Как Стивън Шварцман изгради групата на Блекстоун

Веднъж наречен безспорния крал на индустрията за частни инвестиции от списание Forbes, Стивън Шварцман е един от най-заможните хора в Съединените щати. Шварцман и неговият екип са отговорни за надзора за разпределението на капитала за няколко пенсионни фонда, държавни фондове за богатство, централни банки и други институционални инвеститори. Компанията, която е основал, The Blackstone Group, LP (BX), е най-големият мениджър на алтернативни активи в света, с активи на стойност над 330 милиарда долара.

С широк спектър от глобални бизнес интереси в частния капитал, финансирането на дълга, управлението на хедж фондовете и придобиването на недвижими имоти, Шварцман е един от най-мощните хора на Уолстрийт. Той беше обявен за един от най-влиятелните хора на списание Time през 2007 г. Благотворен милиардер, Шварцман е дарил стотици милиони долари за различни каузи през годините. Ето преглед на това как е направил богатството си и е изградил най-мощния мениджър на алтернативни активи в света.

Ранен живот и училище

Роден през 1947 г., Шварцман израства в еврейско домакинство в Абингтън, Пенсилвания и като дете посещава държавни училища. Докато изнасяше гост-лекция за глобалната икономика на час в своя университет в Алма матер Йейл през 2008 г., Шварцман призна, че не е толкова добър в математиката. Той обясни: „Спрях [да уча математика] в единадесети клас. Изчислението за мен беше извън обсега. Аз съм повече в категорията за събиране, изваждане, деление и умножение, която работи и все още прави за мен. ''

Без да се интересува от корпоративни финанси, Шварцман по време на времето си в Йейл поема курсове по социални науки като психология и социология. Докато бяха в училище, Шварцман и бившият президент на САЩ Джордж Буш бяха членове на прословутото тайно общество на Йейл Черепи и кости.

Начало на неговата кариера

След като завършва Йейл през 1969 г., Шварцман успява да намери работа с институционална фирма за управление на активи, наречена Donaldson, Lufkin & Jenrette (DLJ). По това време компанията току-що бе регистрирана на фондовата борса в Ню Йорк. Сега вече несъществуващ, той е съосновател на Бил Доналдсън, който също основава Йейлската школа по мениджмънт.

Шварцман разви любовта към света на корпоративните финанси във фирмата. Там той научи за фондовия пазар, бизнеса с управление на парите и как да анализира финансовите отчети. Един път в DLJ, Schwarzman получи задачата да интервюира изпълнителен директор на публично търгувана компания, за да определи дали акциите й ще направят добра инвестиция. Въпреки това на много от въпросите, които той зададе, не бяха дадени отговори. По-късно Шварцман разбра, че изпълнителната власт не се опитва да бъде трудна, но по-скоро не иска да разкрие определени подробности за компанията поради закони за търговия с вътрешна информация.

Въпреки че разбра защо изпълнителната власт не може да отговори на въпросите му, Шварцман беше неприятно да анализира потенциална инвестиция, без да има всички важни и важни важни за нея. Това го осуети и затова реши да продължи обучението си в Харвардското бизнес училище с надеждата да намери начин да реши този проблем.

Начало на Блекстоун

С харвардската MBA под колана си през 1972 г. Шварцман поема работа в бившия инвестиционен гигант, Lehman Brothers. До 31-годишна възраст той стана управляващ директор на глобални сливания и придобивания на Lehman. След придобиването на American Express Company (AXP) на Lehman Brothers през 1984 г., Шварцман напуска фирмата. Той се приближи до Пит Питърсън, бившият му шеф, който напусна Леман по-рано същата година, с идеята да започне инвестиционна компания.

Година по-късно, през 1985 г., Шварцман и Питърсън създават The Blackstone Group с 400 000 долара собствени пари. Никога не е почитател на спекуланта на фондовата борса, Шварцман искаше да направи частен капитал, инвестиращ сърцето на бизнес модела на Блекстоун. Той знаеше, че частният бизнес предоставя на своите инвеститори и потенциални инвеститори много по-голяма прозрачност в сравнение с публично търгуваните компании. Този достъп до подробна информация би позволил на Blackstone да проучи по-внимателно възможностите за инвестиции.

Тъй като Шварцман и Питърсън имаха много малък опит в индустрията на частния капитал, първоначално инвеститорите се колебаеха дали да им дадат пари за стартиране на първия си фонд. Дуото реши да работи като консултативен бутик за сливания и придобивания през следващите няколко години, за да изгради доверие. Едно от най-забележителните постижения на компанията се случи през 1988 г., когато Blackstone съветва CBS Corporation (CBS) за продажбата на дъщерното си дружество CBS Records на Sony Corporation (SNE).

Влизане в света на частния капитал

Шварцман успешно набра 800 милиона долара през 1987 г. за първия фонд на частния капитал на Blackstone, Blackstone Capital Partners I, LP Prudential Financial Inc. (PRU) и General Motors Company (GM) бяха два от най-големите инвеститори на фонда. Събраните пари бяха използвани за закупуване на компании, използвайки стратегия, наречена изкупуване с помощта на кредити. (За повече информация вж. Разбиране на отдалечените изкупувания .)

Фондовете за частен капитал обикновено се формират като ограничени партньорства. Външните инвеститори, които играят неактивна роля, допринасят за по-голямата част от капитала на партньорството. Те са известни и като ограничени партньори. Генералният партньор, който в този случай е Блекстоун, допринася доста малка сума пари за партньорството и е отговорен за разпределянето на събраните пари в редица различни инвестиционни възможности. В резултат генералният партньор получава такса за управление, която обикновено е процент от общите активи в партньорството, както и процент от реализираната печалба. (За повече информация вижте Партньорство с ограничена отговорност (LLP): Основите. )

Например, кажете, че Блекстоун използва стандартната структура на компенсация за управление на фонда от 2% от активите, управлявани и 20% от печалбата. Ако Блекстоун управлява ограничено партньорство с обща база от активи от 500 милиона долара, което реализира възвращаемост от 150 милиона долара за дадена година, то ще получи такси от 40 милиона долара - 2% от 500 милиона долара плюс 20% от 150 милиона долара. Блекстоун също би спечелил допълнителни пари за действителния капитал, който е инвестирал в партньорството. (За повече информация вижте Управление на частния капитал: такси и регулиране .)

От създаването си Блекстоун събра повече от 49 милиарда долара само за седемте си фонда за частен капитал. Michael Stores Inc. (MIK), Equity Office Properties Trust и Hilton Worldwide (HLT) са някои от популярните придобивания на фирмата. Според представянето на Шварцман в Йейл, неговите фондове за частен капитал реализират средно годишна възвръщаемост от 23% от 1988 г. до 2008 г., (За повече информация вж. Възвръщаемостта на частния капитал се темперира от неговите рискове .)

Разширени бизнес сегменти и IPO

От създаването на първия фонд на частния капитал на неговата фирма през 1988 г., Шварцман значително разширява бизнес сегментите на Блекстоун. Компанията продължава да предоставя съвети за сливания и придобивания, както и управление на фондове с частен капитал. В допълнение, Blackstone управлява редица фондове от хедж фондове и партньорства за инвестиции в недвижими имоти. През 2012 г. екипът на Schwarzman за недвижими имоти придоби малко под 50 000 еднофамилни къщи в Съединените щати с надеждата да ги превърне в имоти под наем.

Schwarzman публикува Blackstone публично през 2007 г. Първоначалното публично предлагане събра повече от 4 милиарда долара. През 2014 г. бе съобщено, че Шварцман е получил 690 милиона долара само дивиденти на Blackstone. Според Forbes, нетната му стойност възлиза на 11, 5 милиарда долара.

Долния ред

Стивън Шварцман стана милиардер, като управляваше пари за други хора. Недоволен от нивото на прозрачност, предлагана от фондовата борса, в средата на 80-те години Шварцман е съосновател на The Blackstone Group, компания за частни акции. Днес Blackstone е най-големият мениджър на алтернативни активи в света. Компанията събира такси за управление на стотици милиарди долари за редица институционални инвеститори.