Разпределение водопад
Разпределителният водопад очертава метода, по който капиталовите печалби се разпределят между участниците в инвестицията. Обикновено свързан с фондовете за частен капитал, водопадът за разпределение определя реда, по който разпределението се разпределя на ограничени и общи партньори. Обикновено общите партньори получават непропорционално по-голям дял от общата печалба спрямо първоначалната им инвестиция, след като процесът на разпределение приключи. Това се прави с цел стимулиране на общия партньор за увеличаване на рентабилността.
Разбиране на водопада за разпределение
Разпределителният водопад описва метода, по който капиталът се разпределя на инвеститорите на фонда, тъй като основните инвестиции се продават. Инвестиционните водопади са подробно описани в раздела за разпространение на меморандума за частно разположение (PPM).
По същество общият придобити капитал се разпределя според каскадна структура, съставена от нива, оттук и препратката към водопад. Когато са изпълнени изискванията за разпределение на един слой, тогава излишните средства са предмет на изискванията за разпределение на следващия ред и така нататък.
Въпреки че подрежданията могат да бъдат персонализирани, четирите нива в разпределителния водопад са:
- Възвръщаемост на капитала - 100 процента от разпределението отиват на инвеститорите, докато не възстановят всичките си първоначални капиталови вноски.
- Предпочитана възвръщаемост - 100 процента от по-нататъшните разпределения отиват за инвеститорите, докато не получат предпочитаната възвръщаемост на инвестицията си. Обикновено предпочитаната норма на възвръщаемост за този слой е приблизително 7% до 9%.
- Прихващащ транш - 100 процента от дистрибуциите отиват при спонсора на фонда, докато не получи определен процент печалба.
- Носен лихвен процент - заявен процент от разпределения, които получава спонсорът. Посоченият процент в четвъртото ниво трябва да съответства на посочения процент в третия слой.
Ставки на препятствия за графика също могат да бъдат подредени в зависимост от общата сума на пренесената лихва на общите партньори. Обикновено, колкото по-носена лихва, толкова по-висока е пречка. Освен това, функция, наречена „възстановяване на носа“, често е включена в PPM и има за цел да предпази инвеститорите да плащат повече стимулиращи такси, отколкото се изисква. В случай на такова събитие, управителят е длъжен да върне излишните такси.
Ключови заведения
- Разпределителният водопад очертава метода, по който капиталовите печалби се разпределят между участниците в инвестицията.
- Като цяло четирите нива в графика за разпределение на водопада са - възвръщаемост на капитала, предпочитана доходност, догонващ транш и преносен лихвен процент.
- Има два обичайни типа водопадни структури - американска, която предпочита фасона и европейска, която е по-благоприятна за инвеститорите.
Американски и европейски водопадни структури
Има два обичайни типа водопадни структури - американска, която благоприятства генералния партньор, и европейска, която е по-благоприятна за инвеститорите.
Графикът на разпространение в американски стил се прилага на база сделка, а не на ниво фонд. Американският график разпределя общия риск върху всички сделки и е по-полезен за общите партньори на фонда. Тази структура позволява на мениджърите да получават заплати преди инвеститорите да получат целия си инвестиран капитал и предпочитана възвръщаемост, въпреки че инвеститорът все още има право на тях.
Графикът на разпространение в европейски стил се прилага на общо ниво на фонда. При този график всички дистрибуции ще отидат за инвеститорите и мениджърът няма да участва в никакви печалби, докато капиталът на инвеститора и предпочитаната възвръщаемост не бъдат напълно удовлетворени. Недостатък е, че по-голямата част от печалбите на мениджъра може да не се реализират няколко години след първоначалната инвестиция.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.