Задължение на обезпечен дълг (CDO)

Какво е обезпечен дълг (ОКО)?

Задължение за обезпечен дълг (CDO) е структуриран финансов продукт, който обединява активи, генериращи парични потоци и преопакова този пул от активи в отделни траншове, които могат да бъдат продадени на инвеститори. За обезпечените дългови задължения се посочва обединените активи - като ипотеки, облигации и заеми - които по същество са дългови задължения, които служат като обезпечение за CDO. Траншовете в CDO значително се различават в техните рискови профили. Старшите траншове обикновено са по-безопасни, тъй като имат първи приоритет при изплащане от обезпечението в случай на неизпълнение. В резултат старшите траншове на CDO обикновено имат по-висок кредитен рейтинг и предлагат по-ниски купонни ставки от младшите траншове, които предлагат по-високи купонни ставки, за да компенсират по-високия риск по подразбиране.

02:02

Праймер за задължение за обезпечен дълг (CDO)

Разбиране на задълженията по обезпечен дълг (CDO)

Задълженията по обезпечен дълг се създават от пет страни:

• Фирмите за ценни книжа, които одобряват избора на обезпечение, структурират банкнотите в траншове и ги продават на инвеститори
• CDO мениджъри, които избират обезпечението и често управляват CDO портфейлите
• Рейтингови агенции, които оценяват CDO и им присвояват кредитни рейтинги
• Финансови поръчители, които обещават да възстановят на инвеститорите всякакви загуби по траншовете на CDO в замяна на премийни плащания
• Инвеститори като пенсионни фондове и хедж фондове

Историята на CDO

Най-ранните CDO са конструирани от Drexel Burnham Lambert, домът на бившия крал на боклуци облигации Майкъл Милкен, през 1987 г. чрез сглобяване на портфейли от нежелани облигации, емитирани от различни компании. Впоследствие дружествата с ценни книжа пуснаха CDO за редица други активи с предвидими потоци от доходи, като например кредити за автомобили, студентски заеми, вземания на кредитни карти и дори лизинг на самолети. Въпреки това CDO остава нишов продукт до 2003–2004 г., когато американският бум на жилищата накара страните, участващи в издаването на CDO, да насочат вниманието си към неизисквани ценни книжа, обезпечени с ипотека, като нов източник на обезпечение за CDO.

CDO и глобалната финансова криза

Впоследствие CDO избухнаха по популярност, като продажбите на CDO нараснаха почти десетократно от 30 милиарда долара през 2003 г. на 225 милиарда долара през 2006 г. Но последвалите им имплозии, предизвикани от корекцията на жилищата в САЩ, видяха, че CDO се превърна в един от най-лошо работещите инструменти в широкия пазарен спад. от 2007–09 г. Спукването на балона на CDO нанесе загуби, натрупани в стотици милиарди на някои от най-големите финансови институции, в резултат на което те или фалират, или са спасени чрез държавна намеса, и допринасят за ескалация на световната финансова криза през този период.

Въпреки ролята си във финансовата криза, обезпечените дългови задължения все още са активна област на структурирано финансиране. CDO и дори по-скандалните синтетични CDO все още се използват, тъй като в крайна сметка те са инструмент за изместване на риска и освобождаване на капитал, две неща, към които Wall Street винаги има апетит.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Как работят синтетичните задължения по обезпечен дълг (CDO) Синтетичното CDO е форма на задължение за обезпечение на дълг, което инвестира в суапове за кредитно неизпълнение или други непарични активи, за да получи експозиция към фиксиран доход. повече Задължение за обезпечен заем (CLO) Задължение за обезпечен заем (CLO) е гаранция, подкрепена от пул от ниско оценени корпоративни заеми. Инвеститорът получава планирани плащания по дълга от основните заеми, като поема риска в случай на неизпълнение. В замяна той получава по-голямо разнообразие и потенциал за по-висок доход от средния. повече Дали CDO от типа Bespoke е подходящо за вашето портфолио? Отговорното CDO е структуриран финансов продукт - по-специално задължение за обезпечен дълг (CDO) - което дилърът създава и персонализира за конкретна група инвеститори, които след това купуват транш (част) от него. В наши дни той често е известен като възможност по поръчка на транш. повече Траншеи Траншеите са части от дълга или ценни книжа, които са структурирани да разделят рискови или групови характеристики по начини, които са търгуеми за различни инвеститори. повече Застрахован дълг на обезпечен дълг (CDO-Squared) Задължението за обезпечен дълг в квадрат е инструмент със специална цел (SPV) със секюритизационни плащания, подкрепени от траншове CDO. повече Какво е складиране? Складирането е междинна стъпка в транзакция с обезпечен дълг (CDO), която включва покупка на заеми или облигации преди закриването. повече партньорски връзки