Манипулация на финансовия отчет

Манипулирането на финансовите отчети е продължаващ проблем в корпоративната Америка. Въпреки че Комисията за ценни книжа и борси предприе много стъпки за смекчаване на този вид корпоративни злоупотреби, структурата на управленските стимули, огромната ширина, предоставена от общоприетите счетоводни принципи (GAAP) и непрекъснато съществуващия конфликт на интереси между независим одитор и корпоративният клиент продължава да осигурява перфектната среда за такава дейност. Поради тези фактори инвеститорите, които купуват отделни акции или облигации, трябва да са запознати с емисиите, предупредителните знаци и инструментите, които са на тяхно разположение, за да смекчат неблагоприятните последици от тези проблеми.

Причини зад манипулацията на финансовия отчет

Има три основни причини, поради които ръководството манипулира финансовите отчети. Първо, в много случаи компенсацията на корпоративни мениджъри е пряко обвързана с финансовите резултати на компанията. В резултат на това те имат пряк стимул да нарисуват розова картина на финансовото състояние на компанията, за да отговорят на установените очаквания за резултати и да засилят личните си компенсации.

Второ, това е сравнително лесно. Съветът за стандарти за финансово счетоводство (FASB), който определя стандартите GAAP, осигурява значителна ширина и интерпретация в счетоводните разпоредби и методи. За по-добро или лошо, тези GAAP стандарти предоставят значителна гъвкавост, което прави възможно за корпоративното управление да нарисува конкретна картина на финансовото състояние на компанията.

Трето, е малко вероятно финансовите манипулации да бъдат открити от инвеститорите поради връзката между независимия одитор и корпоративния клиент. В САЩ счетоводните фирми Big Four и множество по-малки регионални счетоводни фирми доминират в корпоративната одиторска среда. Докато тези субекти се рекламират като независими одитори, фирмите имат пряк конфликт на интереси, тъй като те са обезщетени, често доста значително, от самите компании, които извършват одит. В резултат на това одиторите могат да бъдат изкушени да ограничат счетоводните правила, за да представят финансовото състояние на компанията по начин, който да поддържа клиента щастлив - и да поддържа бизнеса му.

Как се управляват финансовите отчети

Как се управляват финансовите отчети

Има два общи подхода за манипулиране на финансовите отчети. Първият е да се преувеличи печалбата от текущия период върху отчета за доходите чрез изкуствено надуване на приходите и печалбите или чрез намаляване на разходите за текущия период. Този подход прави финансовото състояние на компанията да изглежда по-добре, отколкото всъщност е, за да отговори на установените очаквания.

Вторият подход изисква точно противоположната тактика, която е да се сведе до минимум печалбата за текущия период в отчета за доходите, като се намалят приходите или се надуят разходите за текущия период. Може да изглежда контраинтуитивно финансовото състояние на дадена компания да изглежда по-лошо, отколкото всъщност е, но има много причини за това: да разубедим потенциалните купувачи; получаване на всички лоши новини „от пътя“, така че компанията да изглежда по-силна напред; изхвърляне на мрачните цифри в период, когато лошите резултати могат да бъдат отнесени към настоящата макроикономическа среда; или да отложите добра финансова информация за бъдещ период, когато е по-вероятно да бъде призната.

Специфични начини за манипулиране на финансови отчети

Когато става дума за манипулация, има множество счетоводни техники, които са на разположение на компанията. Financial Shenanigans (2002) от Хауърд Шилит очертава седем основни начина, по които корпоративното управление манипулира финансовите отчети на една компания.

1. Записване на приходите преждевременно или със съмнително качество
   1. Записване на приходи преди завършване на всички услуги
   2. Записване на приходи преди доставката на продукта
   3. Записване на приходи за продукти, които не се изисква да бъдат закупени
2. Записване на фиктивни приходи
   1. Записване на приходи от продажби, които не са се състояли
   2. Записване на приходи от инвестиции като приходи
   3. Записване на приходи, получени чрез заем като приходи
3. Увеличаване на доходите с еднократни печалби
   1. Увеличаване на печалбата чрез продажба на активи и отчитане на приходите като приходи
   2. Увеличаване на печалбата чрез класифициране на инвестиционни приходи или печалби като приходи
4. Прехвърляне на текущите разходи към по-ранен или по-късен период
   1. Амортизирането струва твърде бавно
   2. Промяна на счетоводните стандарти за насърчаване на манипулирането
   3. Капитализиране на нормални оперативни разходи с цел намаляване на разходите чрез преместването им от отчета за приходите и разходите в баланса
   4. Неуспешно отписване или отписване на обезценени активи
5. Неуспешно записване или неправилно намаляване на пасивите
   1. Неуспешно записване на разходи и пасиви, когато останат бъдещи услуги
   2. Промяна на счетоводните предположения за насърчаване на манипулацията
6. Пренасочване на текущите приходи към по-късен период
   1. Създаване на резерв за дъждовни дни като източник на приходи за подобряване на бъдещата ефективност
   2. Задържане на приходите
7. Преминаване на бъдещите разходи към текущия период като специална такса
   1. Ускоряване на разходите в текущия период
   2. Промяна на счетоводните стандарти за насърчаване на манипулирането, по-специално чрез разпоредби за амортизация, амортизация и изчерпване

Докато повечето от тези техники се отнасят до манипулирането на отчета за приходите и разходите, съществуват и много техники за манипулиране на баланса, както и отчета за паричните потоци. Освен това, дори семантиката на раздела за обсъждане и анализ на мениджмънта на финансовите финансови средства може да бъде манипулирана чрез омекотяване на езика за действие, използван от корпоративни мениджъри от "воля" до "може", "вероятно" до "възможно", и "следователно" до " може би." Взети колективно, инвеститорите трябва да разбират тези проблеми и нюанси и да останат нащрек, когато оценяват финансовото състояние на компанията.

Финансов манипулация чрез корпоративно сливане или придобиване

Друга форма на финансова манипулация може да се случи по време на процеса на сливане или придобиване. Един класически подход се появява, когато ръководството се опитва да спре подкрепата за сливане или придобиване, основана предимно на подобрението на прогнозните приходи на акция от комбинираните компании. Нека разгледаме таблицата по-долу, за да разберем как протича този тип манипулация.

Въз основа на данните в таблицата по-горе, изглежда, че предложеното придобиване на целевата компания има добър финансов смисъл, тъй като печалбата на акция на придобиващото дружество ще бъде значително увеличена от $ 5 на акция до $ 5, 83 на акция. След придобиването дружеството, придобиващо предприятие, ще има увеличение на $ 200 000 в печалбата на компанията поради добавяне на приходите от целевата компания. Освен това, предвид високата пазарна стойност на обикновения акции на придобиващото дружество и ниската балансова стойност на целевата компания, придобиващото дружество ще трябва само да издаде допълнителни 20 000 акции, за да извърши придобиването от 2 милиона долара. Взети заедно, значителното увеличение на печалбата на дружеството и скромното увеличение на 20 000 неплатени акции ще доведат до по-привлекателна печалба на сума на акция.

За съжаление, финансово решение, основано предимно на този тип анализи, е неподходящо и подвеждащо, тъй като бъдещото финансово въздействие от подобно придобиване може да бъде положително, несъществено или дори отрицателно. Печалбата на акция на придобиващото дружество ще се увеличи с съществена сума само по две причини и нито една причина няма дългосрочни последици.

Предотвратяване на манипулирането на финансови отчети

Съществуват множество фактори, които могат да повлияят на качеството и точността на данните, на разположение на инвеститора. В резултат на това инвеститорите трябва да имат познания в областта на анализа на финансовите отчети, включително силна команда за използването на коефициентите за анализ на вътрешната ликвидност на платежоспособността, коефициентите за анализ на външната ликвидност на ликвидността, коефициентите на растеж и корпоративната рентабилност, коефициентите на финансовия риск и бизнес рисковете. Инвеститорите също трябва да имат ясно разбиране как да използват многократен анализ на пазара, включително използването на съотношения цена / печалба, съотношения цена / балансова стойност, съотношение цена / продажби и съотношение цена / паричен поток, за да преценят разумността на финансовите данни,

За съжаление, много малко инвеститори на дребно разполагат с необходимото време, умения и ресурси, за да се включат в такива дейности и анализи. Ако това е така, може да им бъде по-лесно да се придържат към инвестиране в нискотарифни, диверсифицирани, активно управлявани взаимни фондове. Тези фондове разполагат с екипи за управление на инвестиции със знанието, предисторията и опита, за да анализират задълбочено финансовата картина на компанията, преди да вземат инвестиционно решение.

Долния ред

Има много случаи на финансови манипулации, които датират през вековете, а съвременните примери като Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac и AIG трябва да напомнят на инвеститорите за потенциалните мини, които могат да сблъскване. Известното разпространение и мащабност на съществените проблеми, свързани с съставянето на корпоративните финансови отчети, трябва да напомнят на инвеститорите да бъдат изключително предпазливи при тяхното използване и тълкуване.

Инвеститорите също трябва да имат предвид, че независимите одитори, отговорни за предоставянето на одитираните финансови данни, могат да имат съществен конфликт на интереси, който изкривява истинската финансова картина на компанията. Някои от споменатите по-горе случаи на корпоративни злоупотреби възникнаха при спазването на изискванията на счетоводителите на фирмите, като вече несъществуващата фирма Артур Андерсън. Така че дори изявленията за подписване на одиторите трябва да се приемат със зърно сол.