Инвестиране в сектора на здравеопазването

Секторът на здравеопазването се състои от много различни отрасли - от фармацевтични продукти и изделия до здравни застрахователи и болници - и всеки има различна динамика. Инвестициите в този сектор са повлияни от много променливи, включително положителни тенденции, свързани с демографията и отрицателни тенденции, свързани с възстановяването на средства.
Инвестирането в здравеопазване изисква многостранен подход, за да се разберат основните двигатели. Инвеститорите могат да печелят от инвестиции както в целия сектор, така и / или в неговите отрасли. Тази статия ще опише подробно разликите между различните индустрии на здравеопазването и кои показатели трябва да следват инвеститорите, преди да направят инвестиция.

Тенденции в сектора на здравеопазването
Когато решавате здравна компания, в която да инвестирате, имайте предвид следните преобладаващи тенденции. Промените или продължаването на тези тенденции могат да имат отражение за различни области в сектора на здравеопазването.

Положителните тенденции включват:

• застаряващото население и бебешките бумери
• хора, които живеят по-дълго с хронично заболяване
• затлъстяване и диабет епидемии
• технологичен напредък
• глобалният обхват на болестта
• персонализирана медицина

Отрицателните тенденции включват:

• система с един платец (Medicare / правителството на САЩ)
• разходи като нарастващ дял в брутния вътрешен продукт (БВП)
• неосигуреното
• контрол на разходите
• консуматорството

Вземете едно хапче и ...
Фармацевтичните и биотехнологичните компании произвеждат "лекарства", но се различават по начина на създаване на тези лекарства. Фармацевтичните лекарства обикновено се считат за малки химически съединения, които лесно преминават през бариери или мембрани в тялото, докато биотехнологиите се считат за големи протеинови съединения, които имат проблеми с преминаването през мембраните. (За да научите повече, прочетете Използване на DCF в биотехнологична оценка, преследване на запасите от зомби на Biotech и измерване на производителите на лекарства .)

Тези компании често харчат значителен процент от приходите за научни изследвания и развойни дейности, за да открият нови съединения. "Коефициентът на удари" е много нисък, тъй като откриването на нови съединения е много трудно и досадно. Когато инвестирате в лекарствените компании, трябва да имате предвид няколко неща. Трябва да имате някакво разбиране за:

• основното заболяване или състояние, което лекува конкретно лекарство
• броят на засегнатите
• броя на наличните в момента съединения
• процесът на откриване и излизане на пазара, по-специално строгите клинични изпитвания, изисквани от Администрацията по храните и лекарствата (FDA)
• наличието на заместители, включително генерични версии на лекарства
• патенти
• цялостната маркетингова рамка, която може да включва споразумения за разпределяне на приходи или печалба с други компании

Това е индустрия, която е силно повлияна от данните от клиничните изпитвания и изненадите относно резултатите от тези данни могат да повлияят изключително много на цената на акциите. Положителните изненади - по-добри от очакваните клинични данни, по-бързото време за предлагане на пазара и др. - могат да доведат до значително повишаване на запасите за кратък период от време, докато отрицателните изненади могат да имат обратен ефект. В допълнение, следпродажбените данни, като например броя на написаните рецепти, пазарния дял, предупрежденията за FDA или загубата на патент, ще повлияят на инвестициите. Това е индустрия, която изисква активен мониторинг от страна на инвеститора. (За повече информация за рисковете и ползите от инвестирането във фармацевтични продукти и биотехнологии, прочетете "Ups And Downs Of Biotechnology" .)

Кой плаща сметките?
Здравните застрахователи са компаниите, които плащат сметките - нещо подобно. Компаниите купуват здравно осигуряване по един от двата основни начина:

1. Закупуващата компания поема риска да плати всички сметки.
2. Здравният застраховател поема риска.

Изборът на една компания може да повлияе на нейния риск и рентабилност.

Уменията за подписване водят до рентабилност на здравните застрахователи. Колкото по-добър е сключването на застраховка, толкова по-ниски са медицинските разходи спрямо премията (или плащането), получена от купуващата компания. Основното съотношение, което здравните застрахователи отчитат, е коефициентът на медицински разходи. Това съотношение е близко до съотношението оперативна печалба и трябва да се разглежда като анализ на тенденциите. Коефициентът на медицинска загуба също е важно съотношение и е подобен на брутния марж, само в обратен ред (по-ниските коефициенти са по-добри). Освен това искате да инвестирате в компания, която има консервативно, надеждно управление, защото често има несъответствия във времето между кога се консумират медицински услуги и кога сметките се плащат. (За да научите повече за ролята на застрахователните застрахователи, вж. Правилно ли е застрахователното застраховане? )

Правилните резерви за отговорност също са важна мярка за преразглеждане. Тези запаси обикновено са по-стабилни и по-малко податливи на изненади в сравнение с лекарствените запаси. Въпреки това, след правителственото регулиране, по-специално законопроектите, свързани с финансирането на Medicare и Medicaid, е важно, тъй като правителството на САЩ е единственият най-голям купувач на здравни услуги. Най-

и Means Committee е частта от правителството, която засяга законодателството на Medicare. Освен това често се възприема, че Демократическата партия е по-малко дружелюбна към здравните компании, отколкото Републиканската партия, а акциите в бранша често реагират на промени в партийния контрол на правителството. (За да прочетете повече за това как партията във властта се отразява на фондовата борса, прочетете „ За по-висок връщане на акции, гласувайте републикански или демократ?“

съоръжения
Доставчиците на медицински услуги - болниците и клиниките - са крайъгълният камък на здравеопазването в законодателството на USUS, че всички заведения с отделение за спешна помощ лекуват всеки, който влезе през вратите, независимо дали този човек има здравна застраховка или пари, за да плати за услуги. Това законодателство създаде силна конкуренция на болниците под формата на свободно стоящи клиники и специализирани болници, които нямат спешни кабинети и като такива не се изисква да предоставят услуги на всички. (Прочетете какво обхваща Medicare? За да научите повече за покритието на правителството.)

Тези клиники са в състояние да изберат кои пациенти да лекуват и да се възползват от по-високи плащания от застрахователните компании. Междувременно болниците са изправени пред лоши дългове, които се отразяват на тяхната рентабилност. Коефициентът на лош дълг е област на фокус за инвеститорите. Освен това контролът върху разходите е ключов за рентабилността на болниците. Много болнични системи все още не са направили технологичен напредък като електронни медицински записи, правилното закупуване и операционни системи част от стандартните им операции, въпреки че това изглежда се променя.

Контролът на разходите сред множество разходни центрове е много труден за болниците. Тези, които правят това добре и включват в себе си компютърни системи, обикновено се считат за най-добре управлявани. В допълнение, болниците, които могат да наемат лекари специалисти, като например неонатолози, са в състояние да увеличат EBITDA на легло като специална медицинска практика, като цяло получават по-високи плащания за услуги. Освен коефициентите на лош дълг, EBITDA на легло и общото ниво на използване или капацитет са други важни показатели. (Прочетете повече за използването и клопките на EBITDA в Ясен поглед върху EBITDA .)

Други индустрии
Управителите на аптечни обезщетения (PBM) са компании, които администрират обезщетения за лекарства от името на застрахователите. Те работят в тандем със здравния застраховател и могат да се считат за част от здравното осигуряване. Като цяло, когато отидете в аптеката, за да имате попълнена рецепта, аптеката ще се свърже (чрез компютър) с Вашия PBM, за да провери дали сте обхванати от конкретното лекарство. Освен това, ако получавате наркотиците си по пощата, те обикновено идват от дистрибуционния център на PBM. (Прочетете Bottom Line On Margins за повече информация за това как една компания прави пари.)

PBM са склонни да се възползват от повече електронни транзакции и попълнени общи предписания, тъй като обикновено получават по-голям марж за този тип услуги. В допълнение, PBM получават по-високи маржове за специални лекарства, лекарства, които се инжектират (като биотехнологични лекарства) или лекарства, които трябва да бъдат хладилни и обикновено не се продават в местна аптека (тъй като тези видове лекарства изискват повече внимание). Следователно, PBM, които имат голям специален компонент на аптеката, са склонни да имат по-високи маржове.

Дистрибуторите са посредници между производителите на лекарства и аптеките и получават такса за обслужване за контрол на логистиката за фармацевтичните компании. Много дистрибутори имат и други направления на дейност, които подобряват маржовете, като опаковане на някои от лекарствата, но маржът на таксата за услуга е основният двигател на печалбата.

Компаниите за медицински технологии и апарати произвеждат множество медицински продукти, от превръзки чак до изкуствени стави и сърдечни стентове. Тези компании, подобно на производителите на лекарства, харчат голям процент от приходите за научноизследователска и развойна дейност, а някои от тях трябва да следват същия клинично-изпитателен път. Инвестирането в тези компании изисква познания и анализ на новата технология, както и на конкурентите и известните заместители. Степента на възприемане и брутните маржове са важни показатели за успеха на една компания, която е подобна на другите технологични компании.

заключение
Инвестирането в акции в здравеопазването може да осигури щедър принос, но също така е досадно поради многото фактори, влияещи върху цените на акциите. Секторът на здравеопазването е огромен и има много големи и малки компании, от които да избирате в различни индустрии. За да улесните тежестта, има инвестиционни средства като ETF и взаимни фондове за здравеопазване, в които можете да инвестирате; те могат да намалят нестабилността на инвестирането в отделни акции чрез диверсификация на дяловете. (Прочетете повече за диверсификацията и инвестирането в нашия урок за риск и диверсификация .)