DJIA 101: Как работи Dow Jones?

"Dow е нагоре ... Dow пада ..." Ежедневните новини просто нямаше да бъдат пълни без доклад за отвореността и затварянето на този пазарен индекс. Но въпреки че със сигурност сте чували доклади за това, че Dow Jones Industrial Average (DJIA) се увеличава или намалява определен брой точки, знаете ли какво представляват тези точки? Прочетете, за да разберете как работи Dow и какви промени означават за инвеститорите и борсата.

Ключови заведения

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) е индекс на акциите на 30 индустриални и финансови компании със сини чипове в САЩ
• Индексът се използва в медиите като барометър на широкия борсов пазар и на икономиката като цяло.
• Dow обаче е само 30 от хиляди акции. Освен това индексът е претеглена в цените и не отчита промените в пазарната капитализация, както правят другите популярни индекси.
• Тъй като е ценово претеглена, тя се изчислява с помощта на делител за нормализиране на компонентите на индекса.

Доу Джоунс и по-широкият пазар

В Съединените щати има три основни индикатора или индекси на движението на пазара: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA или "The Dow") и Standard & Poor's 500. Колективно тези пазарни индекси се препращат до серията индикатори на пазара на сигурност (SMIS). Те предоставят основен сигнал за това как се представят конкретните пазари през деня. От тези три, DJIA е най-широко разпространена и обсъждана. За щастие за нас е и най-лесното да се изчисли и обясни.

История на DJIA

Dow Jones & Co. е основана през 1882 г. от Чарлз Дау, Едуард Джоунс и Чарлз Бергстресер. Въпреки общоприетото схващане, оригиналните му индекси не са публикувани в The Wall Street Journal, а в неговия предшественик, наречен „Afternight Letter ” на клиента . Първите индустриални средни стойности дори не включват никакви промишлени запаси. Акцентът беше върху нарастването на запасите по това време, основно транспортни компании. Това означава, че първият индекс на Dow Jones включва девет железопътни запаси, параходна линия и комуникационна компания. Тази средна стойност в крайна сметка се превърна в транспортна средна стойност. Едва на 26 май 1896 г. Dow раздели транспорта и индустриалците на две различни средни стойности, създавайки това, което сега знаем като Dow Jones Industrial Average.

Чарлз Доу имаше визията да създаде база за сравнение, която да проектира общите пазарни условия и следователно да помогне на инвеститорите, объркани от частичните промени в долара. По онова време това беше революционна идея, но изпълнението му беше просто. Средните бяха, добре, обикновени стари средни стойности. За да изчисли първата средна стойност, Dow сумира цените на акциите и се разделя на 11 - броя на запасите, включени в индекса.

Днес DJIA е еталон, който проследява американските акции, които се считат за лидери в икономиката и са на Nasdaq и NYSE. DJIA обхваща 30 компании с големи капитали, които са субективно подбрани от редакторите на The Wall Street Journal . С течение на годините компаниите от индекса се променят, за да гарантират, че индексът остава актуален в своята мярка за американската икономика. Всъщност от първоначалните компании, включени в средното ниво, само General Electric остава като част от средната днешна стойност, въпреки че може да не е за много по-дълго.

12

Броят на компаниите в оригиналния Dow Jones Industrial Average: Американско памучно масло; Американска захар; Американски тютюн; Чикаго газ; Дестилация и хранене на добитък; General Electric; Laclede Gas; Национален лидер; Северна Америка; Тенеси въглища, желязо и железница; Американска кожа; и каучук от САЩ.

Усложнения на DJIA

Както може би се досещате, изчисляването на DJIA днес не е толкова просто, колкото събирането на акциите и разделянето на 30. Dow живееше във времена, когато разделянето на акции и дивидентите на акции не бяха обичайни, така че не предвижда как тези корпоративни действия би повлиял на средната стойност.

Например, ако компания, която търгува на стойност 100 долара, реализира разделяне 2 за 1, броят на нейните акции се удвоява, а цената на всяка акция става 50 долара. Тази промяна в цената намалява средната стойност, въпреки че няма фундаментална промяна в запаса. За да се възползват ефектите от промените в цените от разделителите, изчисляващите DJIA, разработиха разделителя Dow - число, коригирано за отчитане на събития като разделяния, което се използва като делител при изчисляването на средната стойност.

Как работи делителят Dow?

За да се изчисли DJIA, текущите цени на 30-те акции, които съставляват индекса, се добавят и след това се разделят от разделителя Dow, който постоянно се променя. За да демонстрираме как работи това използване на делителя, ще създадем индекс - Move Average (Investopedia Mock Average) (IMA). IMA е съставена от 10 акции, които са общо $ 1000, когато техните акции се съберат. Следователно цитираният в медиите IMA е 100 ($ 1000 ÷ 10). Обърнете внимание, че делителят в нашия пример е 10.

Нека сега да кажем, че една от акциите в IMA средно търгува на $ 100, но претърпява разделяне 2 за 1, намалявайки цената на акциите си до $ 50. Ако нашият делител остане непроменен, изчислението за средната стойност ще ни даде 95 ($ 950 ÷ 10). Това не би било точно, защото разделението на акциите просто промени цената, а не стойността на компанията. За да компенсираме ефектите от разделянето, трябва да коригираме делителя надолу до 9.5. По този начин индексът остава 100 ($ 950 ÷ 9, 5) и по-точно отразява стойността на акциите в средния. Ако се интересувате от намирането на текущия делител на Dow, можете да го намерите на уебсайта на индексите на Dow Jones и на Чикагския борд по търговия.

DJIA като стойност на долара

За да разберете как промяната в който и да е определен акции се отразява на индекса, разделете промяната на цената на акциите на текущия делител. Например, ако Walmart (WMT) поскъпне $ 5, разделете пет на текущия делител (0.14523396877348), което се равнява на 34.42. По този начин, ако DJIA вдигна 100 точки в деня, Walmart беше отговорен за 34, 42 точки от хода.

Претегляне на индекса

Методологията на DJIA за изчисляване на индекс е известна като метод на претеглена цена: Компаниите се класират въз основа на техните цени на акции. Освен че трябва да се справите с разделянето на акциите, недостатъкът на този метод е, че той не отразява факта, че промяна в $ 1 за акция от $ 10 е много по-значима (процентно разумна), отколкото промяна в $ 1 за акция от $ 100. Поради проблеми, свързани с претеглянето на цените, повечето други основни индекси, като S&P 500, са претеглени с пазарна капитализация - тоест, компаниите се класират по броя на притежаваните акции, умножени по стойността на акция.

Отдолу на Доу

Това е само един недостатък на DJIA. Друг отразява факта, че днес фондовата борса е много по-географски разпръсната и разпокъсана от размера на дружеството и индустрията. В началото на 1900 г. индустриалната революция стимулира създаването на големи компании от индустриален тип, много от които са разположени в САЩ, които са представителни за цялостната икономика. Но с технологичния напредък и навлизането в световната мрежа разпространението на компаниите беше многократно и създаването или увеличаването на броя на икономически значимите индустрии с компании, разположени навсякъде по света, оформи пазара, който е почти напълно взаимосвързани и взаимозависими. Поради фрагментирания, глобален характер на днешния пазар, мнозина смятат, че Dow не е подходящ индикатор за цялостната икономика.

Доу и икономиката

Въпреки ограниченията си, Dow все още изпълнява три важни функции на днешния пазар:

1. Първо, дългата история на Dow служи като напомняне и сравнение за днешния пазар в сравнение с ранните пазари. Анализът на тенденциите винаги е важен, когато се опитвате да прогнозирате бъдещето и дълголетието на Dow служи на тази цел по-добре от всички останали индекси.
2. Второ, докато Dow проследява само 30 големи американски компании, тези компании включват всички индустрии с изключение на комуналните услуги и транспорта, създавайки широк преглед на икономиката. Като цяло пазарът на акции е водещ индикатор и тенденцията на Dow може да се тълкува като представителна тенденция на икономиката през следващата година. Той може да няма прогнозна сила за определяне на нивото на икономическа активност, но би трябвало да може да има насочена предсказуемост.
3. Трето, Dow привлича безпогрешно и може би неоправдано количество внимание от медиите. Отчитането на това как Dow се е случило в определен ден е широко разпространено и се използва като прокси за състоянието на икономиката. Така че, въпреки че Dow не е напълно представител на глобален, задвижван от технологии пазар, психологическата връзка на него със състоянието на икономиката е дълбока.

Долния ред

След 137 години като маркер на основните пазарни развития, DJIA все още е един от най-признатите и цитирани от всички пазарни индекси. Макар че може да не представлява новите пазарни възможности и бързоразвиващите се компании в ранен стадий и може да не е показател за общата икономическа сила на американската икономика, като се има предвид, че повечето компании в индекса осигуряват висок процент приходи, извън САЩ, той осигурява някои ценни цели. Така че, въпреки всичките си недостатъци, Dow все още е един от най-гледаните показатели за ефективността на фондовата борса и формата на американската икономика. (За свързаното четене вижте "Какво измерва средното ниво на Dow Jones?"