Компаниите измерват ли цената на дълга си с декларации преди и след данъци?

Разходите за дълг се определят най-лесно, тъй като лихвените кредитори начисляват заети средства. Когато сравняваме подобни източници на дългов капитал, това определение на цената е полезно за определяне кой източник струва най-малко.

Например, приемете, че две различни банки предлагат иначе идентични бизнес заеми при лихвени проценти съответно 4% и 6%. Използвайки предварителната дефиниция на цената на капитала, става ясно, че първият заем е по-евтиният вариант поради по-ниския лихвен процент.

В зависимост от контекста на изчислението обаче, предприятията често разглеждат разходите за дългов капитал след данъчно облагане, за да преценят по-точно влиянието му върху бюджета. Плащанията по лихви по дълга обикновено са облагаеми с данъци, така че придобиването на дългово финансиране всъщност може да намали общата данъчна тежест на компанията.

Най-честото използване на този метод е при изчисляването на средно претеглената цена на капитала (WACC). Формулата WACC се използва от предприятията за определяне на средната цена на долар от целия капитал, както дълг, така и собствен капитал, след като се вземе предвид делът на общия капитал, който всеки източник представлява. Във формулата на WACC цената на дълга се изчислява като

Разходи за дълг = R ∗ (1 − T), където: R = ЛихватаT = Ставката на корпоративния данък \ започва {подравнена} & \ текст {Разходи за дълг} = R * \ вляво (1-T \ вдясно) \ \ & \ textbf {където:} \\ & R = \ текст {лихвата} \\ & T = \ текст {ставка на корпоративния данък} \\ \ край {подравнен} Разходи за дълг = R ∗ (1 − T) където: R = лихватаT = ставка на корпоративния данък

Чрез умножаване на предварителната цена на дълга (представена от лихвения процент) на обратната на данъчната ставка, тази формула дава по-реалистична картина на разходите, необходими за финансиране на операции с дълг.

Да приемем, че ставката на корпоративния данък е 30% в горния пример. Първият заем има след данъчното облагане на капитала 0, 04 * (1 - 0, 3), или 2, 8%. Вторият заем има разходи след данъци от 0, 06 * (1 - 0, 3), или 4, 2%. Ясно е, че изчисляването след облагане с данъци не влияе на първоначалното решение за получаване на първия заем, тъй като все още е най-евтиният вариант. Когато сравняваме цената на заема с цената на собствения капитал, обаче, включването на данъчната ставка може да направи разликата в света.