Кратка история на фондовите фондове

За по-малко от 25 години фондовите фондове (ETFs) се превърнаха в един от най-популярните инвестиционни механизми както за институционални, така и за индивидуални инвеститори. Често промотирани като по-евтини и по-добри от взаимните фондове, ETF предлагат нискотарифни диверсификация, опции за търговия и арбитраж за инвеститорите.

Сега, когато ETFs редовно се гордеят с над 1 трилион долара активи под управление, новите ETF пускат брой от няколко десетки до стотици през всяка конкретна година. ETFs са толкова популярни, че много брокерски услуги предлагат на своите клиенти безплатна търговия в ограничен брой ETFs. (За свързаното четене вижте Въведение в фондовете, търгувани с борса; За повече информация за ETF, вижте ръководството за Инвестопедия: Фондове, обменяни с борса: Въведение .)

Ключови заведения

• Фондовите фондове, търгувани на борса, или ETF, за първи път са разработени през 90-те години като начин за осигуряване на достъп до пасивни, индексирани средства за отделни инвеститори.
• От създаването си пазарът на ETF нарасна неимоверно и сега се използва от всички видове инвеститори и търговци по целия свят.
• Сега ETF представляват всичко - от широки пазарни индекси до нишови сектори или алтернативни класове активи.

Инвестиране в индекс

ETF започнаха като израстване на явлението инвестиране в индекс. Идеята за инвестиране в индекс не се появи само през последните 20 години. Идеята за индексиране на инвестиции се връща доста време: тръстовете или фондовете от затворен тип понякога се създават с идеята да се даде възможност на инвеститорите да инвестират в определен вид актив.

Обаче нито едно от тях всъщност не приличаше на това, което сега наричаме ETF. В отговор на академичните изследвания, предполагащи предимствата на пасивното инвестиране, Уелс Фарго и Американската национална банка стартираха през 1973 г. индексни взаимни фондове за институционални клиенти. Легендата на взаимните фондове Джон Богъл ще последва няколко години по-късно, пускайки първия обществен индексен фонд на публичен индекс на 31 декември 1975 г. Наречен на First Index Investment Trust, този фонд проследява S&P 500 и започва с едва 11 милиона долара активи. Наричан подигравателно от някои като „глупост на Богъл“, АУМ на този фонд премина през 100 милиарда долара през 1999 г.

След като стана ясно, че инвестиращата публика има апетит към такива индексирани средства, надпреварата беше да направи този стил на инвестиция по-достъпен за инвестиращата публика - тъй като взаимните фондове често бяха скъпи, сложни, неликвидни и много необходими минимални суми за инвестиция, ETFs, като пасивно управляван взаимен фонд, се опитват да проследяват индекс, често чрез използването на компютри, и също са предназначени да имитират пазара.

ETF е роден

Според Гари Гастино, автор на „Ръководството за борсово търгувани фондове“, първият реален опит за нещо като ETF беше пускането на индексите за участие на акции за S&P 500 през 1989 г. За съжаление, докато имаше доста голям интерес за инвеститорите, федерален съд в Чикаго постанови, че фондът работи като фючърсни договори, въпреки че са маргинализирани и обезпечени като акции; следователно, ако трябва да се търгуват, те трябва да бъдат търгувани на фючърсна борса и появата на истински ETFs трябваше да почака малко.

Следващият опит за създаването на модерния борсов фондов фонд е стартиран от фондовата борса в Торонто през 1990 г. и е наречен Торонто 35 индекси за участие (TIPs 35). Това бяха склад, базиран на разписки инструмент, който проследяваше индекса TSE-35.

Три години по-късно Global State Investors пуска SFP 500 Trust ETF (наречен SPDR или "паяк" за кратко) на 22 януари 1993 г. Той беше много популярен и все още е един от най-активно търгуваните ETFs днес, Въпреки че първият американски ETF стартира през 1993 г., бяха необходими още 15 години, за да може първият активно управляван ETF да достигне до пазара. (За свързаното четене, вижте Въведение в ETFs за корпоративни облигации. )

Barclays влязоха в бизнеса с ETF през 1996 г., а Vanguard започна да предлага ETF през 2001 г. Към края на 2018 г. имаше повече от сто различни издатели на ETF.

Растежът на индустрията

От един фонд през 1993 г. пазарът на ETF нарасна до 102 фонда до 2002 г. и близо 1000 до края на 2009 г. Според изследователската фирма ETFGI, в момента има най-малко 5 000 ETF, които търгуват в световен мащаб, с повече от 1750 базирани в САЩ ( Ако включите борсово търгувани банкноти, много по-малка категория, има още 1 900 в световен мащаб и още 270 в САЩ).

По пътя започна интересна "конкуренция" между ETF и традиционните взаимни фондове. 2003 г. бе първата година, в която нетният приток на ETF надхвърли тези на взаимните фондове. Оттогава притокът на взаимни фондове обикновено надвишава притока на ETF през годините, при които пазарната възвръщаемост е положителна, но нетните вливания на ETF са по-добри в години, когато основните пазари са слаби. (За свързаното четене вижте 5 причини защо ETF работят за млади инвеститори. )

Примери за някои важни ETF

Както споменахме, първият ETF (S&P 500 SPDR) оживя на 23 януари 1993 г. В момента този фонд има над 260 милиарда долара активи под управление и акциите му търгуват с цена около 280 долара.

Вторият по големина ETF, iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) започна да се търгува през май 2000 г. Този фонд вече има почти 182 милиарда долара активи, управлявани и има средномесечен обем на търговия от 4, 2 милиона акции на ден,

IShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) е най-големият чуждестранен ETF. EFA стартира през август 2001 г. и понастоящем притежава активи за около 58 милиарда долара.

Invesco QQQ (NYSE: QQQ) имитира индекса Nasdaq-100 и понастоящем притежава активи от около 73 милиарда долара. Този фонд стартира през март 1999 г.

Не на последно място, фондът Barclays TIPS (NYSE: TIP) започна да се търгува през декември 2003 г. и нарасна до над 20 милиарда долара активи под управление. (За свързаното четене, вижте Създаване на All-ETF портфолио. )

Долния ред

Докато ETF предлагат много удобно и достъпно излагане на огромен набор от пазари и инвестиционни категории, те все повече се обвиняват като източници на допълнителна нестабилност на пазарите. Малко вероятно е тази критика да забави значително растежа им и изглежда вероятно, че значението и влиянието на тези инструменти ще нараства едва през следващите години.