Въведение в търговията със сребърни фючърси

След златото среброто е най-инвестираната стока за благородни метали. От векове среброто се използва като валута, за бижута и като дългосрочна възможност за инвестиция. Днес на разположение са различни инструменти на базата на сребро за търговия и инвестиции. Те включват фючърси за сребро, опции за сребро, сребърни ETF или OTC продукти като взаимни фондове, базирани на сребро. Тази статия обсъжда търговията със сребърни фючърси - как работи, как обикновено се използва от инвеститорите и какво трябва да знаете, преди да търгувате.

Основите

За да разберем основите на търговията със сребърни фючърси, нека започнем с пример за производител на сребърни медали, спечелил договора за предоставяне на сребърни медали за предстоящо спортно събитие. Производителят ще се нуждае от 1000 унции сребро за шест месеца, за да изработи необходимите медали навреме. Той проверява цените на среброто и вижда, че днес среброто се търгува по 10 долара за унция. Производителят може да не успее да закупи среброто днес, тъй като няма пари, има проблеми със сигурно съхранение или други причини. Естествено, той се притеснява от възможно повишение на цените на среброто през следващите шест месеца. Той иска да се защити от всяко бъдещо покачване на цените и иска да заключи изкупната цена до около 10 долара. Производителят може да сключи сребърен фючърсен договор, за да реши някои от проблемите си. Договорът може да бъде изтичащ след шест месеца и по това време да гарантира на производителя правото да купува сребро по 10, 1 долара за унция. Купуването (заемане на дългата позиция) фючърсен договор му позволява да заключи бъдещата цена.

От друга страна, собственик на сребърна мина очаква от нейната мина за шест месеца да бъдат произведени 1000 унции сребро. Тя се притеснява от намаляването на цената на среброто (до под 10 долара за унция). Собственикът на сребърната мина може да се възползва, като продаде (заема къса позиция) гореспоменатия фючърсен договор, предлаган днес на стойност 10, 1 долара. Това гарантира, че тя ще има възможността да продава среброто си на определената цена.

Да предположим, че и двамата участници сключват сребърен фючърсен договор помежду си на фиксирана цена от 10, 1 долара за унция. В момента на изтичане на договора шест месеца по-късно, може да възникне следното в зависимост от спот цената (текуща пазарна цена или CMP) на сребро. Ще преминем през няколко възможни сценария.

Във всички горепосочени случаи и купувачът / продавачът постига купуването / продажбата на сребро при желаните нива на цените.

Това е типичен пример за хеджиране - постигане на ценова защита и по този начин управление на риска, използвайки сребърни фючърсни договори. Повечето търговия с фючърси са предназначени за хеджиране. Освен това спекулацията и арбитражът са други две търговски дейности, които поддържат течността за търговия със сребърни фючърси. Спекулантите заемат ограничени във времето дълги / къси позиции във фючърсите на сребро, за да се възползват от очакваното движение на цените, докато арбитражните се опитват да се възползват от малки ценови разлики, които съществуват на пазарите в краткосрочен план.

Фючърсни сделки с реално свят

Въпреки че горният пример дава добра демонстрация на търговията със сребърни фючърси и използването на хеджиране, в реалния свят търговията работи малко по-различно. Сребърните фючърсни договори са достъпни за търговия на множество борси по целия свят със стандартни спецификации. Нека да видим как работи търговията със сребро на борсата Comex (част от Чикагската търговска борса (CME)).

Борсата Comex предлага стандартен фючърсен договор за сребро за търговия в три варианта, класифицирани според количеството тройски унции сребро (1 тройунция е 31, 1 грама).

• пълен (5000 трой унции сребро)
• miNY (2500 трой унции)
• микро (1000 трой унции)

Ценовата оферта от 15, 7 долара за пълен договор за сребро (на стойност 5000 трой унции) ще бъде с обща стойност на договора от 15, 7 х 5 000 = 78 500 долара.

Търговията с фючърси се предлага на ливъридж (т.е. позволява на търговец да заеме позиция, многократно по-голяма от сумата на наличния капитал). За пълен фючърсен договор за сребро е необходима фиксирана цена на маржа от $ 12, 375. Това означава, че човек трябва да поддържа марж от само $ 3, 375 (вместо реалната цена от $ 78 500 в горния пример), за да заеме една позиция в пълен фючърсен договор за сребро.

Тъй като пълната сума на маржа на фючърсния договор от 12 375 долара все още може да бъде по-висока, отколкото някои търговци са удобни, miNY договорите и микродоговорите се предлагат с по-ниски маржове в еквивалентни пропорции. Договорът miNY (половината от размера на пълния договор) изисква марж от 6 187, 50 долара, а микродоговорът (една пета от размера на пълен договор) изисква марж от 2475 долара.

Всеки договор е подкрепен от физическо рафинирано сребро (барове), което се анализира за чистота 0, 9999 и се подпечатва и сериализира от борса, изброена и одобрена рафинерия.

Процес на уреждане на сребърни бъдещи

Повечето търговци (особено краткосрочните търговци) обикновено не са загрижени за механизма на доставка. Те изравняват своите дълги / къси позиции в сребърни фючърси във времето преди изтичането им и се възползват от плащането в брой.

Тези, които заемат позициите си до изтичане, ще получат или доставят (въз основа на това, ако са купувач или продавач) 5000-унция. COMEX сребърна гаранция за бъдеще в пълен размер на сребро въз основа на техните дълги или къси фючърсни позиции, съответно. Една варанция дава право на притежателя на собствеността върху еквивалентни сребърни бара в определените депозитари.

В случай на договори miNY (2500 унции) и микро (1000 унции), търговецът или получава, или депозира Акумулиран обмен на сертификат (ACE), който представлява съответно 50% и 20% собственост на стандартен пълен размер на сребърна поръчка. Притежателят може да натрупа ACE (два за miNY или пет за микро), за да получи сребърна поръчка COMEX от 5000 унции.

Роля на борсата в търговията със сребърни фючърси

Напред търговията със сребро съществува от векове. В най-простата си форма, само двама души се договарят за бъдеща цена на среброто и обещават да уредят търговията на определена дата на изтичане. Търговската търговия обаче не е стандартна. Следователно той е пълен с риск от неизпълнение на контрагента. ( Свързана Каква е разликата между форуърд и фючърсни договори?)

Сделка със сребърни фючърси чрез борса осигурява следното:

• Стандартизация на търговски продукти (като обозначенията на размера на пълни, miNY или микро сребърни договори)
• Сигурен и регулиран пазар за взаимодействие между купувача и продавача
• Защита от риск от контрагента
• Ефективен механизъм за откриване на цени
• Списък на бъдещите дати за предходни 60 месеца, което дава възможност за установяване на прогнозна крива на цените и следователно ефективно откриване на цените
• Възможностите за спекулации и арбитраж, които не изискват задължително държане на физическо сребро от търговеца, но предлагат възможност да се възползват от ценовите разлики
• Заемане на къси позиции, както за хеджиране, така и за търговия
• Достатъчно дълги часове за търговия (до 22 часа за фючърси на сребро), даващи широки възможности за търговия

Пазарни участници в пазара на сребърни фючърси

Среброто е утвърден благороден метал в двойни потоци:

• Това е благороден метал за инвестиции

• Има промишлени и търговски приложения в много продукти

Това превръща среброто в стока с висок интерес за различни пазарни участници, които активно търгуват фючърси на сребро с цел хеджиране или защита на цените. Основните играчи на пазара за сребърни фючърси включват:

• Миннодобивната промишленост

• Рафинерии

• Електрически и електронни компании

• Фотографски компании

• Бижутериен бизнес

• Автомобилната индустрия

• Производители на слънчева енергия

Горепосочените играчи търгуват предимно сребърни фючърси с цел хеджиране, насочени към защита на цените и управление на риска.

Друг източник на основен играч на сребърните фючърсни пазари е финансовата индустрия. Тези играчи могат също да бъдат в него за възможностите за спекулации и арбитраж и включват:

• Банки

• Хедж фондове и взаимни фондове

• Собствени търговски фирми

• Създатели на пазара и индивидуални търговци

Фактори, влияещи върху цените на сребърните фючърси

През последните няколко години се наблюдават много високи нива на променливост на цените на среброто, вероятно изтласквайки среброто от общоприетите граници за безопасни класове активи. Това прави среброто изключително летлива стока за търговия.

Около 1990 г. промишленото търсене на сребро е около 39 процента от общото търсене. Остатъкът беше за инвестиционна цел. В момента индустриалното търсене се състои от над половината от общото търсене. Това повишено промишлено търсене е основният фактор за повишена нестабилност на цените на среброто. Рецесия или забавяне на индустриалното търсене би понижило цените на среброто.

От друга страна, много ситуации биха могли да увеличат търсенето на сребро и да доведат до по-високи цени. Разрастването на електрониката и автомобилната индустрия би довело до по-голямо търсене на сребро. Увеличаването на цените на петрола също може да увеличи търсенето на сребро чрез принудително използване на алтернативна енергия, например слънчева. Оборудването за слънчева енергия използва сребро. За да опитат и да предскажат бъдещите цени на среброто, инвеститорите трябва да обмислят следното:

Долния ред

Среброто е силно изменчива стока през последните години, което го прави високорисков актив. Освен фактори, влияещи върху цените на физическото сребро, търговията със сребърни фючърси също се влияе от ефектите на контанго и заден ход, които са специфични за фючърсната търговия. В реалния свят търговията с фючърси също изисква ежедневно изпълнение на марката на пазара. Търговците трябва да са наясно с това и да държат достатъчно капитал за него. Въпреки че фючърсните договори с малък размер miNY и микро сребро са налични с ливъридж, капиталовите изисквания за търговия все още могат да бъдат по-високи за търговците на дребно. Търговията със сребърни фючърси е препоръчителна само за опитни търговци, които имат достатъчно познания във фючърсната търговия.