Как да направите качествен анализ на биотехнологичните фирми

Науката и бизнесът на биотехнологиите е сложен и несигурен и опитите да се разберат перспективите за успех на биотехнологичните компании не са лесна задача. Тъй като много начинания са в етап на развитие, те често объркват традиционния финансов анализ: С малък или никакъв паричен поток, печалби или дори приходи, поставянето на цифри на фирма - макар и не напълно невъзможно - може да бъде ужасно сложно.

УЧАСТИЕ: Инвестиране 101

Така че, когато оразмерявате стратегическото и финансовото здраве на биотехнологичната компания, анализът често разчита предимно на качествен анализ, а не на количествени, финансови методи за оценка. Ето няколко нечестотни бройки, които трябва да вземете предвид при анализа на биотехнологичните компании. (За да научите повече за самия сектор първо, разгледайте Ups and Downs of Biotechnology .)

Продукти и тръбопровод

Естествено, продуктовото портфолио на биотехнологичната компания и изследователският тръбопровод са основата на нейния успех. Това означава, че трябва да разгледате внимателно основните продукти на компанията и характеристиките на биотехнологиите на компанията. В идеалния случай компанията трябва да разработва технологична платформа с многобройни, а не единични възможности за лечение. Важното е, че компанията трябва да работи върху голям брой продукти, насочени към заболявания и състояния с голяма популация от пациенти.

Внимавайте за биотехнологичните фирми, които разработват продукти за големи области на лечение - като рак, сърдечно-съдови заболявания и нарушения на централната нервна система - където потенциалната възвръщаемост на инвестициите е най-голяма. Бъдете настрана от компаниите, разработващи „аз също“ лечение за болести, които вече са добре обслужвани от съществуващите технологии на пазара.

В същото време разберете къде се намират продуктите на компанията в тръбопровода за развитие. Колкото по-късен е етапът на клиничното развитие на продукта, толкова по-големи са шансовете за одобрение на регулатора, пускане на пазара и търговски успех. (За повече информация за връзката между изследователската дейност и печалбите, прочетете Разходите и рентабилността на НИРД: Каква е връзката? )

патенти

Технологиите и продуктите на биотехнологичната компания може да имат голям потенциал, но дали компанията притежава патенти, за да защити технологията си? Като предоставя на фирмата изключителни права върху своята технология, патентната защита увеличава стойността на тази технология и на самата компания. Компанията може да преследва научноизследователска и развойна дейност (НИРД) и търговско развитие с по-малък страх конкурентите да „откраднат“ или да нарушат тяхната технология. Най-важното е, че патентите могат да привлекат търговски партньори, които плащат авторски възнаграждения, с финансовия ефект за финансиране на НИРД, клинични изпитвания, разработване на продукти и маркетинг.

R & D

Има ли компания опит от продуктивни изследвания и разработки? Зрелите биотехнологични компании изразходват около една пета от общия доход за НИРД, докато биотехнологичните предприятия в ранен етап обикновено харчат над сто процента приходи за НИРД. Не е изненадващо, че резултатът от разходите за научноизследователска и развойна дейност може да варира значително, особено за начинаещи начинания.

Ключов фактор за успеха е способността да се разработват рентабилни лекарства, които представляват пробивни терапии. Научноизследователската и развойна дейност, която дава подобни резултати на тези, които вече са на пазара, е по-малко вероятно да се превърне в успешни продукти. Потърсете компании с програми за научноизследователска и развойна дейност, насочени към заболявания, които в момента не се лекуват добре.

управление

Талантът и опитът в управлението са от решаващо значение за успеха в дългосрочен план. В идеалния случай биотехнологичната компания трябва да се ръководи от ръководители, които са разработили и комерсиализирали лечения преди. Добра идея е да потърсите мениджърски екипи с опит в изпълнението на публично заявените цели и основните етапи на развитие. Междувременно внимавайте за компаниите, които редовно пропускат своите цели. Ръководителите трябва да имат отлично разбиране на процеса на клинично и търговско развитие, да оценяват свързаните с това разходи и да имат отчет за влагането на ресурси на компанията в проекти, които предлагат висока възвръщаемост на инвестициите.

партньорства

В наши дни биотехнологичните компании рядко могат да успеят сами. Предвид големите разходи за разработване на лекарства, една биотехнологична компания ще бъде възпрепятствана да достигне пълния си потенциал, освен ако не може да намери партньори, които да помогнат за финансиране на клинични изпитвания и комерсиализация . Затова е важно да разберете дали компанията си е осигурила обещаващи сътрудничества и лицензионни партньорства. Потърсете партньори, които проявяват трайна ангажираност - не забравяйте, че процесът на разработване на продукта може да бъде много дълъг и скъп . Освен това, внимавайте за условията на сделката, тъй като те предлагат надеждна индикация за стойността, която пазарът дава на технологията . Доброто лицензионно споразумение за партньорство ще включва не само щедро възнаграждение за бъдещи продажби, но и здравословни авансови плащания, плюс основни плащания за постигане на целите за развитие. (Мениджмънтът може да играе огромна роля в една компания, за повече четене Оценка на управлението на компанията .)

Финансови ресурси

И накрая, важно е да знаем дали компанията е добре финансирана. В крайна сметка финансирането е горивото на биотехнологичната индустрия. Без финансиране биотехнологичната компания ще бъде принудена да намали НИРД и клиничните и търговски дейности - намалявайки шансовете си за увеличаване на възвръщаемостта на инвестициите. Успокояващо е да видите достатъчно пари в баланса, за да покриете разходите поне за година или две. Солидната парична позиция означава, че компанията може да сключи благоприятни партньорства, без да се налага да приема първата оферта. Разбира се, надеждата е, че биотехнологичната компания няма да трябва да разчита на външно финансиране и парични резерви, за да продължи развитието на научноизследователската и развойна дейност и търговското развитие и в крайна сметка ще бъде в състояние да се възползва от печалби с висок марж.

Долния ред

Почти невъзможно е средният инвеститор да схване науката, която стои в основата на биотехнологичните компании и техните проекти за развитие. Като се има предвид, че биотехнологичните предприятия обикновено имат оскъдни финансови записи, количественият анализ представлява голямо предизвикателство и за инвеститорите. Това каза, разглеждането на ключовите качествени двигатели на биотехнологичната стойност - а именно обещаващ продуктов тръбопровод, патенти, талантливо управление, трайни партньорства и достъп до фондове - предлага добра първа стъпка към оползотворяване на потенциала на компанията. (За повече информация за биотехнологията, вижте Пример за Биотехнологичния сектор .)