Обръщане: Прозрение в скандал

В средата на 2000-те години разследването на Комисията по ценни книжа и борси доведе до оставки на над 50 висши ръководители и изпълнителни директори в фирми от целия спектър от вериги ресторанти и набиращи персони до строители на жилища и здравни грижи. Високопрофилни компании, включително Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor и десетки по-малко известни технологични фирми бяха замесени в скандала.

За какво ставаше дума? Опции за задна дата. Прочетете нататък, за да разберете как се появи скандалът, какво го доведе до края и какво можете да научите от него сега. (Вижте също: Сканирането с актуализация се връща на преден план .)

Опции Актуализиране

Същността на опциите за сканиране на сканиране може да бъде обобщена просто като ръководители, фалшифициращи документи, за да спечелят повече пари чрез измама на регулаторите, акционерите и Службата за вътрешни приходи (IRS). Корените на скандала датират от 1972 г., когато е въведено счетоводно правило, което позволява на компаниите да избягват да записват изпълнителните компенсации като разход по своите отчети за приходите, стига доходите да са под формата на опции за акции, които се отпускат по курс равна на пазарната цена в деня на безвъзмездната помощ, често наричана безвъзмездна финансова помощ. Това даде възможност на компаниите да издават огромни пакети за компенсации на висшите ръководители, без да уведомяват акционерите.

Въпреки че тази практика даде на висшите ръководители значителни акции, тъй като безвъзмездната финансова помощ беше издадена срещу парите, цената на акциите трябваше да се оцени, преди ръководителите действително да получат печалба. Изменението в данъчния кодекс от 1982 г. създаде стимул за ръководителите и техните работодатели да работят заедно за нарушаване на закона.

Поправката определи изпълнителната компенсация над 1 милион долара като неразумна и следователно не отговаря на изискванията за приспадане на данъците на фирмата. От друга страна, компенсацията, основана на ефективността, се приспада. Тъй като опциите срещу парите изискват да се оцени цената на акциите на фирмата, за да печелят ръководителите, те отговарят на критериите за компенсиране въз основа на резултатите и следователно се квалифицират като приспадане на данъци.

Когато висшите ръководители разбраха, че могат да гледат назад за датата, през която акциите на фирмата им са на най-ниската си търговска цена и след това се преструват, че това е датата, на която са издадени стоковите безвъзмездни средства, се заражда скандал. Чрез фалшифициране на датата на издаване, те биха могли да си гарантират опциите за пари и мигновени печалби. Те биха могли да измамят IRS два пъти, веднъж за себе си, тъй като капиталовите печалби се облагат с по-ниска ставка от обикновения доход и веднъж за техните работодатели, тъй като цената на опциите би се квалифицирала като отписване на корпоративен данък. Процесът стана толкова разпространен, че някои изследователи смятат, че 10% от безвъзмездните средства за акции, направени в цялата страна, са били издадени под тези лъжливи претенции.

Скандал излиза на светло

Поредица от академични проучвания бяха отговорни за разкриването на скандалния скандал. Първият е през 1995 г., когато професор в Нюйоркския университет преглежда данни за предоставяне на опции, които SEC принуждава компаниите да публикуват. Изследването, публикувано през 1997 г., идентифицира странен модел на изключително печеливши опции за безвъзмездна помощ, на пръв поглед идеално пригодени да съвпадат с датите, на които акциите се търгуват на ниско ниво. Поредица от две последващи проучвания на професори на друго място предполагат, че необикновената способност за отпускане на безвъзмездни средства за време може да се случи само ако специалистите предварително познават цените. История, спечелена от Пулицър, публикувана в The Wall Street Journal, най-накрая взриви капака на скандала. (Вижте също: Игра на Слъут в акция скандал .)

В резултат на това фирмите възстановяват печалбите, плащат се глоби, а изпълнителните директори губят работата си - и доверието си. SEC съобщи, че инвеститорите са претърпели загуби над 10 милиарда долара поради спада на цената на акциите и откраднатите компенсации.

Долния ред

Залагането на цените на акциите, когато вече знаете, отговорът е нечестен. Бизнес, който работи без почтеност, е страшно предложение. От гледна точка на потребителите клиентите разчитат на компаниите да предоставят стоки и услуги. Когато тези фирми нямат етични граници, техните стоки стават подозрителни. От гледна точка на акционерите никой не обича да се лъже, когато предоставя финансирането и изплаща заплатите. (Вижте също: Опасностите от актуализиране на опции .)

В началото на 2000-те бяха приети нови счетоводни разпоредби, които изискват компаниите да отчитат безвъзмездните си опции в рамките на два дни след издаването им, а също така изискват всички опции за акции да бъдат посочени като разходи. Тези промени намалиха вероятността от бъдещи инциденти на задкулисие. (Вижте също: Най-големите измами с акции на всички времена .)

[Интересувате ли се да научите как да търгувате законно опциите? Разгледайте Опции за опции за начинаещи от Investopedia Academy. С над 4 часа видео съдържание и интерактивни упражнения ще научите основите на търговията с опции и как да използвате ефективни стратегии в рамките на пазара на опции. ]