Как да стартирате свой собствен фонд за частен капитал

Фирмите за частен капитал са били исторически успешен клас активи и полето продължава да нараства, тъй като все повече бъдещи мениджъри на портфейли се присъединяват към индустрията. Много инвестиционни банкери направиха преминаване от публичен към частен капитал, защото последният значително надхвърли 500-те Standard & Poor's през последните няколко десетилетия, като засили по-голямото търсене на частни фондове от институционални и индивидуално акредитирани инвеститори. Тъй като търсенето продължава да набъбва за алтернативни инвестиции в пространството на частния капитал, ще трябва да се появят нови мениджъри и да предоставят на инвеститорите нови възможности за генериране на алфа.

Днес многото успешни фирми за частни инвестиции включват Blackstone Group, Apollo Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners и Carlyle Group. Въпреки това, повечето фирми са малки до средни магазини и могат да варират от само двама служители до няколкостотин работници. Ето няколко стъпки, които мениджърите трябва да следват, за да стартират фонд за частен капитал.

Определете бизнес стратегията

Първо, очертайте своята бизнес стратегия и разграничете финансовия си план от този на конкурентите и показателите. Създаването на бизнес стратегия изисква значителни изследвания на определен пазар или отделен сектор. Някои фондове се фокусират върху енергийното развитие, докато други могат да бъдат насочени към биотехнологичните компании в ранен етап. В крайна сметка инвеститорите искат да знаят повече за целите на вашия фонд.

Докато формулирате инвестиционната си стратегия, помислете дали ще имате географски фокус. Ще се фокусира ли фондът върху един регион на Съединените щати? Ще се фокусира ли върху индустрия в определена държава? Или ще наблегне на конкретна стратегия на подобни нововъзникващи пазари? Междувременно има няколко бизнес фокуса, които бихте могли да приемете. Дали вашият фонд ще има за цел да подобри оперативния или стратегическия фокус на вашите портфейлни компании, или ще се фокусира изцяло върху почистването на техните баланси?

Не забравяйте, че частният капитал обикновено зависи от инвестициите в компании, които не се търгуват на публичния пазар. Важно е да определите целта на всяка инвестиция. Например, целта на инвестицията ли е да нарасне капитал за дейност по сливания и придобивания? Или целта е да се събере капитал, който ще позволи на съществуващите собственици да продават позициите си във фирмата?

Създайте бизнес план и операциите

Втората стъпка е да напишете бизнес план, който изчислява очакванията за паричните потоци, установява графиката на вашия фонд за частен капитал, включително периода за набиране на капитал и излизане от портфейлни инвестиции. Всеки фонд има живот от 10 години, въпреки че в крайна сметка сроковете са по преценка на управителя. Добрият бизнес план съдържа стратегия за това как фондът ще расте с течение на времето, маркетингов план за насочване на бъдещите инвеститори и резюме, което свързва всички тези раздели и цели заедно.

След създаването на бизнес плана създайте външен екип от консултанти, който включва независими счетоводители, адвокати и консултанти в бранша, които могат да дадат представа за отраслите на компаниите във вашето портфолио. Също така е разумно да се създаде консултативен съвет и да се проучат стратегии за възстановяване при бедствия в случай на кибератаки, стръмни спадове на пазара или други заплахи, свързани с портфейла за отделния фонд.

Друга важна стъпка е да се установи фирмата и името на фонда. Освен това, мениджърът трябва да вземе решение относно ролите и титлите на лидерите на фирмата, като ролята на партньор или мениджър на портфейл. Оттам създайте управленския екип, включително главен изпълнителен директор, финансов директор, главен служител по сигурността на информацията и главен служител по съответствието. Първоначалните мениджъри са по-склонни да съберат повече пари, ако са част от екип, който се завърта от успешна преди това фирма.

На задната страна е от съществено значение да се установят вътрешни операции. Тези задачи включват наемане или закупуване на офис пространство, мебели, технологични изисквания и наемане на персонал. Има няколко неща, които трябва да се вземат предвид при наемането на персонал, като програми за поделяне на печалбата, структури за бонуси, протоколи за компенсации, здравноосигурителни планове и пенсионни планове.

Създайте инвестиционното средство

След като ранните операции са в ред, установете правната структура на фонда. В САЩ фонд обикновено поема структурата на дружество с ограничена отговорност или дружество с ограничена отговорност. Като основател на фонда, вие ще бъдете общ партньор, което означава, че ще имате право да решавате инвестициите, които съставят фонда.

Вашите инвеститори ще бъдат ограничени партньори, които нямат право да решават кои компании са част от вашия фонд. Ограничените партньори са отговорни само за загуби, свързани с техните индивидуални инвестиции, докато общите партньори се справят с всякакви допълнителни загуби във фонда и задължения към по-широкия пазар.

В крайна сметка вашият адвокат ще състави меморандум за частно настаняване и всякакви други оперативни споразумения, като споразумение за ограничено партньорство или устава.

Определете структура на таксата

Управителят на фонда трябва да определи провизии, свързани с таксите за управление, отнесените лихви и всякаква пречка за изпълнение. Обикновено мениджърите на частен капитал получават годишна такса за управление в размер на 2% от ангажирания капитал от инвеститорите. И така, за всеки 10 милиона долара, които фондът набира от инвеститорите, мениджърът ще събира 200 000 долара такси за управление годишно. Въпреки това, мениджърите на фондове с по-малък опит могат да получат по-малка такса за управление, за да привлекат нов капитал.

Носената лихва обикновено се определя на 20% над очакваното ниво на възвръщаемост. Ако процентът на препятствие е 5% за фонда, вие и вашите инвеститори ще разделите възвръщаемостта в размер на 20 до 80. През този период е важно също да се установят насоки за съответствие, риск и оценка на фонда.

Набиране на капитал

След това ще искате да подготвите меморандум за предлагане, споразумение за абонамент, условия за партньорство, споразумение за попечителство и въпросници за надлежна проверка. Също така ще са необходими маркетингови материали преди процеса на набиране на капитал. Новите ръководители ще искат също така да гарантират, че са получили правилно писмо за освобождаване от предишни работодатели. Писмо за прекратяване е важно, тъй като служителите изискват разрешение да се похвалят с предишния си опит и опит.

Всичко това води в крайна сметка до най-голямото предизвикателство да започнете фонд за частен капитал, който убеждава другите да инвестират във вашия фонд. Първо, подгответе се да инвестирате свой собствен фонд. Очаква се ръководителите на фондове, които са имали успех по време на кариерата си, да осигурят поне 2% до 3% от парите си за общите капиталови ангажименти на фонда. Новите мениджъри с по-малко капитали вероятно могат да успеят с ангажимент от 1% до 2% за първия си фонд.

В допълнение към вашия опит и инвестиционна стратегия, вашата маркетингова стратегия ще бъде централна за набирането на капитал. Поради регулациите за това кой може да инвестира и нерегистрирания характер на инвестициите в частен капитал, правителството казва, че само институционални инвеститори и акредитирани инвеститори могат да предоставят капитал на тези фондове.

Институционалните инвеститори включват застрахователни фирми, държавни фондове за богатство, финансови институции, пенсионни програми и университетски дарения. Акредитираните инвеститори са ограничени до лица, които отговарят на определен годишен праг на доход за две години или поддържат нетна стойност (намалена със стойността на основното си пребиваване) от 1 милион долара или повече. Допълнителни критерии за други групи, които представляват акредитирани инвеститори, са разгледани в Закона за ценните книжа от 1933 г.

След като бъде създаден фонд за частен капитал, ръководителите на портфейли имат капацитета да започнат изграждането на своя портфейл. В този момент мениджърите ще започнат да избират компаниите и активите, които отговарят на инвестиционната им стратегия.

Долния ред

Инвестициите в частен капитал надминаха по-широките пазари в САЩ през последните няколко десетилетия. Това породи увеличено търсене от инвеститорите, които търсят нови начини да генерират превъзходна възвръщаемост. Горните стъпки могат да бъдат използвани като пътна карта за създаване на успешен фонд.