6 причини защо пазарът на Tech Bull може да приключи

Технологичните акции предоставят пазарни резултати в продължение на десетилетие, но краят е близо до продължителния им период на господство, според анализ на RBC Capital Markets, цитиран от Barron's. Лори Калвашина, главен стратег за акции в САЩ в RBC, е мечка в технологичния сектор от април и наскоро потвърди рейтинга си за поднормено тегло за него, непоколебимо от силния положителен отговор на пазара на рекордна печалба от страна на FAANG и члена на FAAMG Apple Inc. ( AAPL). По-долу са изброени шестте червени знамена, които тя повдига относно запасите от технологии.

Tech Juggernaut

Източници: S&P Dow Jones Index, Yahoo Finance

„Всеобхватна надценка“

Случаят на Болстеринг на Калвасина е фактът, че технологичните акции са основен двигател на разрастващата се надценка на фондовия пазар в САЩ като цяло, като се има предвид, че технологичният сектор представлява 26% от стойността на S&P 500, за Fidelity Investments и 56% от Nasdaq 100, на Nasdaq.com. Дъг Рамзи, главен инвестиционен директор (CIO) в The Leuthold Group, вижда обезпокояващи паралели между надценения дотком балон пазар от 2000 г. и днешния пазар, съобщава MarketWatch. Още по-лошото е, че той пише, цитиран от MarketWatch, "Надценката през 2000 г. беше силно концентрирана, днес тя е всеобхватна." Той добавя, че „учудението около разрушителната технология на днешните лидери на пазара изглежда е набъбнало до ниво от може би 1998 г.“. (За повече информация вижте също: 3 технически запаса близо до пробив .)

Технически запаси: 6 червени знамена

Източник: Barron's

Всеки червен флаг се обсъжда по-подробно по-долу.

Влошаващо чувство

Калвасина отбелязва, че купуването на рейтинги на техническите акции от анализаторите от продажбата е в най-високите стойности и започва да намалява. Нещо повече, тя посочва, че институционалните инвеститори се стремят да намалят своите акции от големи технологични акции, най-вече групата FAANG, която включва Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) и Google родител Alphabet Inc. (GOOGL). Докато тя е сред онези, които вярват, че инвестициите в технологични акции са изключително претъпкани, Goldman Sachs не е съгласен и те дадоха положителни перспективи за сектора. (За повече информация вижте също: Техническите акции ще получат голям тласък от Buybacks: Goldman .)

Високи оценки

По отношение както на съотношението цена / печалба (P / E), така и на съотношението стойност на предприятието към EBITDA (EV / EBITDA), Calvasina установява, че оценките на технологичния сектор са на върха след балон. Освен това тя изчисли, че към понеделник, 30 юли, и преди Apple да отчете печалби, технологичният сектор P / E е 1, 18 стандартни отклонения над средното за миналото.

Намаляващ приток на ETF

Основен източник на търсене на акции на технологична компания, купувайки техните цени, е купуването от ETFs, включително технологично ориентирани ETFs. Тя посочва, че нетните покупки от ETF изглежда са достигнали своя връх през първото тримесечие и оттогава са се насочили надолу.

Забавящ растеж на печалбата

Отчетената печалба на акция (EPS) от технологичните компании непрекъснато бие оценките на анализаторите, като води до чести ревизии в посока нагоре към тези прогнози. Сега тя вижда темпото и на двете "започват да намаляват за сектора извън пиковите нива", цитирани от Barron.

Нарастващият долар

Като се има предвид, че технологичният сектор в САЩ има висока международна експозиция, както чрез износ, така и от печалбите от отвъдморските подразделения, Calvasina отбелязва, че непрекъснатото увеличаване на оценката на САЩ ще осигури преден ход на приходите и приходите. Нарастващият долар увеличава цената на износа по отношение на местните валути, докато също така намалява стойността на продажбите и печалбите, генерирани в чужбина в щатски долари.

Печалба

След като се радват на значителни печалби от притежаването на технически запаси, активно управляваните фондове за растеж може да се изкушат да затворят част от тези печалби. Това е особено вероятно сред средствата с наднормено тегло в технологиите. Ако такава продажба стане широко разпространена, тя неизбежно ще се отрази на цените на техническите акции.