Как Citigroup печели парите си

Какво отделя една банка от нейните конкуренти? Тъй като банките в Съединените щати продължават да се сливат и олигополизират, истинският отговор е „не много“. Четирите най-големи американски банки са толкова доминиращи, че четвъртата по големина по активи, Citigroup Inc. (C), удвоява активите на петата по големина.

Citi представи банкомата в Съединените щати през 70-те години на миналия век и създаде повече иновации по пътя, включително депозитни сертификати и сложни лихви по спестовни сметки. Банката се разпадна и по по-съмнителни начини. Той беше един от първите бенефициенти на Програмата за обезпокоявани активи (TARP), която възнагради неправилно управляваните банки с милиарди долари (в случая на Citi, 25 милиарда долара) пари от данъкоплатци след ипотечната криза през 2008 г. През година и половина, преди министърът на финансите любезно да включи публичния винт в джобовете на Citi, цената на акциите на банката падна от над 500 долара до 35 долара. След множество разделяния и обратни разделяния, акциите на Citi остават в двойните цифри оттогава, което е все още достатъчно високо, за да даде на банката пазарна капитализация около 157, 14 милиарда долара към 30 октомври 2018 г.

Citi пусна приходите си през третото тримесечие на 2018 г. на 12 октомври 2018 г. Банката отчете приходи от 18, 39 милиарда долара през това тримесечие, в сравнение с 18, 2 милиарда долара за същия период на миналата година. Ето как Citi прави парите си.

Приказка за два цита

Citi се оказа на грешната страна на историята по време на ипотечната криза преди едно десетилетие. Решението на банката да удвои ипотечните кредити преди датата на финансовата криза доведе до загуби от 17 милиарда долара през Q4 2008 г. За да забави загубите на банката, Citi раздели дейността си на две отделни дъщерни дружества: Citicorp и Citi Holdings.

„Citicorp е основният ни франчайз и ще бъде източникът на дългосрочната рентабилност и растеж на Citi“, заяви тогавашният изпълнителен директор Викрам Пандит. "Ще управляваме нашите предприятия и активи в Citi Holdings, за да оптимизираме стойността им във времето."

Citicorp, буквално, контролира „основните“ операции на Citi и се разделя на три отдела: глобално потребителско банкиране, институционална група клиенти и корпоративна. Първото от тези подразделения оперира под името „Ситибанк“. Той се справя с обикновените неща, които бихте очаквали от потребителска банка, като например държане на средства за вложители, заемане на пари на малки фирми и предлагане на финансови съвети на ниско ниво. Citibank е и домът на картовите операции на Citi, за които научихме непрекъснато, където банките се радват на едни от най-високите си маржове на печалба.

Групата на институционалните клиенти е втората от подразделенията на Citicorp. Именно тук Citi извършва традиционното си инвестиционно банкиране, като корпоративно и ценни книжа. Когато Sprint Corp. (S) се слива с японската компания SoftBank, Citi служи като водещ финансов съветник. Бизнесът на институционалните клиенти падна с 2% до 9, 2 милиарда долара през третото тримесечие на 2018 г. Последното разделение на Citicorp е неговият корпоративен отдел, който е аналогичен на корпоративните отдели в други небанкови дружества. Това е сметка за ежедневни операции, ведомости за заплати, собствени активи на банката и други вещи, необходими за извършване на бизнес. Това не е производител на пари, но е жизненоважно. Корпоративните приходи също паднаха с 5% до 494 милиона долара през третото тримесечие на 2018 г.

Citi Holdings, от друга страна, управлява малко портфолио с активи от 54 милиарда долара, което се равнява на едва 3% от общия баланс на Citigroup. В своя пик Citi Holdings управлява активи на стойност над 800 милиарда долара, което ще направи дъщерното дружество петата по големина банка в страната - и сега, и когато е създадена през 2009 г. През Q4 2016 обаче Citigroup обяви, че ще вече не разделят резултатите на компанията от Citi Holdings, когато отчитат приходи.

Глобален обхват

Citi има приблизително 200 милиона клиентски сметки и оперира в над 160 държави, като разделя операциите на четири географски региона: Северна Америка, Латинска Америка, Азиатско-Тихоокеанският регион, Европа, Близкия изток и Африка. Разглеждайки основно потребителското банкиране по региони, Северна Америка е най-печелившата от Citi. През третото тримесечие на 2018 г. континентът реализира приходи от над 5, 1 милиарда долара. Малко по-малко от половината от това, 2, 1 милиарда долара, идва от кредитни карти, вечен център за печалба за повечето банки

Европа, Близкият Изток и Африка остават малък пазар за Citi. В Западна Европа Citi едва се регистрира. Най-големите му пазари в тази част на света са Полша, Русия и Обединените арабски емирства; Франция, Германия и Обединеното кралство не са фактори. Приходите от банковото банкиране в Европа, Близкия изток и Африка бяха едва 3 млрд. Долара за второто тримесечие на 2018 г. Общият нетен доход беше едва 4, 5 милиона долара за това тримесечие, което бе обусловено от по-високите приходи и по-ниската ефективна данъчна ставка, която работи за компенсиране по-високата цена на кредита.

В Латинска Америка средните салда по кредитите са още по-високи. Потребителското банкиране там генерира приходи от 1, 7 милиарда долара през това тримесечие, което е 20% увеличение от същото време миналата година. Това напуска Азия, регионът, в който банкирането на ценни книжа на Citi е най-голямо спрямо съответното потребителско банкиране. Приходите от потребителско банкиране на най-големия и най-населен континент в света възлизат на 1, 9 милиарда долара през третото тримесечие на 2018 г., водени от растежа на депозитите, кредитирането и застраховките.

Долния ред

От доминиращи акции на банковия пазар до влияние върху лобистите, Citi има всичко за това. Когато корпорацията получава многократни федерални гаранции, че не може да изпадне, инвеститорите трябва да приемат това като зелена светлина и да работят с нея.