Определяне на пазарна посока с VIX
Търсенето с Google на VIX дава някои неочаквани страници: името на чешка рок група, каталог на бански дрехи и Виенската интернет борса. Интересни неща, но не съвсем това, което имахме предвид. VIX на CBOE е популярен индикатор за пазарно време. Нека да разгледаме как е изграден VIX и как инвеститорите могат да го използват за оценка на американските пазари на акции.
Какво е VIX?
VIX е символът за индекса на променливостта на борсата в Chicago Board Options. Той е мярка за нивото на предполагаема нестабилност, а не историческа или статистическа нестабилност на широк спектър от варианти, базирани на S&P 500. Този показател е известен като „индикатор за страх на инвеститорите“, защото отразява най-добрите прогнози на инвеститорите за краткосрочна нестабилност на пазара или риск. Като цяло VIX започва да се увеличава по време на финансов стрес и намалява, тъй като инвеститорите стават самодоволни. Това е най-доброто прогнозиране на пазара за краткосрочна нестабилност на пазара. (За повече информация за въздействието на нестабилността върху пазара прочетете влиянието на волатилността върху възвръщаемостта на пазара. )
Имплицираната нестабилност е очакваната нестабилност на основния, в случая широк спектър от опции за индекса S&P 500. Той представлява нивото на колебливостта на цените, предполагано от опционните пазари, а не действителната или историческа нестабилност на самия индекс. Ако предполагаемата нестабилност е висока, премията за опциите ще бъде висока и обратно. Най-общо казано, увеличаващите се премии за опции, ако приемем, че всички останали променливи остават постоянни, отразяват нарастващото очакване за бъдеща нестабилност на базовия индекс на акциите, което представлява по-високи нива на подразбиране.
VIX и поведение на фондовите пазари
Въпреки че има други фактори на работа, в повечето случаи високият VIX отразява засиления инвеститорски страх, а ниският VIX предполага самодоволство. В исторически план този модел във връзката между VIX и поведението на фондовия пазар се е повтарял в цикли на бикове и мечки, модели, които ще разгледаме по-подробно по-долу. По време на пазарни сътресения VIX се увеличава, което до голяма степен отразява паническото търсене на OEX като хеджиране срещу по-нататъшно спадане на портфейлните портфейли. По време на бичи периоди има по-малко страх и, следователно, по-малка нужда от портфейлни мениджъри да купуват путове. (За повече четене на VIX: Използване на "Индексът на несигурност" за печалба и хеджиране .)
Чрез измерване на нивата на страх на инвеститорите отметка с отметка и ден след ден, VIX, подобно на много емоционални измервания като анкетите за съотношение пут / повикване и настроения, може да се използва като инструмент за противоположно мнение при опит да се определят върховете и дъното на пазара на медия -термична основа. Има два начина да използвате VIX по този начин: Първият е да разгледате действителното ниво на VIX, за да определите неговите последици за борсовия пазар. Друг подход включва разглеждане на съотношения, сравняващи текущото ниво с дългосрочната подвижна средна стойност на VIX. Този втори метод, известен като възпиращ, помага да се премахнат дългосрочните тенденции във VIX, осигурявайки по-стабилно отчитане под формата на осцилатор.
Когато мерките на страха не показват страх от инвеститори
Нека разгледаме по-подробно някои числа за VIX, за да видим какво ни казват пазарите на опции за фондовия пазар и настроението на инвестиционната тълпа.
Фигура 1 - Ежедневен VIX, осцилатор и S&P 500. Източник: MetaStock Professional
Фигура 1 показва VIX, през лятото на 2003 г., флиртуващ с екстремни минимуми, потапяйки се до близо или под 20. Един поглед към Фигура 2 трябва да бъде отварящ очите, тъй като показва, че всеки път, когато VIX намалява под 20, основен разпродажба е извършена малко след това. Всеки път, когато VIX спадне под 20, фондовата борса отбелязва средносрочен връх. Тъй като на Фигура 1 VIX се проваля под 20, това показва, че инвестиционната група е изключително самодоволна по отношение на текущата перспектива и няма много причини да се тревожи.
Фигура 2 - Ежедневен VXN, осцилатор и S&P 500. Източник: MetaStock Professional
Интересно е да се отбележи, че VXN, който е символът за индекса на имплицитната изменчивост на индекса Nasdaq 100, е още по-мечешки в края на лятото на 2003 г. На фигура 2 VXN, който се изчислява по същия начин като VIX, спадна до нива, които не се виждат от самодоволното лято на 1998 г., когато VXN беше под 29, 5. Основна разпродажба настъпи почти веднага.
Освен това, намалените нива на осцилатор под -5, 00 (същото за VIX) обикновено предхождат разпродажбата, въпреки че понякога това указание за разпродажба може да е рано, което може да се случи при отчитанията на септември 2003 г. В действителност, борсовите индекси изглеждаха левитиращи, като се има предвид ниските показания на VIX и VXN по това време, както се вижда от мечката като S&P модел на диаграмите на фигури 1 и 2.
По това време със сигурност е разумно да се очаква, че средните акции все още ще се повишат, но също така те ще бъдат придружени от още по-ниски нива на VXN и VIX. Историята обаче показва, че самодоволните инвеститори могат да бъдат наказани с падащи цени, освен ако не се съобразяват с предупрежденията за този доста надежден показател. (За да научите повече за друг надежден индикатор, прочетете Най-надеждния индикатор, за който никога не сте чували. )
Долния ред
Не забравяйте, че съществува риск от загуба, с опции за търговия и фючърси, така че търгувайте само с рисков капитал. Миналото изпълнение не гарантира бъдещи резултати.