Големи предупредителни знаци за Starbucks Stock

(Забележка: Авторът на този фундаментален анализ е финансов писател и ръководител на портфейл.)

Starbucks Corp.'s (SBUX) е една от големите истории на корпоративния растеж през последното десетилетие. Но седемкратното покачване на акциите му през този период, повече от утроило темпото на S&P 500, крие тревожна тенденция за инвеститорите. Акциите по същество не отидоха никъде през последните три години и рязко намаляха от рекордно високите си за 2017 г. и може да паднат още повече.

За този упадък стоят няколко сили. След като бързо развиваща се компания, продажбите на същите магазини на Starbucks непрекъснато се забавят, докато пазарът на бъдещия й растеж на бъдещето - Азия - показва нетипични темпове на растеж.

Като се има предвид всичко това, акциите на компанията са скъпи, когато се сравняват нейните акции с други имена в групата и на по-широкия пазар, и това не е добре за история на забавяне на растежа. Освен това премиум инвеститорите, които са готови да плащат за акции, са спаднали значително. От октомври 2015 г. авансовите печалби многократно са паднали от ниво от около 33 до само 23, спад от 33%, докато цената на акциите е спаднала само с 3, 25%. Това, което изглежда е силно съобщение, че инвеститорите вече не са склонни да плащат значителна премия за акции.

SBUX данни от YCharts

Забавяне на продажбите

Най-притеснителният знак за Starbucks е забавянето на сравнителните му консолидирани продажби, които за фискалното второ тримесечие бяха на 2%, което е спад от 3% за същия период преди година и от 6% за второто тримесечие на 2016 г. Всъщност сравнителните консолидирани продажби последователно се забавят от първото тримесечие на 2016 г. и до този момент няма признаци, че тази тенденция се повишава. Междувременно броят на общите транзакции падна с 1% през второто поредно тримесечие.

Азия забавя твърде много

Растежът в Азия се изравни с

за второто тримесечие при 3% за трета поредна година. От второто тримесечие на 2015 г. продажбите в същите магазини се забавиха значително, намалявайки от 12%. Още по-притеснително е, че броят на транзакциите в Азия се забави до нула през тримесечието, намалявайки от 1% ръст предходната година и 10% през 2015 г.

Договаряне на множество

Забавящият се растеж на консолидираните магазини заля акции на Starbucks през последните няколко години. Изглежда инвеститорите се съмняват дали значимият ръст на печалбата от 24% през 2018 г. ще продължи. Когато коригирате акциите на Starbucks за растеж през 2018 г., той търгува със съотношение PEG от около 1, 09, евтино ниво. Но прогнозите на анализаторите показват забавяне на растежа през 2019 г. до едва 11%, а при коригиране на запасите за бъдещ растеж съотношението PEG скача до скъпо 1.9.

SBUX PE Ratio (Напред) данни от YCharts

Понастоящем Starbucks се търгува с приблизително 23 пъти печалба за 2018 г. в размер на 2, 50 долара на акция срещу S&P 500, която се търгува при 18, 5 пъти 2018 оценки на 147, 27 долара, според данни, предоставени от S&P Dow Jones Indices. Той е дори по-скъп от останалите акции на веригата ресторанти като McDonald's, която се търгува на 21, и Darden Restaurants на 18 и доскоро Dunkin Donuts, тъй като множеството инвеститори са готови да платят за Starbucks продължава да намалява.

Забавящите се сравнителни продажби са съществен проблем за акциите на Starbucks от 2015 г. Към настоящия момент обещанието за значителен растеж в Азия е ярко. Но тепърва ще се реализира и това е съществен проблем за напредването на запасите.

Майкъл Крамер е основател на Mott Capital Management LLC, регистриран инвестиционен съветник и управител на активно управляваното портфолио за тематичен растеж на компанията. Kramer обикновено купува и държи акции за период от три до пет години. Кликнете тук за биографията на Крамер и неговото портфолио. Представената информация е само за образователни цели и няма намерение да отправя оферта или да изиска за продажба или покупка на каквито и да е конкретни ценни книжа, инвестиции или инвестиционни стратегии. Инвестициите включват риск и ако не е посочено друго, не са гарантирани. Не забравяйте първо да се консултирате с квалифициран финансов съветник и / или данъчен специалист, преди да приложите каквато и да е стратегия, обсъдена тук. При поискване съветникът ще предостави списък на всички препоръки, направени през последните дванадесет месеца. Миналото изпълнение не е показателно за бъдещо изпълнение.