Fracking не може да се случи без тези компании

С цялото си внимание, отделено наскоро на фракинга - и като цяло на нефтения и газовия сектор - мнозина искат да знаят къде са добрите възможности за инвестиции. Дали компания, която прави фракинг, за да намери нефт или природен газ, е добър залог?

Първо, малко за това какво е фракинг. Fracking е късо за хидравлично разбиване. Кладенец е пробит и част от този кладенец е проектиран да ходи хоризонтално през скалата. След това в кладенеца се изпомпва вода, смесва се с вещество, наречено "проппант", което обикновено е пясък. Често се добавят следи от други химикали, за да се увеличи вискозитетът на течността - обикновено гуарова гума.

Налягането разрушава скалата, което позволява каквито и да са въглеводороди в нея да текат по-свободно и да излизат през кладенеца. Проппантът помага да се поддържат тези пукнатини отворени, а резултатът е повече природен газ и нефт. Обикновено се използва хидравлично счупване на скала, което обикновено не би било достатъчно пропускливо, за да позволи на петрола и газа да излиза достатъчно бързо, за да бъде рентабилно.

Това е стара техника, но само двойният натиск от по-високите цени на петрола и подобрената технология за копаене я направиха такава, каквато е днес: източникът на почти две трети от производството на природен газ в САЩ (За повече информация вижте " С Fracking всичко зависи от управлението на водата. ")

Трейлинг на големи компании

Компаниите, които извършват фракинга, са много разнообразни. В тази група има големи, познати енергийни гиганти - Chevron Corp. (CVX), ExxonMobil Corp. (XOM) и ConocoPhillips Co. (COP), всички от които са постигнали здравословна възвръщаемост през последните пет години (81%, 41 % и 81% съответно). Големите петролни компании обаче по-често са били в края на бума, който фракингът е произвел; единствено Conoco е предимно компания за природен газ и тя се отдалечи от тази наскоро. По-често традиционните производители на петрол притежават лизинговите договори за земята, върху която се извършва фракинг, и договарят работата с компаниите за петролни услуги. (За повече вж „Как Fracking влияе на цените на природния газ.“)

Марк Бианки, анализатор от Cowen and Company, отбелязва, че помпите под налягане и сондажите са предприятия, които нямат високи бариери за влизане, тъй като получаването на помпеното оборудване е сравнително лесно. В същото време това поставя и ограничение на растежа на маржа на печалбата, тъй като конкуренцията намалява цените. И големи играчи, като Halliburton Co. (HAL), все още са в бранша. „В крайна сметка се стига до някои доста тежки бусове и бюстове“, казва той. (За повече информация вижте "Грунд за петролна и газова промишленост.")

Нарастващо търсене

Бюстът все пак може да е на няколко години. Търсенето на енергия - и природен газ - непрекъснато нараства. В крайна сметка това е голяма причина, поради която си струва да се направи хидравлично разбиване. През 2016 г. САЩ са използвали 27, 49 трилиона кубически фута природен газ, което е по-голямо от 21, 69 трилиона десетилетие по-рано и 22, 6 милиона през 1993 година.

След това са фирмите, които осигуряват оборудването за извършване на фракинга, и пясъкът, който отива във водата, използван за разрушаване на скалата. Бианки казва, че една интересна област са доставящите доставчици. US Silica Holdings Inc. (SLCA) и Emerge Energy Services LP (EMES) са два примера и двамата са се възползвали от повишената активност както при добива на нефт, така и върху газ. Всъщност е по-трудно да се добави предлагане на този пазар, казва Бианки, така че доставчиците на богатство са склонни да бъдат по-изолирани от конкуренцията. Запасите както на силициев диоксид, така и на Emerge са произвели петгодишна възвръщаемост, измерена в стотиците процентни пункта.

Не само цените на газа

За всеки, който иска да играе в фракинг пространството, цените на петрола ще бъдат фактор. Природният газ и петролът са различни пазари, в смисъл, че петролът е главно глобален и природният газ е по-локализиран. Добивът на природен газ обаче има тенденция да проследява производството на нефт, тъй като видовете скали, които произвеждат природен газ, също са тези, които носят нефт. В исторически план много производство на природен газ е страничен продукт от производството на петрол.

Области като Marcellus Shale в източната част на САЩ произвеждат основно природен газ и те са в новините, защото производството на въглеводороди не е нещо, което свързваме с щата Ню Йорк. Голяма част от новата продукция обаче е в Тексас или Северна Дакота, казва Бианки. (Повече за тази тема вижте „Алтернативни начини за игра на шибката на Марцелус.“)

Това се променя - в бъдеще вероятно ще има повече „чисти“ газове, тъй като технологията се развива за извеждане на газ там, където петролът не си заслужава. Но засега е добро правило, че с производството на петрол се увеличава и природният газ. Обратното също е вярно. (За свързаното четене, вж „Основни съотношения за анализ на запасите от нефт и газ.“)

Износът все още е фактор

Друг фактор е износът на природен газ. САЩ действително са изнесли около 2, 3 трилиона кубически фута природен газ през 2016 г., според EIA (последната налична цифра). Това е повече от 1, 7 трилиона кубически фута за 2015 г .; всъщност тенденцията нараства рязко от 2000 г. насам, когато САЩ изпратиха 243 милиарда кубически фута. Почти всичко напуска страната по тръбопровод към Канада и Мексико. (За повече информация вижте: „Следващият енергиен дебат: Трябва ли САЩ да преминат газ?“)

Основната информация в това са Европа и Япония. За да бъде изпратен до всяко място, природният газ трябва да бъде втечнен и това струва не незначителна сума. За да има икономически смисъл, цената на природния газ трябва да остане сравнително висока в Европа и Азия, като същевременно остава достатъчно ниска на вътрешния пазар, че не е просто по-изгодно да се продава тук.

Възможно е Европейският съюз да иска да намали зависимостта си от руския природен газ, но тъй като Русия вече има изградена инфраструктура, за да я достави, цените ще трябва да са високи, за да може вносният газ да бъде конкурентен - или има политическо решение да спре вносът на руски газ. (За свързаното четене вижте "Следващата най-гореща игра на шисти е по-ниска.")

Долния ред

С ниска бариера за навлизане, големината на конкуренция за пробиване и извличане на нефт и газ чрез фракинг има тенденция да задържа печалбите - да не говорим за сравнително ниската цена за газ. Ако приемем, че компаниите, които предоставят имплементи и услуги на фракери, могат да бъдат по-добрият залог. (За свързаното четене вижте "Защо Schlumberger е име, което трябва да знаете.")