Как да използвате ROA, за да прецените финансовите резултати на компанията

Разбира се, интересно е да знаете размера на дадена компания, но класирането на компаниите по размер на активите им е по-безсмислено, освен ако човек не знае колко добре тези активи трябва да работят за инвеститорите. Както подсказва името, възвръщаемостта на активите (ROA) измерва колко ефективно една компания може да изтръгне печалба от активите си, независимо от размера. Високата възвръщаемост на инвестициите е признак за стабилни финансови и оперативни резултати.

Изчисляване на ROA

Най-простият начин да определите ROA е да вземете отчетен нетен доход за период и да го разделите на общите активи. За да получите общите активи, изчислете средната стойност на началните и крайните активи за същия период от време.

ROA = Нетни приходи / Общо активи

Някои анализатори вземат печалба преди лихви и данъци и се разделят на общите активи:

ROA = EBIT / Общо активи

Това е чиста мярка за ефективността на дадена компания при генериране на възвръщаемост от своите активи, без да се влияе от решенията за финансиране на мениджмънта.

Така или иначе резултатът се отчита като процент на възвръщаемост. ROA от 20% означава, че компанията произвежда 1 $ печалба за всеки 5 долара, които е инвестирала в своите активи. Можете да видите, че ROA дава бърза индикация дали бизнесът продължава да печели все по-голяма печалба от всеки долар инвестиция. Инвеститорите очакват, че доброто управление ще се стреми да увеличи ROA - да извлича по-голяма печалба от всеки долар активи, с които разполага.

Падащата ROA е сигурен знак за проблеми зад ъгъла, особено за растежните компании. Стремежът за растеж на продажбите често означава значителни първоначални инвестиции в активи, включително вземания в сметки, материални запаси, производствено оборудване и съоръжения. Спадът на търсенето може да остави организацията висока и суха и прекалено инвестирана в активи, които тя не може да продаде, за да плати сметките си. Резултатът може да бъде финансово бедствие.

ROA препятствия

Изразена като процент, ROA идентифицира степента на възвръщаемост, необходима за определяне дали инвестирането в компания има смисъл. Измервана спрямо общите лихвени проценти като лихвения процент по дълга и цената на капитала, ROA казва на инвеститорите дали работата на компанията се запазва.

Сравнете ROA с лихвените проценти, които компаниите плащат по своите дългове: Ако една компания изтръгва по-малко от своите инвестиции, отколкото това, което плаща за финансиране на тези инвестиции, това не е положителен знак. За разлика от това, възвръщаемост на инвестициите, която е по-добра от цената на дълга, означава, че компанията взима джоба за разликата.

По подобен начин инвеститорите могат да претеглят ROA спрямо капиталовите разходи на компанията, за да получат усещане за реализирана възвръщаемост на плановете за растеж на компанията. Компания, която предприема разширения или придобивания, които създават акционерна стойност, трябва да постигне ROA, надвишаваща капиталовите разходи; в противен случай тези проекти вероятно не си струва да се следват. Освен това е важно инвеститорите да попитат как ROA на компанията сравнява с тези на своите конкуренти и средните за индустрията.

Първи зад ROA

Има и друг, много по-информативен начин за изчисляване на ROA. Ако третираме ROA като съотношение на нетната печалба спрямо общите активи, два показателни фактора определят крайната цифра: нетен марж на печалба (нетен доход, разделен на приходи) и оборот на активи (приходи, разделени на средни общи активи).

Ако възвръщаемостта на активите се увеличава, тогава или нетният доход се увеличава, или средните общи активи намаляват.

ROA = (нетен доход / приходи) X (приходи / средни общи активи)

Компанията може да достигне висока ROA или чрез увеличаване на маржа си на печалба, или, по-ефективно, като използва активите си за увеличаване на продажбите. Кажете, че една компания има ROA от 24%. Инвеститорите могат да определят дали тази ROA се ръководи от, да речем, марж на печалба от 6% и оборот на активите от четири пъти, или марж на печалба от 12% и оборот на активи два пъти. Като знаят какво е типично за индустрията на компанията, инвеститорите могат да определят дали една компания се представя до еднакво ниво.

Това също помага да се изяснят различните стратегически пътеки, които компаниите могат да преследват - независимо дали производител с нисък марж, голям производител или конкурент с нисък обем на марж.

ROA също решава съществен недостатък на възвръщаемостта на собствения капитал (ROE). ROE е може би най-широко използваният показател за рентабилност, но много инвеститори бързо признават, че не ви казва дали дадена компания има прекомерен дълг или използва дълг, за да управлява възвръщаемостта. Инвеститорите могат да заобиколят тази главоблъсканица, вместо да използват ROA. Знаменателят на ROA - общите активи - включва задължения като дълг (не забравяйте общите активи = пасиви + акционерния капитал). Следователно, всичко останало е равно, колкото по-малък е дългът, толкова по-висока е ROA.

Няколко неща, за които да гледате

Все пак ROA далеч не е идеалният инструмент за оценка на инвестициите. Има няколко причини, поради които не винаги може да се вярва. Като за начало, числителят на „възвръщаемостта“ на нетния доход е подозрителен (както винаги), като се имат предвид недостатъците на печалбите, базирани на начисляване, и използването на управлявани приходи.

Освен това, тъй като въпросните активи са вид активи, които се оценяват в баланса (а именно дълготрайни активи, а не нематериални активи като хора или идеи) ROA не винаги е полезен за сравняване на една компания с друга. Някои компании са "по-леки", като стойността им се основава на неща като търговски марки, търговски марки и патенти, които счетоводните правила не признават като активи. Производителят на софтуер, например, ще има много по-малко активи в баланса, отколкото производителят на автомобили. В резултат на това активите на софтуерната компания ще бъдат занижени и нейната възвръщаемост на инвестициите може да получи съмнителен тласък.

заключение

ROA дава на инвеститорите надеждна картина на способността на ръководството да изтегля печалби от активите и проектите, в които решава да инвестира. Показателят също така осигурява добра видимост на нетните маржове и оборота на активи, два основни двигателя за ефективност. ROA улеснява работата по фундаменталния анализ, като помага на инвеститорите да разпознаят добри възможности за акции и минимизира вероятността от неприятни изненади.