ETF проследяващи грешки: защита на вашите връщания

Въпреки че рядко се разглежда от средния инвеститор, проследяването на грешки може да има неочакван материален ефект върху възвръщаемостта на инвеститора. Важно е да проучите този аспект на всеки фонд за индекси на ETF преди да инвестирате.

Целта на фондовия индекс на ETF е да проследява конкретен пазарен индекс, често наричан целевия индекс на фонда. Разликата между възвръщаемостта на индексния фонд и целевия индекс е известна като проследяваща грешка на фонда.

През повечето време грешката при проследяване на индексния фонд е малка, може би само няколко десети от един процент. Въпреки това, различни фактори понякога могат да се конспирират, за да отворят празнина от няколко процентни пункта между индексния фонд и целевия му индекс. За да избегнат такава нежелана изненада, индексните инвеститори трябва да разберат как могат да се развият тези пропуски.

ВИЖ: Урок за борсово търгувани фондове (ETFs)

Какво причинява проследяване на грешки?

Управлението на ETF индекс фонд може да изглежда като проста работа, но всъщност може да бъде доста трудно. ETF мениджърите на фондови индекси често използват сложни стратегии, за да проследяват целевия си индекс в реално време, с по-малко разходи и по-голяма точност от своите конкуренти.

Много пазарни индекси са претеглени с пазарна капитализация. Това означава, че размерът на всяка ценна книга, държана в индекса, се колебае според съотношението на нейната пазарна капитализация спрямо общата пазарна капитализация на всички ценни книжа в индекса. Тъй като пазарната капитализация е пазарна цена пъти акции неизплатени, колебанията в цената на ценните книжа причиняват състава на тези индекси да се променя постоянно.

Индексният фонд трябва да извършва сделки по такъв начин, че да държи стотици или хиляди ценни книжа точно пропорционално на теглото им в постоянно променящия се целеви индекс. На теория, всеки път, когато инвеститор купува или продава фондовия фонд на ETF, сделките за всички тези различни ценни книжа трябва да се извършват едновременно по текущата цена. Това не е реалността. Въпреки че тези сделки са автоматизирани, сделките за покупко-продажба на фонда може да са достатъчно големи, за да променят леко цените на ценните книжа, с които търгува. В допълнение, сделките често се изпълняват с малко по-различни срокове, в зависимост от скоростта на борсата и обема на търговията във всяка ценна книга.

Правила за диверсификация

Правилата за ценни книжа в Съединените щати изискват ETF да не притежават повече от 25% от портфейла си в една акция. Това правило създава проблем за специализираните фондове, които се стремят да възпроизведат възвръщаемостта на определени отрасли или сектори. Истинското възпроизвеждане на някои индустриални индекси може да изисква държане на повече от 25% от фонда в определени акции. В този случай фондът не може законно да копира действителния индекс в пълен размер, така че е много вероятно да възникне грешка при проследяване.

Такси за управление на фондове и търговия

Таксите за управление и търговия на фондове често се посочват като най-голям принос за проследяване на грешки. Лесно е да се види, че дори ако даден фонд проследява перфектно индекса, той все още ще е по-нисък от този индекс от размера на таксите, които се приспадат от възвръщаемостта на фонда. По същия начин, колкото повече фонд търгува ценни книжа на пазара, толкова повече такси за търговия ще натрупа, намалявайки възвръщаемостта.

Заеми с ценни книжа

Заемите с ценни книжа възникват предимно, за да могат другите участници на пазара да заемат къса позиция в акции. За да продаде акцията кратко, човек първо трябва да я заеме от някой друг. Обикновено запасите се заемат от големи институционални управители на фондове, като например тези, които управляват фондовите фондове на ETF. Мениджърите, които участват в кредитирането на ценни книжа, могат да генерират допълнителна възвращаемост за инвеститорите, като начисляват лихва върху заети акции. Заемният фонд все още запазва правата си на собственост върху акциите, включително дивиденти. Генерираните такси обаче създават допълнителна възвращаемост за инвеститорите над това, което би реализирал индексът.

Какво означава проследяваща грешка за отделния инвеститор

Често даденият съвет е просто да закупите индексния фонд с най-ниски такси, но това не винаги може да бъде изгодно, ако фондът не проследи своя индекс така, както се очаква.

Ключът е инвеститорите да разберат какво купуват. Уверете се, че ETF индексният фонд, който обмисляте, върши добра работа по проследяването на неговия индекс. Ключови показатели, които трябва да търсите тук, са R-квадрат и бета на фонда. R-квадратът е статистическа мярка, която показва доколко движението на цените на фонда на индекса корелира с индекса. Колкото по-близо е R-квадратът, толкова по-близките възходи и падения на индексния фонд съответстват на тези на целевия индекс.

ВИЖ: Основи за регресия за бизнес анализ

Вие също така ще искате да гарантирате, че бета версията на фонда е много близка до бетата на целевия индекс. Това означава, че фондът има приблизително същия профил на риск като индекса. Теоретично фондът може да има тясна корелация с неговия индекс, но все пак да се колебае с по-голям или по-малък марж от индекса, който ще бъде посочен от различна бета. Тези две показатели заедно показват, че фондът ще проследи индекса много отблизо. И накрая, визуалната проверка на възвръщаемостта на фонда спрямо неговия основен индекс е добра проверка на разумността на статистическите данни. Не забравяйте да разгледате различни периоди, за да сте сигурни, че индексният фонд проследява добре индекса както при краткосрочните колебания, така и при дългосрочните тенденции.

Долния ред

Правейки простата домашна работа, предложена по-горе, можете да се уверите, че фондът с индекс ETF проследява целевия си индекс, както е рекламиран, и ще имате голям шанс да избегнете грешка при проследяване, която може да повлияе неблагоприятно на вашите възвръщаемости в бъдеще.

ВИЖТЕ: ETFs срещу индексните фондове: количествено определяне на разликите