Contango

Какво е Контанго?

Контанго е ситуация, при която фючърсната цена на дадена стока е по-висока от цената на спот. Контанго обикновено възниква, когато се очаква цената на активите да се повиши с течение на времето. Това води до наклонена напред крива.

Източник: CME

01:16

Contango

Разбиране на Контанго

Предложението и предлагането на фючърсни договори влияят на фючърсната цена при всяко налично изтичане. В контанго инвеститорите са готови да платят повече за стока в някакъв момент в бъдеще. Премията над текущата спот цена за определена дата на изтичане обикновено се свързва с цената на пренасянето. Разходите за пренос могат да включват всички разходи, които инвеститорът би трябвало да плати, за да задържи актива за определен период от време. При стоките разходите за пренасяне обикновено включват разходи за съхранение и разходи, свързани с остаряването.

Във всички сценарии на фючърсен пазар, фючърсната цена обикновено се сближава към спот цената, тъй като договорите наближават изтичането. Това се дължи на големия брой купувачи и продавачи на пазара, които ефективно правят пазарите ефикасни, премахвайки значителни арбитражни възможности. Като такъв, пазарът на контанго ще наблюдава постепенно намаляване на цената, за да покрие спот цената при изтичане.

Като цяло фючърсните пазари са спекулативни. Колкото по-нататък изтича срока на договора, толкова повече спекулации се включват. Може да има няколко причини, поради които инвеститорът ще заключи по-висока фючърсна цена. Както споменахме, цената на пренасянето е една от преобладаващите причини за стоките. Производителите правят покупки на стоки според нуждите си въз основа на инвентара си.

Цената на спот и фючърси може да бъде фактор за тяхното управление на запасите, но те обикновено следват спот и бъдещите цени, целящи постигане на най-добра ефективност на разходите. Някои производители може да вярват, че цената на спот ще се повиши, отколкото да падне с течение на времето. По този начин те хеджират с малко по-висока цена в бъдеще.

Контанго и арбитраж

Фючърсните пазари включват множество различни видове инвеститори. Някои инвеститори търсят най-добрата цена за физическа доставка, а други чисто спекулират с планове да продадат договорите си преди изтичането им. Тъй като фючърсните пазари са силно спекулативни, може да има потенциал за арбитраж. Арбитражът позволява на инвеститора да търси печалба от спекулативни залози в тяхна полза.

Често се появява контанго, защото спекулантите вярват, че цената на даден актив ще се повиши с течение на времето. Спекулациите за това колко ще нарасне цената, са част от пазара на фючърсни договори. Най-много се възползват инвеститорите, които могат да заключат фючърсна цена, която изтича под цената на спот. Тези инвеститори могат или да продадат договорите си с печалба близо до изтичане или да получат търсения актив на по-ниска стойност от спот цената.

Contango срещу Backwardation

Контанго, понякога наричан пренасочване, е обратното на изоставането. На фючърсните пазари кривата на напред може да бъде или в контанго, или в обратна посока.

Пазарът е "в изостаналост", когато фючърсната цена е под спот цената за определен актив. Като цяло изоставането може да бъде резултат от текущите фактори на предлагане и предлагане или може да е сигнал, че инвеститорите очакват цените на активите да паднат с течение на времето.

Пазарът на изостаналост има крива напред, която е наклонена надолу. Обратна диаграма е пример със следното:

Източник: CME

Изтичане и валидност на договора

Фючърсните договори са склонни да търгуват с голям обем, тъй като договорът приближава изтичането му. Спекулативните инвеститори трябва да търгуват договорите си до определено време, за да избегнат физическата доставка. Инвеститорите, които купуват стокови договори, когато пазарите са в контакт, са склонни да губят малко пари, когато фючърсните договори изтичат по-високи от спот цената.

Повечето фючърсни договори предлагат опция за преобръщане, която позволява на инвеститора да заложи фючърсния си договор на нова цена за ново изтичане. От договора за фючърси за пари инвеститорите може да пожелаят да останат дълго в дадена стока, като разменят своя договор, за да намерят по-големи ползи в бъдеще.

Като цяло, когато договорът наближи изтичането му, стойността му ще се колебае въз основа на текущата спот цена. Колкото повече е в парите договор, толкова по-висока е неговата стойност на фючърсния договор и обратно.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Как работи Backwardation Обратното развитие е, когато фючърсни цени са под очакваната спот цена и следователно се покачват, за да отговорят на тази по-висока спот цена. повече Как работи конвергенцията Конвергенцията е движението на цената на фючърсен договор към спот цената на основната парична стока с наближаване на датата на доставка. повече Обърната дефиниция на пазара Инвертиран пазар възниква, когато фючърсните договори с близо падеж са с по-висока цена от фючърсни договори с дълъг матуритет от същия тип. повече Определение на предния месец Предният месец, наричан още „близо“ или „спот“ месец, се отнася до най-близката дата на изтичане на фючърсен договор. повече Определение на цената на спот Спот цената е цената, на която даден актив може да бъде закупен или продаден за незабавна доставка на този актив. повече Какво е доходност на рол доходността Roll е възвръщаемостта, генерирана от превъртането на краткосрочен фючърсен договор в по-дългосрочен, когато фючърсният пазар е в обратна посока. повече партньорски връзки