ESG и облигации: това е съвпадение

Пейзажът на фондовете, било то взаимни фондове или борсово търгувани фондове (ETFs), придържайки се към принципите на околната среда, социалното управление и управлението (ESG), е доминиран от акциите на продуктите. Както е при други разговори за интелигентни бета и основни продукти, инвеститорите се чудят дали добродетелите на ESG могат да бъдат приложени към пространството с фиксиран доход.

Краткият отговор е „Да, облигациите и ESG съвпадат.“ Освен това инвеститорите трябва да очакват повече средства за сключване на брак с двете концепции. Всъщност идеята за добродетелно инвестиране потенциално има важни приложения във вселената с фиксиран доход.

„Анализът на околната среда, социалната политика и управлението (ESG) става все по-важен за мениджърите на активи с фиксиран доход, догонвайки американските и глобалните проучвания на собствения капитал, където тези фактори са по-здраво закрепени“, според ръководителя на активите Legg Mason Inc. „Въпреки, че е благоприятен ESG оценките може да са свързани с атрактивни възможности за инвестиции, като причината е свързана повече с подобряването на способността на инвеститорите с фиксиран доход да определят правилно цената на облигациите за по-дълги периоди от време. “

Правя прогрес

Основен двигател за увеличаване на инвестициите в ESG в света на облигациите са агенциите за кредитен рейтинг (CRA), използващи принципите на ESG в своите изследвания и рейтинги. На този фронт се постига напредък. Например, Moody's Investor Services, една от основните CRA, усилва усилията за интегриране на съображенията за ESG.

„През последните три години Moody's усили усилията си да повиши прозрачността около това как включва въпросите на ESG в своя анализ на качеството на кредитите“, заяви рейтинговата агенция. „Целта на Moody не е да обхване всички съображения, които могат да бъдат обозначени като зелени, устойчиви или етични, а по-скоро тези, които имат съществено влияние върху кредитното качество.“

Миналата година подкрепяните от Организацията на обединените нации принципи за отговорна инвестиция (PRI) разкриха декларацията за кредитни рейтинги на ESG. Над 100 инвеститори с близо 20 трилиона долара активи под управление и осем CRA подписаха изявлението.

Standard & Poor's, конкурент на Moody's, предложи да се включат оценките на ESG за издателите на корпоративни облигации, които наблягат на профила на риска за околната среда, профила на социалния риск, управлението и управлението и на начина, по който мениджърските екипи се справят и рисковете, свързани с околната среда и социалния риск.

„Колкото по-дълго има облигация до падежа, толкова по-големи са шансовете, че факторите, влияещи върху рисковете, присъщи на облигацията и кредитоспособността на емитента, също ще се променят“, казва Лег Мейсън. „Въпреки че това създава интересно предизвикателство за инвеститорите, анализът на ESG помага да се насърчи по-дългосрочната перспектива и по-цялостното разбиране на по-широките рискови фактори във времето.“

Достъп до корпоративните облигации на ESG

Инвеститорите трябва да очакват да излязат на пазара повече корпоративни облигационни средства, обвързани с принципите на ESG. По-рано тази година iShares, най-големият емитент на ETF в света, представи iShares ESG USD Corporate Bond ETF (SUSC) и iShares ESG 1-5 Year USD Corporate Bond ETF (SUSB). Тези ETF притежават корпоративен дълг, „емитиран от компании, които имат положителни екологични, социални и управленски характеристики, като същевременно показват характеристики на риска и възвръщаемостта, подобни на тези на родителския индекс на такъв индекс“, според iShares.

Качественото качество е силно и в двата ETF. Например 90% от 98-те участия на SUSB са оценени като A или BBB, докато над 89% от 190-те участия на SUSC са оценени като A или BBB.

Дългът на развиващите се пазари, основна дестинация за устойчиви на риска инвеститори, които искат да увеличат доходността на портфейла, може да бъде плодородна основа за бъдещ растеж на облигациите на ESG. Усилията в Китай и Индия, наред с други развиващи се икономики, за намаляване на замърсяването и намаляване на въглеродните отпечатъци, биха могли да доведат до използване на рейтингите на облигации на ESG извън САЩ

„Все пак виждаме признаци, че пазарът е на път да стане по-инвестиционен за институционални инвеститори“, заяви MSCI. „Емитентите започват да се придържат към по-високи стандарти, тъй като работят за привличане на чужд капитал.“

Данните сочат, че в дългосрочен план облигациите с високи ESG рейтинги превъзхождат тези с ниски ESG рейтинги или емитентите, които нямат ESG рейтинги.