Въведение в търговията с валутни фючърси

Глобалният валутен пазар представлява над 5 трилиона щатски долара среднодневен обем на търговия, което го прави най-големият пазар в света. В рамките на този пазар има растящ клас деривативни ценни книжа: фючърси на форекс. Тази статия ще дефинира и опише тези фючърсни договори и техните популярни приложения, както и ще представи някои аналитични инструменти, необходими за успешното договаряне на договор в рамките на $ 112 милиарда долара на ден на форекс фючърсни пространства.

Какво представляват бъдещето на Forex?

Фючърсите на Forex са стандартизирани фючърсни договори за покупка или продажба на валута на определена дата, час и размер на договора. Тези договори се търгуват на една от многобройните фючърсни борси по целия свят. За разлика от форвардните им контрагенти, фючърсните договори се търгуват публично, не са персонализирани (стандартизирани в техния размер на договора и процедурите за сетълмент) и се гарантират срещу кредитни загуби от посредник, известен като клирингова къща. ( Свързани деривати: Фючърси срещу Форвард) Клиринговата къща предоставя тази гаранция чрез процес, при който печалбите и загубите, натрупани ежедневно, се преобразуват в реални парични загуби и се кредитират или дебитират на притежателя на сметката. Този процес, известен като пазарна оценка, използва средната стойност на последните няколко сделки за деня, за да изчисли цената на сетълмента. След това тази сетълмент цена се използва за определяне дали печалба или загуба е възникнала във фючърсна сметка. Във времевия период между сетълмента предишния ден и текущия, печалбите и загубите се основават на стойността на последния сетълмент.

Фючърсни маржове

Бюджетните клирингови къщи изискват депозит от участниците, известен като марж. За разлика от маржа на фондовия пазар, който представлява заем от брокера до клиента въз основа на стойността на техния текущ портфейл, маржът във фючърсен смисъл се отнася до първоначалната сума на депозираната сума, за да се постигне минимално изискване. Не се взема заем и този първоначален марж действа като форма на добросъвестност, за да се гарантира, че и двете страни, участващи в дадена сделка, ще изпълнят своята страна на задължението. Освен това изискването за първоначален маржин на фючърси обикновено е по-ниско от маржа, необходим на фондовия пазар. Всъщност фючърсните маржове обикновено са под 10 процента от цената на фючърсите.

Ако дадена сметка поеме загуби след ежедневна оценка на пазара, притежателите на фючърсни позиции трябва да гарантират, че поддържат нивата на маржа си над предварително определена сума, известна като марж на поддържане. Ако натрупаните загуби понижат салдото на сметката до под изискването за марж за поддръжка, търговецът ще получи маржин повикване (няма връзка с филма) и трябва да депозира средствата, за да върне маржа обратно до първоначалната сума.

Пример за изискванията за марж за всеки вид договор можете да намерите на Чикагската търговска борса или на уебсайта на CME тук (повече на CME, по-долу).

Обмени

Фючърсите на Forex се търгуват на борси по целия свят, като най-популярната е групата на Чикагската търговска борса (CME), която се отличава с най-голям обем на неизпълнени фючърсни договори. Форекс, подобно на повечето фючърсни договори, може да се търгува в отворена система за изкривяване чрез търговци на живо на пит етаж или изцяло чрез електронни средства с компютър и достъп до Интернет. Понастоящем откритата криза се прекратява в Европа и се заменя с електронната търговия. Както бе споменато по-рано, по отношение на чистия брой на търгуваните договори за деривати, групата CME ръководи пакета с 3, 16 милиарда договора общо за 2013 г. Междуконтиненталната борса и Eurex следват на второ и 3 ^-то място, съответно, на 2807, 97 и 2190, 55 милиарда договори са търгувани. Основната част от валутните фючърсни договори се търгуват чрез CME групата и нейните посредници.

Спецификации на договорите и отметката

Всеки фючърсен договор е стандартизиран от борсата и има определени характеристики, които могат да го разграничат от друг договор. Например фючърсите на CAD / USD се доставят физически на дата на сетълмент, стандартизирани по размер до 100 000 канадски долара, и се търгуват в продължение на двадесет месеца въз основа на тримесечния цикъл през март (т.е. март, юни, септември и декември). От изключителен интерес за търговците обаче би било минималното колебание на цените, известно още като кърлеж. Тикът е уникален за всеки договор и е наложително търговецът да разбере неговите свойства. За договора за CAD / USD, тикът или минималното движение на цените нагоре или надолу е .0001 долара на стъпка от канадски долар. С договор, стандартизиран на 100 000 канадски долара, това означава преместване в 10 долара всеки път. Това означава, че ако канадският долар оцени от .78700 USD до .78750 USD, краткият продавач би загубил 5 кърлежи или $ 50 на договор.

За разлика от фючърсите на CAD / USD, договорът CHF / USD има размер на договора от 125 000 швейцарски франка, а тикът в този случай е .0001 долара на нарастване на швейцарски франк или $ 12.50 / договор.

Във фючърсните пазари също има мини-договори на половината от стандарта на редовния договор и E-Minis, които са с 1/10 ^-та големина от редовните им колеги. Електронните мини са идеални за новите търговци на тяхната повишена ликвидност и достъпност поради по-ниските изисквания за марж. Договорите се търгуват по 23 часа на ден, от понеделник до петък, по целия свят.

Видове начини на употреба: Хеджиране

Фючърсите на Forex се използват широко както за хеджиране, така и за спекулативна дейност. Нека разгледаме накратко пример за използване на валутни фючърси за смекчаване на валутния риск.

• Американска компания, която извършва бизнес в Европа, очаква да получи плащане в размер на 1 000 000 евро за предоставени услуги след пет месеца. В интерес на примера, представете си, че преобладаващият спот курс на EUR / USD в момента е 1, 04 долара. Страхувайки се от по-нататъшно влошаване на еврото спрямо долара, компанията може да хеджира това предстоящо плащане, като продаде 8 евро фючърсни договори, всеки от които съдържа 125 000 евро, с изтичане за пет месеца при 1, 06 долара за евро. През следващите пет месеца, когато еврото се поскъпва допълнително спрямо долара, сметката на компанията се кредитира ежедневно от клиринговата къща. След изтичане на времето и еврото спадна до 1, 03 долара, фондът реализира печалби от 3750 долара за съкратен договор, изчислени от 300 кърлежи (при минимална цена на брой от $ 000001) и умножител от 12, 50 долара на договор. С 8 продадени договора фирмата реализира общи печалби от 30 000 долара, преди да отчита изчистването на таксите и комисионите.

Ако американската компания в примера не беше влязла в тази сделка и получи евро по спот курс, те биха имали загуба от $ 10 000: $ 1, 04 EUR / USD спот пет месеца преди изтичане на фючърсите, а $ 1, 03 място при изтичане на фючърси се превежда на загуба от 10 000 долара за 1 000 000 евро.

Видове употреби: търговия и спекулация

Както при пазара на акции, видовете метод на търговия зависят от уникалните предпочитания на индивида, що се отнася до техниките и времевите рамки.

Дневните търговци обикновено никога не заемат позиции за една нощ и могат да бъдат в и извън търговията в рамките на няколко минути, които искат да скочат на суинг в рамките на деня. МО на деня на търговеца е съсредоточено около ценови и обемни действия с подчертан акцент върху техническия анализ, за ​​разлика от основните фактори. Търговец с фючърсни дни най-вече използва основните технически показатели, разпространени на спортните пазари, като например модели на Фибоначи, Bollinger Band, MACD, осцилатори, движещи се средни стойности, модели на диаграми на линиите на тренда и области за подкрепа и съпротива. (За да прочетете повече вижте Анализиране на схемите на диаграмите: Индукция)

Много, ако не всички аспекти на техническия анализ за акции могат да бъдат взаимозаменяеми с фючърсния пазар и по този начин търговията между двата класа активи може да бъде лесен преход за дневните търговци.

Търговците на суинг са търговци, които заемат позиции за една нощ с дължина до един месец. Обикновено използват технически анализ, обхващащ по-дълъг период от време (почасови до дневни графики), както и краткосрочни макроикономически фактори.

И накрая, има търговци на позиции, които държат на позиция за няколко седмици до няколко години. За тези лица техническият анализ може да отстъпи мястото си на макроикономическите фактори. Търговците на позиции не се занимават с ежедневните колебания на договорните цени, но се интересуват от картината като цяло. Като такива, те могат да използват по-широки стоп-загуби и различни принципи за управление на риска, отколкото търговецът на суинг или ден.

Имайте предвид обаче, че това са обобщени дефиниции и отличителните характеристики на търговците не са черно-бели. Понякога търговците на ден могат да използват фундаментален анализ, например когато се публикуват данните на Федералния комитет за отворен пазар. По същия начин, търговците на позиции могат да използват инструменти за технически анализ за настройване на записи, изходи и последващи стоп загуби. Освен това, времевите рамки, използвани от търговците, също са доста субективни и един ден търговец може да задържи позиция за една нощ, докато суинг трейдърът може да държи позиция в продължение на много месеци наведнъж. Подобно на пазарите на акции, типът на търгуващ стил е изцяло субективен и варира от индивид до индивид.

Видове аналитични инструменти

Подобно на пазара на акции, търговците на валутни фючърси използват както технически, така и фундаментален анализ. Техническият анализ по естество изследва данните за цените и обема и впоследствие подобни методологии са разпространени както в акциите, така и във фючърсните пазари. Въпреки това, най-големият аналитичен контраст между FX търговеца и да речем, борсов търговец, ще бъде в начина, по който те използват фундаментален анализ. Фундаменталният анализ на фондовия пазар може да наблегне на проверката на счетоводните отчети на дадена фирма, обсъждането и анализа на мениджмънта, анализа на ефективността, анализа на съотношенията и отрасловия анализ. В зависимост от анализатора, по-широките макроикономически принципи могат да заемат място назад към специфичните характеристики на компанията. Търговците на валутни фючърси (и FX като цяло) трябва да са абсолютно запознати с макроикономическите принципи и техники за прогнозиране.

Бъдещият валутен търговец на фючърси трябва да разбира множеството фактори, които могат да повлияят на валутата на дадена държава, като например причините и ефектите от инфлацията / дефлацията, както и противодействащите мерки, с които разполага централната банка на страната, и разликите в лихвените проценти. Търговецът трябва да разбере основните детерминанти на бизнес цикли в дадена държава и да може да анализира икономически показатели, включително (макар и не само), криви на доходност, БВП, ИПЦ, жилищно настаняване, заетост и доверие на потребителите. Освен това търговецът трябва да може да анализира принципите на счетоводство в макроикономиката, като например нивото на резервите на централната банка, излишъците и дефицитите по текущата / капиталовата сметка, както и да проучи причините и резултатите от спекулативните атаки срещу валута, например, Банката на Валутните дебали в Англия, Мексико и Тайланд правят интересни казуси.

И накрая, търговецът също трябва да е запознат с ефектите на геополитическите сътресения върху валутата на дадена държава, като конфликта в Крим и последвалите санкции, лобирани срещу Русия, както и с ефектите на цените на стоките върху това, което се нарича стокови долари. Например, както канадският, така и австралийският долар са податливи на движение в цените на стоките, а именно на тези, свързани с енергията. Ако търговецът почувства, че петролът ще преживее по-нататъшен спад, той може да къси фючърси на CAD или да вземе дълъг залог с надеждата за борба с петрола. Отново, фундаменталният анализ за валутните фючърси винаги се отнася до по-широкия поглед върху света и общото отношение на пазарите.

Кратък пример

Да предположим, че след проверка на техническите данни и нестабилността около бъдещето на Гърция в еврозоната, търговец заема мечешка позиция по EUR / USD и решава да скъси договора за евро юни 2015 г. Той скъсява договора от юни до $ 1.086, като се надява, че еврото ще се обезцени поне до краткосрочната поддръжка преди изтичането му (около 1, 077260 долара).

С размер на договора от 125 000 евро той може да спечели 134 кърлежи, или 1675 долара, ако търговията му е успешна ((1, 0860 - 1, 077260) х 125000). При изискване за марж на поддръжка от 3100 USD x 1, 10 (правилата на CME изискват 110 процента от изискването за марж на поддръжка за спекулативни сделки), първоначалният му марж ще бъде $ 3410. Вземането на печалбата му от 1675 долара и разделянето на маржа от 3410 долара, му дава възвратна възвръщаемост от 49 процента.

Долния ред

Търговията с валутни фючърси, подобно на всяка спекулативна дейност, е рискована по своята същност. Търговецът трябва да притежава поне познаване на техническия и макроикономически анализ и да разбира уникалните свойства на договора и правилата, свързани с борсата. Прозрачността, ликвидността и по-ниският риск от неизпълнение правят форекс фючърсите привлекателни търговски съдове. Търговецът обаче трябва да спазва силата на маржа при усилване на загубите (както и печалбите), да провежда необходимата проверка и да има адекватен план за управление на риска преди да пусне първата си търговия.