Какво трябва да знаят инвеститорите за лихвените проценти

Ако някога търсите тема, която да ви помогне бързо да завършите разговор, за да можете да оставите сами да мислите за вашите инвестиции, тогава започнете да говорите за лихвите. Очите на вашия слушател са гарантирани, че ще се оцветят и вие ще останете сами за нула време.

Но за тези, които притежават инвестиции, темата не е толкова суха, колкото си мислите. Всъщност това е нещо, което инвеститорите трябва да положат усилия, за да разберат. Според финансовата теория лихвените проценти са основни за оценката на компанията и затова играят важна роля за това как поставяме цена на акциите.

Тук разглеждаме връзката между лихвените проценти и цената на акциите.

Лихви и риск Премия

Помислете за лихвата като цената на парите, която също като разходите за производство, труд и други разходи е фактор за рентабилността на компанията.

Основният разход на пари за инвеститор е курсът на финансите, чието връщане е гарантирано от "пълната вяра и кредит" на правителството на САЩ. Според финансовата теория, предложението за стойност на акциите започва там: акциите са рискови активи, дори по-рискови от облигациите, тъй като притежателите на облигации плащат капитала си пред акционерите в случай на фалит. Следователно инвеститорите изискват по-висока възвращаемост за поемане на допълнителен риск, като инвестират в акции, вместо в касовите бележки, за които гарантирано се плаща определена възвръщаемост.

Допълнителната възвръщаемост, която инвеститорите теоретично могат да очакват от акциите, се нарича „рискова премия“. В исторически план рисковата премия е около пет процента. Това означава, че ако безрисковият процент (курсът на нотиите на Министерството на финансите) е четири процента, тогава инвеститорите биха поискали връщане от девет процента от акции. Следователно, общата възвръщаемост на акцията е сумата от две части: безрисков процент и рискова премия.

Ако искате по-висока доходност, трябва да инвестирате в по-рискови акции, защото те предлагат по-висока рискова премия от, да речем, по-силни компании със сини чипове. На теория, рационалните инвеститори ще изберат инвестиция с възвръщаемост, която е достатъчно висока, за да компенсира загубената възможност за печелене на лихви от гарантираната касова бележка и за поемане на допълнителен риск. (За да научите повече, вижте Премия за собствен капитал-риск: Повече риск за по-високи връщания .)

Необходима норма на възвръщаемост

Ако необходимата възвращаемост се повиши, цената на акциите ще падне и обратно. Това има смисъл: ако нищо друго не се промени, цената трябва да бъде по-ниска, за да може инвеститорът да получи необходимата възвръщаемост. Съществува обратна връзка между изискваната възвръщаемост и цените на акциите, които инвеститорите присвояват на акция.

Необходимата възвръщаемост може да се увеличи, ако рисковата премия или безрисковият процент се увеличат. Например, рисковата премия може да нарасне за дадена компания, ако един от нейните топ мениджъри подаде оставка или ако компанията внезапно реши да намали дивидентните си плащания. И безрисковият процент ще се увеличи, ако лихвите се повишат.

И така, промените в лихвените проценти влияят на теоретичната стойност на компаниите и техните акции - по принцип справедливата стойност на акцията е прогнозираните й бъдещи парични потоци, дисконтирани до настоящия момент, като се използва изискваната от инвеститора норма на възвръщаемост. Ако лихвените проценти спадат и всичко останало се поддържа постоянно, стойността на акциите трябва да се повиши. Ето защо пазарът като цяло развеселява, когато Федералният резерв на САЩ обяви намаляване на ставката. И обратно, ако Фед повишава процентите (поддържа всичко останало постоянно), вероятно стойностите на акциите ще паднат.

Как лихвите влияят върху компаниите

Лихвените проценти влияят и на операциите на компанията. Всяко увеличение на лихвите, които плаща, ще повиши цената на капитала му. Следователно, една компания трябва да работи по-усилено, за да генерира по-висока доходност в среда с висок интерес. В противен случай раздутият лихвен разход ще изяде печалбите си. По-ниските печалби, по-ниските парични потоци и по-високата необходима норма на възвръщаемост за инвеститорите се превръщат в понижена справедлива стойност за акциите на компанията.

Освен това, ако разходите за лихвени проценти достигнат до такова ниво, че компанията има проблеми с изплащането на дълга си, тогава оцеляването му може да бъде застрашено. В този случай инвеститорите ще изискват още по-висока рискова премия. В резултат на това справедливата стойност ще падне още повече.

И накрая, високите лихви обикновено вървят ръка за ръка с бавна икономика. Те не позволяват на хората да купуват неща и компании да инвестират в възможности за растеж. В резултат на това продажбите и печалбите намаляват, както и цените на акциите.

Долния ред

Във финансовата теория оценката започва с прост въпрос: ако вложите пари в тази компания, какви са шансовете да получите по-добра възвръщаемост, отколкото ако инвестирате в нещо друго? Лихвените проценти играят важна роля при определянето на това, което може да бъде друго. (За повече информация, вижте как лихвените проценти влияят на фондовия пазар .)