Как да закупите опции за масло

Опциите за суров петрол са най-търгуваният енергиен дериват на Нюйоркската търговска борса ( NYMEX ), един от най-големите пазари на деривати в света. Основният актив за тези опции всъщност не е самият суров петрол, а фючърсни договори за суров нефт. По този начин, въпреки името, опциите за суров нефт всъщност са опции за фючърси.

И американските, и европейските видове опции са достъпни в NYMEX. Американските опции, които позволяват на притежателя да упражни опцията по всяко време през падежа си, се упражнява в основни фючърсни договори. Например, търговец, който дълго време е на американски опции за обаждане / пускане на суров петрол, заема дълга / къса позиция по основния фючърсен договор за суров петрол.

Таблицата по-долу обобщава американските опционални позиции, които веднъж упражнени, водят до съответната базисна фючърсна позиция, показана във втората колона.

Например, да приемем, че на 25 септември 2014 г. търговец на име Хелън заема дълга позиция за разговори на февруари 2015 г. Американски опции за суров петрол. Цената на фючърсната стачка е 90 долара за барел. На 1 ноември 2014 г. фючърсната цена за февруари 2015 г. е 96 долара за барел; Хелън иска да упражнява своите опции за обаждане. Използвайки опциите, тя влиза в дълга фючърсна позиция за февруари 2015 г. на цена от 90 долара. Тя може да избере да изчака до изтичане на срока и да приеме доставката на суровия петрол при заключената цена от 90 долара за барел или може веднага да затвори фючърсната позиция, за да заключи 6 долара (= 96 - 90 долара) за барел. Като се има предвид, че размерът на договора за една опция за суров петрол е 1000 барела, 6 долара за барел ще бъдат умножени по 1000, като по този начин ще се получи изплащане на 6000 долара от позицията.

Европейският тип опции за петрол се урежда в брой. Имайте предвид, че противно на американските опции, европейските опции могат да се упражняват само на датата на изтичане. При изтичане на опцията за обаждане (пут) стойността ще бъде разликата между сетълментната цена на основните фючърси на суровия петрол (стачка) и стачката (сетълментната цена на основните фючърси на суровия петрол), умножена по 1000 барела, или нула, което е по-голямо.

Например, приемете, че на 25 септември 2014 г. Хелън търговецът влиза в позиция на дълги разговори в европейските опции за суров петрол на февруари 2015 г. Фючърсите на суровия петрол с ударна цена от 95 долара за барел и че опцията струва 3, 10 долара за барел. Фючърсните единици на фючърсите на суров петрол са 1000 барела суров петрол. На 1 ноември 2014 г. фючърсната цена на суровия петрол е 100 долара / барел, а Хелен желае да използва опциите. След като направи това, тя получава ($ 100 - $ 95) * 1000 = 5000 $ като изплащане на опцията. За да изчислим нетната печалба за позицията, трябва да извадим опционните разходи (премията, която дългата опционна позиция плаща на късата опционална позиция в началото на транзакцията) от 3100 долара ($ 3.1 * 1000). По този начин нетната печалба от опционната позиция е 1900 долара (5000 - 3100 долара).

Как да закупите опции за масло

Опции за масло Vs. Фючърси на петрол

• Опционалните договори дават на притежателите (на дълги позиции) правото, но не и задължението, да купуват или продават (в зависимост от това дали опцията се обажда или пуска) на основния актив. По този начин опциите имат нелинеен профил на възвръщаемост на риска, който е най-подходящ за онези търговци на суров нефт, които предпочитат защита от понижение. Най-много притежател на опция за суров петрол може да загуби е цената на опцията (премия), която се плаща на писателя на опции (продавача). Фючърсните договори обаче не предоставят такава възможност на страните по договора, тъй като имат линеен профил на възвръщаемост на риска. Бъдещите търговци могат да загубят цялата позиция по време на неблагоприятно движение на базисната цена.
• Търговците, които не желаят да се занимават с физическа доставка, което може да изисква много документи и сложни процедури, може да предпочетат опциите за петрол пред фючърсите на петрола. По-конкретно, европейските опции се уреждат в брой, което означава, че след като опциите се упражняват, притежателят на опцията получава положителното изплащане в брой. В този случай доставката и приемането не са проблем за страните по договора. Фючърсите на суровия петрол, търгувани на NYMEX, обаче са физически уредени. Търговецът, който има къса позиция по един фючърсен договор, трябва да достави 1000 барела суров нефт при изтичане, а дългата позиция трябва да приеме доставката.
• Когато първоначалното изискване за марж на фючърсите е по-високо от изискваната премия за опцията на подобни фючърси, опционалните позиции предлагат допълнителен ливъридж, освобождавайки част от капитала, необходим за първоначалния марж. Например, представете си, че NYMEX изисква 2400 долара като първоначален марж за един фючърсен договор за суров петрол от февруари 2015 г., който има 1000 барела суров нефт като основен актив. Можем да намерим опция за суров петрол във фючърсите на февруари 2015 г., която струва $ 1, 2 / барел. По този начин, търговец може да закупи два варианта за петролни опции, които биха стрували точно 2400 долара (2 * $ 2, 1 * 1000) и представляват 2000 барела суров нефт. Заслужава да се отбележи обаче, че по-ниската цена на опциите ще се отрази в парите на опциите.
• За разлика от фючърсната позиция, дългите опции за дълги разговори / пут не са маржин позиции; по този начин, те не биха изисквали никакъв начален или поддържащ марж и освен това не биха задействали маржин повикване. Това от своя страна дава възможност на търговеца с дълга опция за по-добро поддържане на колебанията на цените без допълнителни изисквания за ликвидност. Търговецът трябва да има достатъчно ликвидност, за да поддържа краткосрочните колебания на цените. Договорите с дълги опции помагат да се избегне това.
• Търговците имат възможност да събират премии, като продават (поемайки по този начин висок риск) опции за суров петрол. Ако търговците не очакват цените на суровия петрол силно да се променят в която и да е посока (нагоре или надолу), опциите за петрол създават възможност за тях да получат печалба, като напишат (продадат) опции за петрол без пари. Спомнете си, че къса опция позиция събира премията и поема риска. По този начин, продажбата на опции без пари, било то обаждане или поставяне, ще им позволи да печелят от събиране на премии, ако опцията приключи без пари. Фючърсните договори по своята същност не включват авансови плащания, следователно те не предлагат този вид възможност на търговците.

Долния ред

Търговците, които търсят по-ниска защита при търговията със суров петрол, може да искат да търгуват опции за суров нефт, които се търгуват главно на NYMEX. В замяна на премията, платена предварително, притежателите на петролни опции получават нелинеен риск / възвръщаемост, който обикновено не се предлага от фючърсни договори. Освен това търговците с дълги опции не се сблъскват с маржин разговори, които изискват търговците да имат достатъчно ликвидност, за да подкрепят позицията си. Европейските опции са оптимални за търговци, които предпочитат парични сетълменти.

(Външни референции, използвани при изследването на това произведение: Oilprice.com, Ръководство за опции)