Дивидентна рекапитализация
Дивидентната рекапитализация (известна още като дивидент рекапс) се случва, когато една компания възникне нов дълг, за да изплати специален дивидент на частни инвеститори или акционери. Това обикновено включва компания, собственост на частен инвестиционен посредник, която може да разреши рекапитализация на дивидент като алтернатива на дружеството, което декларира редовни дивиденти въз основа на печалбата.
Разбиране на дивидентната рекапитализация
Възстановяването на дивидент видя експлозивен растеж, предимно като авеню за частни дружества за дялово инвестиране, за да възстановят част или всички пари, които са използвали за закупуване на своя дял в даден бизнес. Обикновено тази практика не се разглежда благоприятно от кредиторите или обикновените акционери, тъй като намалява кредитното качество на компанията, като същевременно се възползва само от избрани няколко.
Преди да напуснат портфейлна компания, някои фирми с частен капитал и активисти инвеститори избират да поемат допълнителен дълг в баланса на компанията, за да доставят предсрочни плащания на своите ограничени партньори и / или мениджъри. Това намалява риска за PE фирмите и техните акционери.
Този специален дивидент, освен че не финансира растежа на портфейлната компания, тежи допълнително върху баланса си под формата на ливъридж. Значителният нов дълг може да се превърне в драг в неблагоприятни пазарни условия след излизането на компанията.
И все пак портфейлните компании, избрани за рекапитализация на дивиденти, исторически са били като цяло здрави и могат да издържат на допълнителен дълг. Обикновено това се дължи на новите разработки, стимулирани от спонсори на частния капитал, които произвеждат по-силни парични потоци. Здравословните парични потоци позволяват на спонсорите на частния капитал да получат незабавна частична възвръщаемост на инвестициите си, тъй като други пътища за ликвидност, като публични пазари и сливания, отнемат повече време и усилия.
Рекапитализациите на дивидентите достигнаха висок през бума на изкупуването през 2006-2007 г.
Ключови заведения
- Рекапитализацията на дивидентите е когато портфейлните компании на частен капиталов посредник поемат допълнителен дълг, за да изплащат дивиденти на инвеститорите.
- Дивидентът намалява риска за PE фирмите, като предоставя ранна и незабавна възвръщаемост на акционерите, но увеличава дълга по баланса на портфейлната компания.
Пример за дивидентна рекапитализация
През декември 2017 г. Dover Corp. обяви, че ще завърши бизнеса си с услуги за нефтени находища, Wellsite. Wellsite ще се превърне в отделна компания, фокусирана върху специализирано оборудване - конкретно, изкуствени асансьори, които изстискват крайните капки от нефтени кладенци, след като са напълно пробити. Като част от създаването на това отделно предприятие, компанията майка Dover планира да издаде дивидентна рекапитализация в размер на ~ 700 милиона долара, оставяйки Wellsite с дългосрочен дълг от 3, 4 х EBITDA. Докато редовните дивиденти отиват за предпочитани и обикновени акционери, в този пример дивидентът се планира да финансира обратно изкупуване на 1 милиард долара от името на Dover, подкрепено от активиста инвеститор Third Point, LLC.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.