Как да използвате съотношенията между цена и цена към запасите

Инвеститорите винаги търсят начини да сравнят стойността на акциите. Съотношението цена-продажби използва пазарната капитализация и приходите на компанията, за да определи дали акцията се оценява правилно.

Как работи съотношението между цена и цена

Съотношението цена-продажби (цена / продажби или P / S) се изчислява, като се вземе пазарна капитализация на компанията (броят на непогасените акции, умножена по цената на акциите) и се раздели на общите продажби или приходи на компанията през последните 12 месеца. Колкото по-ниско е съотношението P / S, толкова по-привлекателна е инвестицията. Цената до продажба предлага полезна мярка за увеличаване на запасите.

Съотношението цена-продажби използва пазарната капитализация и приходите на компанията, за да определи дали акцията се оценява правилно.

Как P / S е полезен

Съотношението цена-продажби показва колко пазарът оценява всеки долар от продажбите на компанията. Това съотношение може да бъде ефективно при оценяването на запасите от растеж, които все още не са реализирали печалба или са претърпели временна неуспех.

Например, ако една компания все още не печели, инвеститорите могат да разгледат коефициента P / S, за да определят дали акцията е подценена или надценена. Ако съотношението P / S е по-ниско от съпоставимите компании в същата индустрия, която е печеливша, инвеститорите могат да обмислят закупуването на акциите поради ниската оценка. Разбира се, съотношението P / S трябва да се използва с други финансови съотношения и показатели при определяне дали акцията се оценява правилно.

Във силно циклична индустрия като полупроводници има години, когато само няколко компании произвеждат печалба. Това не означава, че полупроводниковите запаси са безполезни. В този случай инвеститорите могат да използват съотношение цена-продажби вместо съотношението цена-печалба (P / E съотношение или PE), за да определят колко плащат за долар от продажбите на компанията, а не за долар от печалбата си. Ако печалбата на една компания е отрицателна, съотношението P / E не е оптимално, тъй като няма да може да оцени акциите, тъй като знаменателят е по-малък от нула.

Съотношението цена-продажби може да се използва за откриване на ситуации за възстановяване или за двойна проверка дали растежът на компанията не е надценен. Това е полезно, когато една компания започне да търпи загуби и в резултат няма печалба, с която инвеститорите могат да оценят акциите.

Нека помислим как оценяваме фирма, която не е направила никакви пари през последната година. Освен ако фирмата не работи, P / S ще покаже дали акциите на фирмата се оценяват с отстъпка спрямо други от нейния сектор. Да речем, че компанията има P / S от 0, 7, докато връстниците й са средно 2, 0 за P / S. Ако компанията може да обърне нещата, нейните акции ще се радват на значителна позиция, тъй като P / S става по-тясно съвместима с тези на своите връстници. Междувременно компания, която изпада в загуба (отрицателна печалба), също може да загуби дивидентната си доходност. В този случай P / S представлява една от последните останали мерки за оценка на бизнеса. При всички равни условия, ниският P / S е добра новина за инвеститорите, докато много висок P / S може да бъде предупредителен знак.

Как да използвате съотношенията между цена и цена към запасите

Където P / S пада кратко

Като се има предвид, оборотът е ценен само ако в даден момент може да се превърне в печалба. Помислете строителните фирми, които имат висок оборот от продажби, но (с изключение на строителните бунове) правят скромни печалби. За разлика от тях, софтуерна компания може лесно да генерира 4 долара чиста печалба за всеки 10 долара приходи от продажби. Това разминаване означава, че доларите от продажби не винаги могат да бъдат третирани по един и същи начин за всяка компания.

Някои инвеститори разглеждат приходите от продажби като по-надежден показател за растежа на компанията. Въпреки че приходите не винаги са надежден показател за финансовото здраве, данните за приходите от продажби също могат да бъдат ненадеждни.

Сравняването на продажбите на компаниите на база ябълки с ябълки почти никога не работи. Изследването на продажбите трябва да бъде съчетано с внимателен поглед върху маржовете на печалба и след това сравняване на резултатите с други компании от същия бранш.

Дългът е критичен фактор

Съотношението цена-продажби не отчита дълга по баланса на дружеството. Фирма без дълг и нисък показател P / S е по-привлекателна инвестиция от фирма с висок дълг и същата P / S. В един момент дългът ще трябва да бъде изплатен, а дългът е свързан с разходите за лихви. Съотношението цена-продажби като метод за оценка не счита, че компаниите с високи нива на дълг в крайна сметка ще се нуждаят от по-големи продажби, за да обслужват дълга.

Компаниите, натрупани с корпоративен дълг и на ръба на фалита, обаче, могат да се появят с нисък Р / С. Това е така, защото продажбите им не са имали спад, докато цената на акциите и капитализацията им се сриват.

И така, как инвеститорите могат да кажат разликата? Съществува подход, който помага да се направи разлика между „евтините“ продажби и по-малко здравите, обременени с дълг: използвайте корпоративната стойност / продажби, а не пазарна капитализация / продажби. Стойността на предприятието включва дългосрочния дълг на компанията в процеса на оценка на акциите. Чрез добавяне на дългосрочния дълг на компанията към пазарната капитализация на компанията и изваждане на всякакви парични средства, човек достига стойността на предприятието на компанията (EV). Помислете за EV като общите разходи за закупуване на компанията, включително нейния дълг и остатъчните пари.

Долния ред

Както при всички техники за оценка, показателите, базирани на продажби, са само част от решението. Инвеститорите трябва да обмислят множество показатели, за да оценят дадена компания. Ниският Р / С може да показва непризнат стойностен потенциал - стига да съществуват други критерии, като маржове с висока печалба, ниски нива на дълг и големи перспективи за растеж. В противен случай P / S може да бъде фалшив индикатор за стойност.