Клиентска дивидент
Дивидентната клиентела е името на група акционери на компанията, които споделят подобно мнение за дивидентната политика на компанията. Акционерите в дивидентната клиентела обикновено базират своите предпочитания за определено съотношение на изплащане на дивидент на съпоставими нива на доходи, данъчни съображения или възраст. Например, по-възрастните пенсионирани инвеститори или тези, които искат текущ доход от инвестиции, могат да закупят акциите на фирми с високи записи за изплащане на дивиденти. От друга страна, по-младите акционери или тези, които са в своите основни печалби и спестявания, могат да пожелаят на компанията да използва безплатен паричен поток (FCF), за да финансира растежа си, а не да разпределя дивиденти.
Разбиране на дивидентната клиентела
Акционерите на дивидентната клиентела имат общи предпочитания за това колко ще изплати една компания в дивиденти. Като цяло членовете на дивидентната клиентела взимат инвестиционни решения, въз основа на които политиките за разпределение на дивидентите на компаниите биха били най-изгодни за тях и са в най-голяма степен съобразени с техните инвестиционни цели. Понякога дивидентната клиентела дори ще стигне дотам, че да окаже натиск върху компанията да приеме определени дивидентни политики. Например, акционерите, които зависят от щедрата дивидентна доходност, могат да притиснат компанията да поддържа приемственост или да увеличи дивидента си. Изследванията показват, че исканията от дивидентната клиентела на компанията могат да бъдат значителни и мащабни.
Ефектът на клиентела
Всъщност промяна в политиката, която не е приведена в съответствие с възгледите на дивидентната клиентела на компанията, може да ускори това, което се нарича клиентски ефект. Тази теория хипотезира, че инвеститорите могат да имат пряко влияние върху цената на ценната книга, когато промяна в дивидент, данък или друга политика засяга техните инвестиционни цели. С други думи, физическите лица могат да купуват или продават ценната книга, ако промяна в политиката или изравнява, или вече не привежда в съответствие с нейните цели. Има доста спорове относно достоверността на клиентския ефект. Някои смятат, че са необходими повече фактори, отколкото просто желанията на клиентела на компанията, за да се движи значително цената на акциите. Примерът по-долу обаче аргументира сериозен случай за ефекта на клиентела.
Магазини Winn-Dixie
След затварянето на пазара на 25 септември 2001 г., Winn-Dixie Stores, Inc. - верига супермаркети в Джаксънвил, Флорида - обяви, че ще намали годишния си дивидент от 1, 02 долара. Политиката на фирмата беше да декларира три месечни дивидентни плащания от 8, 5 цента на акция в началото на всяко тримесечие. Тази дивидентна политика привлича клиентела от инвеститори, които оценяват редовния текущ доход.
Според новия план компанията ще декларира тримесечен дивидент от 5 цента и ще премахне месечните дивиденти. (По това време Winn-Dixie беше една от последните останали компании на Нюйоркската фондова борса (NYSE), която изплащаше месечен дивидент.) Едновременно с това Winn-Dixie намали фискалната си прогноза за печалба през 2002 г., което показва, че печалбите за първото тримесечие ще варира между 15 до 18 цента на акция, вместо прогнозираните 24 до 30 цента на акция. След новината акционерите на Winn-Dixie видяха стойността на акциите им да паднат. По време на търговията на следващия ден обикновените акции на Winn-Dixie паднаха от $ 7, 37 до $ 12, 41 - което представлява спад от 37% при много тежък обем.
Главният финансов директор на Winn-Dixie (CFO) заяви, че новата дивидентна политика ще предложи на компанията по-голяма финансова гъвкавост, тъй като променя стратегията си да наблегне на увеличаването на капитала вместо на паричните плащания на акционерите. Ясно е, че големият спад на цените на акциите изпрати съобщението, че съществуващите акционери не оценяват новия акцент на Winn-Dixie.
По отношение на политиката за дивидент, „Останете на курса“ може да бъде най-добрата политика
Както показва тази история, големи промени в политиката могат да бъдат смущаващи както за дългосрочните интереси на компанията, така и за портфейлите на акционерите. След като дадена компания установи модел на изплащане на дивидент и привлече дадена клиентела, обикновено е най-добре да не се подлага на прекалено големи промени. Въпреки че инвеститорите винаги могат да преминат към фирми, които предлагат профила на изплащане, който желаят, такива промени ще доведат до посреднически такси и други разходи. И съвсем вероятно фирма, която предизвика клиентела да изпита такива неудобства, може да бъде възнаградена с по-ниска цена на акциите за своите усилия.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.