Какво представлява корпоративният кредитен рейтинг?

Преди да решите дали да инвестирате в облигация или дългова ценна книга от компания или чужда държава, трябва да определите дали бъдещото предприятие ще може да изпълни задълженията си. Рейтинговата агенция помага да се определи вероятността от неизпълнение на облигацията.

Компанията за кредитен рейтинг помага на инвеститорите да решат колко е рисковано да инвестират пари в определена държава или ценна книга, като предоставят независими, обективни оценки на кредитоспособността на компании и държави.

Кредит в света на инвестициите

Тъй като възможностите за инвестиции стават все по-глобални и разнообразни, е трудно да се реши не само кои компании, но и кои страни имат добри възможности за инвестиции. Има предимства за инвестиране на чужди пазари, но рисковете, свързани с изпращането на пари в чужбина, са значително по-високи от рисковете, свързани с инвестирането във вашия вътрешен пазар. Важно е да добиете представа за различни инвестиционни среди и да разберете рисковете и предимствата, които тези среди представляват. Кредитните рейтинги са основни инструменти за подпомагане на вземането на инвестиционни решения.

Рейтингите

Три топ агенции се занимават с кредитни рейтинги: Moody's, Standard & Poor's (S&P's) и Fitch Ratings. Всяка от тези агенции има за цел да осигури система за рейтинг, която да помогне на инвеститорите да определят риска, свързан с инвестирането в конкретна компания, инвестиционен инструмент или пазар.

Оценките могат да бъдат присвоени на краткосрочни и дългосрочни дългови задължения, които се издават от правителство или корпорация, включително банки и застрахователни компании, наред с други.

За правителството или компанията понякога е по-лесно да изплати задължения в местна валута, отколкото да плащат задължения в чуждестранна валута. Следователно оценките оценяват способността на предприятието да изплаща задължения в чуждестранна и местна валута. Липсата на валутни резерви например може да е причина за по-нисък рейтинг за тези задължения, които страна е поела в чуждестранна валута.

Оценките не са равни или същите като препоръките за покупка, продажба или държане. Оценките измерват способността и желанието на предприятието да погасява дълга.

Оценките са вътре

За дългосрочни емисии или инструменти рейтингите лежат в спектър, вариращ от най-високото кредитно качество от единия край до стандартното ниво или „боклуци“ от друга. Троен A (AAA) е най-високото кредитно качество, а C или D (в зависимост от агенцията, издала рейтинга) е най-ниското или боклуковото качество. В рамките на този спектър има различни степени на всяка оценка, които в зависимост от агенцията понякога се обозначават с знак плюс или отрицател или число.

По този начин, за Fitch Ratings, рейтингът „AAA“ означава най-високия инвестиционен клас и означава, че има много нисък кредитен риск. "AA" представлява много високо кредитно качество; „А“ означава високо кредитно качество, а „BBB“ е задоволително кредитно качество. Тези оценки се считат за инвестиционен клас, което означава, че ценната книга или образувание, което се оценява, носи ниво на качество, което се изисква от много институции, когато обмислят инвестиции в чужбина.

С други думи, BBB е най-ниският рейтинг на ценни книжа с инвестиционен клас, докато рейтингите под „BBB“ се считат за спекулативни или боклуци. Така за Moody's, Ba би бил спекулативен или нисък рейтинг, докато за S&P "D" обозначава неизпълнение на състоянието на нежелана облигация.

Следващата диаграма дава преглед на различните символи за оценка, които издават Moody's и Standard & Poor:

Суверенни кредитни рейтинги

Както беше споменато по-горе, рейтингът може да се отнася до специфичното финансово задължение на предприятието или неговата обща кредитоспособност. Суверенен кредитен рейтинг осигурява последния, тъй като означава цялостната способност на страната да осигури сигурна инвестиционна среда. Тази оценка отразява фактори като икономическия статус на страната, прозрачността на капиталовите пазари, нивата на публичните и частните инвестиционни потоци, преките чуждестранни инвестиции, резервите в чуждестранна валута, политическата стабилност или способността икономиката на страната да остане стабилна въпреки политическите промени.

Суверенен кредитен рейтинг е показател за жизнеспособността на инвестиционните пазари на дадена страна и в резултат на това обикновено е първият показател, който повечето институционални инвеститори гледат, преди да инвестират в международен план. Оценката предоставя на инвеститорите нивото на риска, свързан с инвестирането в страната. Повечето страни се стремят да получат суверенна оценка, включително инвестиционна степен за привличане на чуждестранни инвестиции.

Спорни

Докато рейтинговите агенции предоставят стабилна услуга, стойността на тези рейтинги е поставена под съмнение след финансовата криза през 2008 г. Основна критика е, че самите издатели плащат на агенциите за кредитен рейтинг, за да оценят своите ценни книжа. Това стана особено важно, тъй като пазарът на недвижими имоти се разраства през 2006-2007 г., а агенциите оценяваха значителна част от имуществения дълг. Потенциалът да спечелите високи такси създаде конкуренция между трите основни агенции за издаване на възможно най-високите рейтинги. Когато пазарът на жилища започна да се срива през 2007-2008 г., рейтинговите фирми катастрофично закъсняха с понижаването на тези най-добри рейтинги, за да отразят съвременната реалност.

За да спомогне за разрешаването на потенциалните конфликти на интереси на агенциите за кредитен рейтинг, Законът за реформата и защитата на потребителите от 2010 г. Дод-Франк наложи да се подобрят регулирането на агенциите за кредитен рейтинг. Съгласно правилата агенциите за кредитен рейтинг трябва да оповестяват публично как са се оценявали рейтингите им. Те също така носят отговорност за оценки, за които е трябвало да знаят, че са неточни. През 2013 г. рейтингите Standard & Poor's, Moody's и Fitch бяха съдени за присвояване на изкуствено високи кредитни рейтинги на ипотечните облигации, държани в хедж фонд на Bear Stearns.

Всеки добър инвестиционен посредник или банка, независимо дали управлява взаимен фонд, хедж фонд или предлага услуги за управление на богатството на своите клиенти, няма да разчита единствено на облигационен рейтинг от кредитна агенция, за да определи дали дадена инвестиция е безопасна. Обикновено вътрешният изследователски отдел ще помогне да се определи, поради което е важно инвеститорите да извършват изследвания и надлежна проверка, като поставят под въпрос първоначалния рейтинг на облигациите и често преглеждат рейтингите за всякакви промени през живота на инвестицията.

Долния ред

Кредитният рейтинг е полезен инструмент не само за инвеститора, но и за субектите, които търсят инвеститори. Инвестиционният рейтинг може да помогне на охрана, компания или държава да привлече както вътрешни, така и чуждестранни инвестиции. За развиващите се пазарни икономики солидният кредитен рейтинг е изключително важен за демонстриране на тяхната кредитоспособност пред чуждестранните инвеститори. Също така, по-добрият рейтинг обикновено означава по-ниска лихва, намаляваща шансовете за неизпълнение в условията на повишаваща се лихва.