Безплатен паричен поток спрямо оперативен паричен поток: каква е разликата?

Свободният паричен поток най-често се определя като оперативен паричен поток минус капиталови разходи. Безплатният паричен поток включва също дивидентните разходи като капиталови разходи. Капиталовите разходи се считат за необходими за поддържане на конкурентната позиция на компанията и ефективността на работа.

Капиталовите разходи са средства, които компанията използва за закупуване, надграждане и поддържане на физически активи, включително собственост, промишлени сгради или оборудване.

Изчислението, използвано за определяне на свободния паричен поток, е нетният доход плюс амортизацията и амортизацията минус промяната в оборотния капитал минус капиталовите разходи. Оперативният паричен поток се изчислява по същия начин, макар да пропуска капиталовите разходи.

Много анализатори смятат, че разходите за дивиденти са също толкова важен разход, колкото и капиталовите разходи. Съветът на директорите на компания може да избере да намали изплащането на дивидент. Това обаче обикновено има отрицателен ефект върху цената на акциите, тъй като инвеститорите са склонни да продават дялове в компании, които намаляват дивидентите.

Свободният паричен поток и оперативният паричен поток понякога се използват за определяне на съотношение, което е полезно при сравняване на конкуренти в същите или сравними отрасли.

Свободен паричен поток

Безплатният паричен поток е мярка за финансови резултати, подобна на печалбата, и използването му се счита за един от общоприетите счетоводни принципи (GAAP). Той измерва паричния поток, наличен за разпределение на всички притежатели на ценни книжа на компанията. Тя може да бъде представена като парични средства, останали след финансирането на проекти за поддържане или разширяване на базата на активи.

Много анализатори предпочитат безплатния паричен поток пред печалбата като основа за оценка на резултатите на компанията, защото безплатният паричен поток е по-труден за фалшифициране.

Като цяло, колкото по-голям е свободният паричен поток на дадена фирма, толкова по-добре се представя компанията, което прави по-добра инвестиция чрез някои мерки.

Оперативен паричен поток

Оперативният паричен поток измерва колко пари се генерират при нормални бизнес операции на компанията. Оперативен паричен поток показва дали една компания може да генерира достатъчно паричен поток за поддържане и разширяване на операциите; може също така да посочи кога една компания може да се нуждае от външно финансиране за разширяване на капитала.

Оперативният паричен поток, свободният паричен поток и печалбата са важни показатели при изследване и оценка на компания, която се разглежда като инвестиция. Резервирането на голяма продажба води до увеличаване на печалбата. Ако обаче дадена компания не бъде платена за тази продажба, това се влияе върху паричния поток.

В други ситуации една компания може да бъде много печеливша на база парични потоци, но да има оскъдна печалба, ако е в капиталоемките отрасли, които изискват големи разходи за дълготрайни активи. Ускорената амортизация на активите също създава разширена разлика между паричния поток и отчетените приходи.

Безплатни парични потоци срещу примери за оперативен паричен поток

Apple (AAPL) отчете безплатен паричен поток от 64, 12 милиарда долара през 2018 г., което е 23, 85 процента спрямо предходната година. Apple също отчете оперативен паричен поток от 77, 43 милиарда долара, което е 17, 86 процента спрямо 2017 г. Нетният доход е отчетен като 59, 53 милиарда долара, което представлява увеличение от 18, 78 процента. Ежегодно Apple увеличава както оперативния си, така и безплатния паричен поток за осем от последните 10 години, като 2016 и 2017 са единствените примери за спада.

Amazon (AMZN) отчете безплатен паричен поток от 6, 48 милиарда долара през 2017 г., което е с 33, 26 процента спрямо предходната година. Amazon отчете оперативен паричен поток от 18, 43 милиарда долара през 2017 г., което е с 12, 1 процента повече от 2016 г. Отчетеният нетен доход е 3, 03 милиарда долара, което представлява увеличение с 27, 85 процента.

Компаниите с по-висок оперативен паричен поток, свободен паричен поток и печалба са склонни да имат по-висока оценка на стойността на своите акции. Някои анализатори също изучават свободния паричен поток, оперативния паричен поток и печалбата на база акция. Това позволява разводняване на паричния поток или печалба, ако една компания издава повече акции за набиране на капитал и чрез пакети за компенсация на служителите.

Ключови заведения

• Безплатният паричен поток е мярка за финансови резултати, подобна на печалбата.
• Оперативният паричен поток измерва парите, генерирани от бизнес операции на компанията.
• Оперативният паричен поток, свободният паричен поток и печалбата са важни показатели при изследване на компания, която потенциално може да инвестира.