Как да изчисля доходността на облигационно коригирана облигация?

Стандартните методи за изчисляване на доходността все още се прилагат за коригираните към инфлацията облигации, само инвеститорите са по-склонни да обърнат внимание на реалната доходност с коригирана към инфлацията облигация. Инфлационно коригираните облигации имат доходност, която изглежда е по-ниска от некорегираните (номинални) облигации. Доходността на облигациите за коригирани към инфлацията облигации се определя като процент на процент, превишаващ измерената инфлация.

За да намерите реалната (а не номиналната) доходност на която и да е облигация, изчислете годишния растеж и извадете темпа на инфлация. Това е по-лесно при коригираните към инфлацията облигации, отколкото при некоректираните облигации, които се котират само в номинални промени.

Помислете за разликата между облигация на САЩ (T-облигация) и защитена от инфлацията ценна книга (TIPS). Стандартна облигация с номинална стойност 1000 долара и купон от 7% винаги ще върне 70 долара. A TIPS, от друга страна, коригира номиналната си стойност според инфлацията. Ако инфлацията е 5% през годината, TIPS от номинална стойност от 1000 долара ще се превърне в номинална стойност от 1, 050 долара, дори ако вторичната пазарна цена на TIPS намалява през същото време.

СЪВЕТ с номинална стойност от 1000 долара с купон от 4% първоначално би генерирал възвръщаемост от 40 долара. Ако инфлацията коригира номиналната стойност до 1, 050 долара, вместо това купонното плащане би било 42 долара (40 щ.д. х 1, 05). Да предположим, че TIPS се търгува на $ 925 на вторичния пазар. Изчисляването на реалната доходност би използвало цената на вторичния пазар (като всяка друга облигация) от 925 долара, но би използвало коригираното спрямо инфлацията купонно плащане от 42 долара. Реалният добив би бил 4, 54% (42 ÷ 925).

Облигациите, които са свързани с индекса на потребителските цени (CPI), например, генерират доходност, която има вградено предположение за инфлация. Ако номиналните държавни облигации са с доходност 5%, а TIPS дават 3% за същия падеж, предположението е, че годишната CPI ще бъде 2%. Ако реалната инфлация през годината надхвърли 2%, притежателите на облигации TIPS получават по-висока реална възвръщаемост от номиналните облигационери. Този праг от 2% се нарича точка на равновесие на инфлацията, отвъд която TIPS става по-добра стойност от номиналната облигация.