Определение на ефективния доход

Какъв е ефективният добив?

Ефективната доходност е доходността на облигация, която купоните й се реинвестират след получаване на плащането от притежателя на облигацията. Ефективната доходност е общата доходност, която инвеститорът получава спрямо номиналната доходност или купона на облигация. Ефективната доходност отчита силата на събиране на възвръщаемостта на инвестициите, докато номиналната доходност не.

Разбиване на ефективния добив

Притежателите на облигации могат да измерват доходността си по облигации по много начини. Текущата доходност представлява годишната възвръщаемост на облигациите въз основа на нейните годишни купонни плащания и текуща цена, за разлика от номиналната стойност. Изчислява се чрез разделяне на купонните плащания на текущата пазарна стойност на облигацията. Доходността до падеж (YTM) е норма на възвръщаемост, спечелена от облигация, която се държи до падежа. Това е облигационна еквивалентна доходност (BEY), а не ефективна годишна доходност (EAY). Трета мярка за доходност на облигациите е ефективната доходност.

Ефективната доходност е мярка за купонния процент, който е лихвеният процент, посочен върху облигация и изразен като процент от номиналната стойност. Плащанията с купон върху облигация обикновено се изплащат от емитента полугодишно на облигационния инвеститор. Това означава, че инвеститорът ще получава две купонни плащания годишно. Например, ако инвеститор държи облигация с номинална стойност 1000 долара и 5% купон, изплащани полугодишно на март и септември, той ще получи (5% / 2) х $ 1, 000 = $ 25 два пъти годишно за общо 50 долара в купонни плащания.

Ефективната доходност обаче е мярка за възвръщаемост на облигация, при условие че купонните плащания се реинвестират. Ако плащанията се реинвестират, тогава ефективната му доходност ще бъде по-голяма от заявената доходност на купона или номиналната доходност, поради ефекта от съставянето. Реинвестирането на купона ще доведе до по-висока доходност, тъй като върху лихвените плащания се печелят лихви. Инвеститорът в горния пример ще получава малко повече от 50 долара годишно, използвайки ефективната оценка на доходността. Формулата за изчисляване на ефективния добив е:

i = [1 + (r / n)] ⁿ - 1

където i = ефективен добив

r = номинална ставка

n = брой плащания годишно

Следвайки първоначалния ни пример, представен по-горе, ефективната доходност на инвеститора върху неговата купонна облигация от 5% ще бъде:

i = [1 + (0, 05 / 2)] ² - 1

i = 1.025 ² - 1

i = 0, 0506, или 5, 06%

Обърнете внимание, че тъй като облигацията плаща лихва полугодишно, плащанията ще се извършват два пъти на облигационера на година, следователно, броят на плащанията годишно е два.

От изчислението по-горе, ефективният добив от 5, 06% е очевидно по-висок от купонната норма от 5%, тъй като сместа се взема предвид. За да разберем това по друг начин, нека да разгледаме подробно данните за плащането с купон. През март инвеститорът получава 2, 5% х 1000 долара = 25 долара. През септември, поради лихвените смеси, той ще получи (2, 5% х 1000 долара) + (2, 5% х $ 25) = 2, 5% х $ 1, 025 = 25, 625 долара. Това означава годишно плащане в размер на 25 долара през март + 25.625 долара през септември = 50.625 долара. Реалният лихвен процент е, следователно, 50.625 долара / 1000 долара = 5.06%.

За да сравните ефективния добив с YTM, конвертирайте YTM в ефективен годишен добив. Ако YTM е по-голяма от ефективната доходност на облигацията, тогава облигацията се търгува с отстъпка до номинална стойност. От друга страна, ако YTM е по-ниска от ефективната доходност, облигацията се продава с премия.

Недостатъкът при използването на ефективната доходност е, че той предполага, че плащанията с купони могат да бъдат реинвестирани в друго превозно средство, което плаща същата лихва. Това също означава, че приема, че облигациите се продават по номинала. Това не винаги е възможно, като се има предвид факта, че лихвените проценти се променят периодично, намаляват и нарастват поради определени фактори в икономиката.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Определение на доходността на облигацията Доходността на облигацията е сумата на възвръщаемостта, която инвеститорът ще реализира по облигация, изчислена чрез разделяне на номиналната й стойност на размера на лихвата, която плаща. повече Доходност до падеж (YTM) Доходността до падеж (YTM) е общата възвръщаемост, очаквана от облигация, ако облигацията се държи до падежа. повече Средна цена Средната цена понякога се използва при определяне доходността на облигацията до падежа, когато средната цена замества покупната цена при изчисляването на доходността до падежа. повече Оценка на облигации: Каква е справедливата стойност на облигацията? Оценката на облигациите е техника за определяне на теоретичната справедлива стойност на определена облигация. повече Какво представлява премия за амортизируема облигация? Премия за амортизируема облигация е данъчен термин, отнасящ се до надвишената премия, платена над и над номиналната стойност на облигацията. повече Какво е Strip Bond? Газовата облигация е облигация, при която както главницата, така и обикновените плащания по купона - които са премахнати - се продават отделно. повече партньорски връзки