Въведение в ценните книжа, защитени от инфлация от съкровището

Ценните книжа, защитени от инфлацията на Министерството на финансите на САЩ (TIPS), са прост и ефективен начин за премахване на един от най-съществените рискове за инвестиции с фиксиран доход - инфлационен риск, като същевременно осигуряват реална възвращаемост, гарантирана от правителството на САЩ. Поради това си струва да разберем напълно как функционират, държат се тези инструменти и могат да бъдат включени в инвестиционния портфейл.

Защо да инвестирате в СЪВЕТИ?

При нормални (или номинални) инвестиции с фиксиран доход инвеститорите носят инфлационен риск, тъй като покупателната способност на лихвените плащания може да бъде ерозирана от инфлация над и над първоначалните им очаквания. СЪВЕТИТЕ обаче са гарантирани, че са в крак с инфлацията, определена от индекса на потребителските цени (CPI). Това е, което ги прави уникални и определя поведението им.

За да илюстрирам, да предположим, че 1 000 USD Съвети в САЩ са закупени с 3% купон; също така предполагам, че инфлацията през първата година е била 10%. В такъв случай номиналната стойност на TIPS щеше да се коригира нагоре с 10% до 1100 долара. Освен това плащането с купон (3%), което също се основава на номиналната стойност, ще бъде 33 долара (плащанията се коригират и се изплащат полугодишно). Резултатът е, че не само лихвените плащания са защитени от инфлация, но и номиналната стойност на облигацията, която се връща на инвеститора при падежа. Традиционните номинални облигации не предлагат нито една от тези защити.

Тъй като TIPS защитават инвеститорите от инфлационни проблеми, а номиналните облигации не го правят, те се държат различно един от друг. По-конкретно, с увеличаване на инфлационните очаквания, номиналните облигации ще станат по-малко привлекателни, тъй като бъдещите лихвени плащания са ерозирани от инфлацията. По същия начин, когато инфлационните опасения намаляват (което включва дефлация), номиналните облигации стават по-привлекателни в сравнение с TIPS, тъй като бъдещите лихвени плащания стават по-ценни на реална (или след инфлация) основа.

Как да купим СЪВЕТИ

СЪВЕТИТЕ могат да бъдат закупени по същия начин като всяка друга инвестиция с фиксиран доход: директно като отделни облигации чрез Министерството на финансите на САЩ или чрез брокер, или взаимен фонд. Ако инвеститор се стреми да отговаря на специфичните нужди на паричния поток, закупуването на индивидуални облигации има смисъл.

Купуването на облигации директно от хазната на САЩ е най-евтиният вариант в това отношение. Ако обаче целта е да се получи изцяло диверсифициран портфейл с фиксиран доход от TIPS, взаимният фонд е най-добрият вариант, за предпочитане индексен фонд с ниски разходи.

СЪВЕТИ Изграждане на портфолио

В контекста на разпределението на портфейлни активи фиксираният доход играе жизненоважна роля за инвеститорите от всякакъв размер. Имайте предвид, че за дълги периоди от време фиксираният доход осигурява много по-ниска възвръщаемост от акциите, но също така осигурява много по-ниски нива на променливост на възвръщаемостта. Като такъв, фиксираният доход служи за намаляване на цялостната нестабилност на портфейла, особено по време на пазарен стрес, когато акциите могат да паднат значително.

TIPS предлагат допълнително ниво на диверсификация над и над номиналния фиксиран доход, тъй като те елиминират риска от инфлация за всяка част от портфейла, който съставляват. Следователно, те обикновено представляват дори по-малък риск от номиналните облигации, които са обект на инфлационни проблеми. Чрез комбиниране на TIPS с номинални облигации портфейлът с фиксиран доход трябва да стане по-малко променлив, както и портфейлът като цяло.

тактика

Както е при всеки друг инвестиционен инструмент, СЪВЕТИТЕ могат да се използват тактически. Точно както човек може да закупи акции на ниска цена или номинални облигации в очакване на намаляване на лихвените проценти, TIPS може да се използва за пазарно време според очакванията на инвеститора за инфлация.

За да постигне това, първо трябва да разберем как да определим вложените очаквания за инфлация в СЪВЕТИТЕ. Това лесно може да се направи, като се сравни доходността на TIPS с тази на номиналната облигация в САЩ. Например, ако номиналната 10-годишна облигационна облигация е на цена с доходност до падеж (YTM) от 5% и подобен СЪВЕТ се оценява с YTM от 2, 5%, предполагаемото очакване на инфлация ще бъде 2, 5%. Имайки това предвид, един инвеститор може теоретично да влезе и излезе в TIPS в зависимост от неговите очаквания за инфлация.

Използвайки примера по-горе, ако инвеститор вярва, че инфлацията действително ще се покачи до 3, 5%, този инвеститор ще купи СЪВЕТ, защото ще стане по-ценен, ако реалната инфлация е по-голяма от очакваната от пазара. И обратно, ако инвеститор вярва, че инфлацията ще бъде по-ниска от 2, 5%, или че ще настъпи дефлация, инвеститорът или ще продаде съществуващите си СЪВЕТИ, или ще изчака да настъпи девалвация, преди да купи.

Очакванията за инфлацията на пазара на времето обаче не са по-лесни от пазарното определяне на всяка друга ценна книга. Също така имайте предвид, че Федералният резерв на САЩ не е в състояние да предвиди инфлацията в краткосрочен план. Като такива, тактическите ходове във и извън TIPS трябва да се правят въз основа на дългосрочни хоризонти.

В обобщение, СЪВЕТИТЕ могат да бъдат чудесен инструмент за всеки инвеститор, който иска да увеличи максимално изплащането на портфейл от риск и възнаграждение. Точно както фиксираният доход е неразделен аспект на всеки портфейл, TIPS трябва да се счита за неразделна част от разпределението на фиксирания доход.

Максимизиране на диверсификация, коригиране на експозицията

Извън специфичните нужди, отговарящи на паричните потоци, TIPS обикновено трябва да бъдат закупени чрез взаимен фонд, за да се увеличат максимално ползите от диверсификация и правилното излагане на тези активи. Взаимните фондове, които предлагат активни стратегии за управление на TIPS, могат да добавят стойност във времето, но има много по-малък потенциал за добавяне на стойност при инвестиране с фиксиран доход от акции. Имайте предвид, че активното управление е още един залог във вашия портфейл и скъп в това. Индексните фондове предлагат най-ефективния достъп (с по-ниска цена) до този инвестиционен инструмент.

За инвеститорите, които желаят да пуснат на пазара СЪВЕТИ, следете за внедрените инфлационни очаквания на облигационните пазари и коригирайте експозицията си по подходящ начин въз основа на дългосрочните си, а не краткосрочните очаквания за инфлацията. Отново в това отношение може да се добави стойност за многогодишни времеви хоризонти. СЪВЕТИТЕ никъде не са толкова променливи (нито възвръщаемостта им навсякъде е толкова висока), колкото акциите и транзакционните разходи могат лесно да надвишат малки, краткосрочни пазарни ходове, така че бъдете разумни и търпеливи в това отношение.

Най-добрият начин на действие с TIPS е да установите смислено разпределение във вашия портфейл с фиксиран доход, да речем една трета до половината от общото разпределение с фиксиран доход. Освен това има ограничени възможности за добавяне на стойност чрез активно управление, така че закупете нискотарифен индексен фонд и се придържайте към него. СЪВЕТИ за пазарно време само когато пазарите станат ирационални, или очакват нереално високи или ниски нива на инфлация. Освен това, имайте предвид, че Федералният резерв е насочен към нивата на инфлация с ниските едноцифрени цифри и коригира вашето портфолио около тези очаквания.

Долния ред

Ако имате предвид тези фактори, инвестирането в TIPS ще бъде лесно и изключително полезно за вашето портфолио. СЪВЕТИТЕ може да не са най-вълнуващата инвестиция, но те са единствените ценни книжа, които осигуряват гарантирана реална норма на възвръщаемост от федералното правителство на САЩ. Не отхвърляйте колко мощна може да бъде такава инвестиция, особено ако някога планирате да се пенсионирате.