Определение на възвръщаемостта на парите
Среднопретеглената норма на възвръщаемост е мярка за ефективността на дадена инвестиция. Среднопретеглената норма на възвръщаемост се изчислява чрез намиране на норма на възвръщаемост, която ще определи настоящите стойности на всички парични потоци, равни на стойността на първоначалната инвестиция. Среднопретеглената норма на възвръщаемост (MWRR) е еквивалентна на вътрешната норма на възвръщаемост (IRR).
Формулата за възвращаемостта на парите е
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) навсякъде: PVO = PV изтичанеPVI = PV притоциCF0 = първоначално парични разходи или инвестицииCF1, CF2, CF3, ... CFn = Парични потоциN = всеки периодIRR = Начална норма на възвръщаемост \ започне {подравнена} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {където:} \\ & PVO = \ текст {PV изтичания} \\ & PVI = \ текст {PV вливания} \\ & CF_0 = \ текст {първоначални парични разходи или инвестиция} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ текст {Парични потоци} \\ & N = \ текст {Всеки период} \\ & IRR = \ текст {Начална норма на възвръщаемост} \\ \ край {подравнен } ПВО = PVI = cf0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn където: ПВО = PV изходящи потоциPVI = PV притоциCF0 = Първоначални парични разходи или инвестицииCF1, CF2, CF3, ... CFn = Парични потоциN = Всеки периодIRR = Начална норма на възвръщаемост
Как да изчислим възвръщаемостта на парите
- За да се изчисли IRR по формулата, човек би определил NPV равен на нула и реши за дисконтовия процент (r), който е IRR.
- Въпреки това, поради естеството на формулата, IRR не може да бъде изчислен аналитично и вместо това трябва да бъде изчислен или чрез проба и грешка, или с помощта на софтуер, програмиран за изчисляване на IRR.
Какво ви казва възвръщаемостта на парите?
Има много начини за измерване на възвръщаемостта на активите и е важно да се знае кой метод се използва при преглед на ефективността на активите. Среднопретеглената норма на възвръщаемост включва размера и времето на паричните потоци, така че е ефективна мярка за възвръщаемост на портфейл.
MWR определя първоначалната стойност на инвестицията, равна на бъдещите парични потоци като добавени дивиденти, тегления, депозити и постъпления от продажбата. С други думи, MWR помага да се определи степента на възвръщаемост, необходима, за да се започне с първоначалната сума на инвестицията, която включва всички промени в паричните потоци през инвестиционния период, включително приходите от продажба.
Парични потоци и възвръщаемост на парите
Както бе посочено по-рано, претеглената в пари норма на възвръщаемост на инвестицията е идентична по принцип с вътрешна норма на възвръщаемост. С други думи, това е процентът на дисконтиране, върху който нетната настояща стойност (NPV) (NPV) = 0, или настоящата стойност на притока = настоящата стойност на отливите.
Важно е да идентифицирате паричните потоци във и извън портфейла, включително продажбата на актива или инвестицията. Някои от паричните потоци, които може да има инвеститор в портфейл, включват:
изхвърляния
- Цената на всяка закупена инвестиция
- Реинвестирани дивиденти или лихви
- Тегления
Притокът
- Постъпленията от всяка продадена инвестиция
- Получени дивиденти или лихви
- Вноски
Ключови заведения
- Среднопретеглената норма на възвръщаемост е мярка за ефективността на дадена инвестиция. Среднопретеглената норма на възвръщаемост се изчислява чрез намиране на норма на възвръщаемост, която ще определи настоящите стойности на всички парични потоци, равни на стойността на първоначалната инвестиция.
- Среднопретеглената норма на възвръщаемост (MWR) е еквивалентна на вътрешната норма на възвръщаемост (IRR).
- MWR определя първоначалната стойност на инвестицията, равна на бъдещите парични потоци като добавени дивиденти, тегления, депозити и постъпления от продажбата.
Пример за възвръщаемостта на парите
Всеки приток или изтичане трябва да се дисконтира обратно към настоящето, като се използва процент (r), който ще направи PV (приток) = PV (отлив).
Да приемем, че инвеститор купува една акция от акция за 50 долара, която плаща годишен дивидент в размер на 2 долара и го продава след две години за 65 долара. Нашата претеглена в пари норма на възвръщаемост ще бъде процент, който удовлетворява следното уравнение:
PV изтичане = PV притоки = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + 65 $ (1 + r) 3 \ начало {подравнено} & PV \ текст {изтичания} \\ & \ qquad = PV \ текст {входящи} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {подредени} PV Изтичане = PV Приходи = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Решавайки за r с помощта на електронна таблица или финансов калкулатор, имаме възвръщаемост на парите доход = 11, 73%.
Разликата между възвръщаемостта на пари и възвръщаемостта във времето
Коефициентът на възвръщаемост на парите често се сравнява с претеглената във времето норма на възвръщаемост, но двете изчисления имат различни разлики. Претеглената във времето норма на възвръщаемост (TWR) е мярка за сложния темп на растеж в портфейл. Мярката TWR често се използва за сравняване на възвръщаемостта на инвестиционните мениджъри, защото елиминира изкривяващите ефекти върху темповете на растеж, създадени от притока и оттока на пари.
Може да е трудно да се определи колко пари са спечелени в портфейл, защото депозитите и тегленията изкривяват стойността на възвръщаемостта на портфейла.
Инвеститорите не могат просто да извадят началния баланс след първоначалния депозит от крайния баланс, тъй като крайният баланс отразява както процента на възвръщаемост на инвестициите, така и всички депозити или тегления през времето, инвестирано във фонда.
Претеглената във времето възвръщаемост разделя възвръщаемостта на инвестиционния портфейл на отделни интервали въз основа на това дали парите са добавени или изтеглени от фонда.
MWR се различава по това, че отчита поведението на инвеститорите чрез въздействието на притока на фондове и отливите върху резултатите, но не разделя интервалите, при които са възникнали парични потоци като TWR. Следователно паричните разходи или притока могат да повлияят на MWR. Ако няма парични потоци, тогава и двата метода трябва да дадат еднакви или подобни резултати.
Ограничения при използването на парично претеглена норма на възвръщаемост
Среднопретеглената норма на възвръщаемост отчита всички парични потоци от фонда или вноската, включително тегления. Ако инвестицията се простира в продължение на няколко тримесечия, например, MWR придава по-голяма тежест на работата на фонда, когато той е в най-големия си размер, оттук и описанието „претеглено с пари“.
Претеглянето може да санкционира мениджърите на фондове поради паричните потоци, над които те нямат контрол. С други думи, ако инвеститор добави голяма сума пари към портфейл точно преди да се повиши неговата ефективност, това се равнява на положителни действия. Това е така, защото по-големият портфейл се възползва повече (в доларово изражение) от нарастването на портфейла, ако приносът не беше направен.
От друга страна, ако инвеститор изтегли средства от портфейл точно преди скока на резултатите, това се равнява на отрицателно действие. Сега по-малкият фонд вижда по-малка полза (в доларово изражение) от ръста на портфейла, отколкото ако изтеглянето не се е случило.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.