 2020 г.

Източник: Проучване на мениджъра на глобалните фондове на Bank of America Merrill Lynch, май 2019 г.

Значение за инвеститорите

Проучването на мениджъра на Глобалния фонд BofAML за май 2019 г. беше проведено между 3 и 9 май, когато търговската война започна да ескалира. Панелът включваше 250 инвестиционни мениджъри по целия свят, които колективно контролират активи от 687 милиарда долара (AUM).

Тревогата и желанието на инвеститорите да бъдат хеджирани са предизвикани от S&P 500, който отчита най-лошия си старт към месец май от 1970 г. насам. ETPs), които са проектирани да се повишават, когато скоростта, измерена от VIX, нараства. Съвкупните активи, които се управляват за такива продукти, достигнаха най-високото ниво през май по данни на FactSet Research Systems, цитирани от списанието.

Гледам напред

В допълнение към развитието на търговските преговори, печалбите на дребно тази седмица ще бъдат проверени за улики как ще се справят с по-високите тарифи в САЩ, посочва списанието. Компаниите, които нямат сила на ценообразуване, ще имат ограничена възможност да преминат покрай увеличаването на разходите, предизвикани от тарифите. Основната информация е дали Тръмп и Си, лидери на двете най-големи икономики в света, могат да постигнат сделка за успокояване на пазарите.