"Daredevil" фондовия пазар е готов да падне 40%: Stockman

Миксът от намаления на данъци и увеличените федерални разходи, приети от Конгреса и подписани от закона от президента Тръмп през последните месеци, може да даде голям тласък на икономиката и корпоративните печалби в момента, но недостатъкът е, че прогнозираният дефицит на федералния бюджет ще достигне зашеметяващ 1 трилион долара през 2019 г., според анализ на Службата за бюджети на Конгреса (CBO), цитиран от PBS. Това тревожи Дейвид Стокман, който през 1981 г. излезе на национално място като директор на Службата за управление и бюджет (ОМБ) при президента Роналд Рейгън. „Наричам това пазар на смелчак. Всичко това е риск и много малко възнаграждение по пътя, който предстои“. той каза в телевизионно интервю за CNBC, добавяйки: "Този пазар е просто начин, доста надценен за реалността."

„Crazyily Pricing“

"S&P 500 може лесно да спадне до 1600, защото печалбата може да падне до 75 долара на акция следващия път, когато имаме рецесия", заяви Стокман. Това би представлявало спад от около 42% от текущите цени, което ще изпрати индекса до мястото, където беше на 3 май 2013 г. Той също отбеляза с тревога: „Ние сме около осем или девет години в това разширение. Всичко е лудо Имам предвид S&P 500 на 24 пъти в края, върха на бизнес цикъл. "

^ SPX данни от YCharts

Холдинг Фирма

Преди година Стокман също прогнозира, че индексът S&P 500 (SPX) се дължи на отстъпление до 1600. Въз основа на стойността на индекса тогава това би представлявало спад от над 30%. Вместо това S&P 500 е нараснал с около 14% през последната година.

Когато е притиснат да предскаже кога акциите могат да започнат спад на пазара на мечката, който той предвижда, Стокман отказа да предложи график: "Когато катализаторът най-накрая дойде, трудно е да се каже. Никой никога не може да определи какво е черният лебед, защото това е причината наречен черен лебед. " По време на последния пазар на мечки, от октомври 2007 г. до март 2009 г., S&P 500 хвърли 57% от стойността си на Yardeni Research Inc.

"Това е просто безотговорно лудо"

Стокман беше отвратителен в оценката си на икономическата програма, подкрепена от Тръмп и влязла в сила от Конгреса: "Тези намаления на данъците ще увеличат дефицита през 10-ата година от разширяването. Това е просто безотговорно лудо. Всичко ще се върне в закупуване на акции и M&A сделки така или иначе. Това не кара икономиката да расте. Това е само краткосрочен тласък на фондовия пазар, който не трае. "

Освен това Стокман е обезпокоен от потенциалното въздействие на балониращия федерален дефицит върху лихвите. Тъй като доходността се задвижва нагоре, преносните разходи по държавния дълг ще се увеличават, което води до още по-големи дефицити.

Повишаване на цените и запасите

По-високите лихви също ще увеличат разходите за заеми за компаниите, намалявайки печалбите. Изключително изключение са банките, които обикновено увеличават нетния лихвен спред и съответно маржа на печалбата си с повишаване на лихвените проценти. И накрая, оценките на акциите обикновено имат обратна връзка с лихвените проценти, тъй като нарастващите лихвени проценти водят до очакваните бъдещи печалби и дивиденти да имат по-ниска настояща стойност. Междувременно, нарастващите проценти означават, че облигациите стават сравнително по-привлекателни инвестиции в сравнение с акциите.

Други големи мечешки призиви

През последните месеци Investopedia съобщи за други видни участници на пазара, които призовават за големи спадове на пазара в близко бъдеще. Сред тях са:

• Мениджърът на хедж фондовете Дан Нийлс предупреждава за 50% спад в S&P 500. (За повече информация вижте също: Защо борсата може да падне 50%: Найлс .)
• Марк Мобиус мениджърът на фондовете на развиващите се пазари предвижда спад от 30%. (За повече информация вижте също: Contrarian Mark Mobius вижда 30% запас от запаси.)
• Скот Минерд, главен инвестиционен директор (CIO) в Guggenheim Partners, предупреди за 40% спад. (За повече информация, вижте също: Запаси в „Сблъсък с катастрофа“, Лице 40% спад .)
• Даниел Пинто, главен оперативен директор (COO) на JPMorgan Chase & Co. (JPM), заяви, че е възможно отстъпване от 20% до 40% в рамките на следващите две или три години. (За повече информация, вижте също: Фондовите инвеститори трябва да се поддържат за 40% потъване: JPMorgan .)

В допълнение към въпроса за високите оценки, цитирани от Стокман, други фактори, допринасящи за песимизма относно бъдещите печалби на цените на акциите, включват, наред с други, протекционисткият ход на Тръмп и реториката, растящият маржин дълг и претъпканите инвестиции в технологични акции.