Как изчислявате свръхвъзвръщаемостта на ETF или индексиран взаимен фонд?

За фондовете, търгувани на борса (ETFs), превишената възвръщаемост трябва да бъде равна на мярката, коригирана към риска (или бета), която надвишава показателя за сравнение или годишния разход на инструмента. Лесно е да се оцени индексът взаимни фондове спрямо сравнителния индекс: Просто извадете общата възвръщаемост на базата от нетната стойност на активите на фонда, за да намерите излишна доходност. Поради разходите за взаимни фондове, превишената доходност за индексния фонд обикновено е отрицателна.

Като правило инвеститорите предпочитат индексиращите взаимни фондове и ETF, които превъзхождат своите показатели и имат положителна излишна доходност. Някои инвеститори и анализатори смятат, че е почти невъзможно да се генерира излишна възвръщаемост за продължителен период от време за управлявани взаимни фондове поради преобладаването на високите такси и несигурността на пазара. (За свързаното четене вижте "Индекс на взаимните фондове срещу индекс ETFs.")

Изчисляване на превишена възвръщаемост за борсово търгувани средства

Подобно на повечето индексни взаимни фондове, повечето ETF са по-малко в сравнение с техните базови индекси. ETFs са склонни да имат по-висока излишна възвръщаемост средно от индексните взаимни фондове.

Помислете за очакваната възвръщаемост на ETF като алфа на ETF за дадена цена и рисков профил. Няколко различни мерки за риск могат да бъдат използвани за свързване на ETF с еталон; един общ пример е да се използва средно претеглената стойност на собствения капитал. Ако нямате или не искате да използвате коефициента на годишен разход или обикновен показател, когато изчислявате излишъка от възвръщаемост на ETF, използвайте общата възвръщаемост над очакваната възвръщаемост въз основа на формулата на модела за ценообразуване на капиталовите активи.

Формулата на CAPM може да бъде написана по следния начин:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Общ ETF възвръщаемостRFRR = Безрисков процент на възвръщаемостETFb = ETF betaMR = Пазарен възвръщател = Превишена възвръщаемост \ начало {подравнено} & \ текст {TEFTR} = \ текст {RFRR} + (\ текст {ETFb} \ пъти (\ текст {MR} - \ текст {RFRR})) + \ текст {ER} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {TEFTR} = \ текст {Общо възвръщаемост на ETF} \\ & \ текст {RFRR} = \ текст {Безрискова норма на възвръщаемост} \\ & \ текст {ETFb} = \ текст {ETF beta} \\ & \ текст {MR} = \ текст {Market return} \\ & \ text {ER} = \ text {Excess return} \\ \ end {uskladi}} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Общо ETF returnRFRR = Безрискова норма на възвръщаемостETFb = ETF betaMR = Пазарна възвръщаемост = Превишена възвръщаемост

Пренаредена, формулата изглежда така:

ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR \ започва {подравнено} & \ текст {ER} = \ текст {RFRR} + (\ текст {ETFb} \ пъти (\ текст {MR} - \ текст {RFRR})) - \ текст {TEFTR} \\ \ край {подравнен} ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

Използвайки метода на CAPM, можете да сравните два портфейла или ETF с еднакви или много сходни рискови профили (бета), за да видите кой произвежда най-излишната възвръщаемост. (За свързаното четене вижте "Модел за ценообразуване на капиталови активи: Обзор.")

Изчисляване на превишена възвръщаемост за фондовите фондове

Индексните фондове са проектирани така, че да избягват големи положителни или отрицателни излишни възвращания спрямо техния индекс. Създателите на фондови фондове използват техники за контрол на риска и пасивно управление, за да сведат до минимум очакваното отклонение от еталонния показател.

Изчисляването на излишната възвръщаемост за индексния фонд е лесно. За да вземем прост случай, сравнете общата възвръщаемост на взаимния фонд на индекса S&P 500 с тази на S&P 500. Възможно е, макар и малко вероятно, индексираният фонд да надхвърли S&P 500. В този случай излишъкът ще бъде положителен. По-вероятно е административните такси, свързани с взаимните фондове, да доведат до малко отрицателна излишна доходност.

(За свързаното четене вижте "Разбиране на взаимните връщания на фонда.")