Какво означава висока претеглена средна цена на капитала (WACC)?

Високопретеглената средна цена на капитала или WACC обикновено е сигнал за по-високия риск, свързан с дейността на дадена фирма. Инвеститорите са склонни да изискват допълнителна възвръщаемост, за да неутрализират допълнителния риск.

WACC на компанията може да се използва за оценка на очакваните разходи за цялото му финансиране. Това включва плащания, направени по задължения за дълг (разходи за дългово финансиране), и необходимата норма на възвръщаемост, поискана от собствеността (или разходи за финансиране с капитал).

Повечето компании, които са публично публикувани, имат множество източници на финансиране. Следователно WACC се опитва да балансира относителните разходи на различни източници, за да генерира единична стойност на капитала.

На теория WACC представлява разходите за набиране на един допълнителен долар пари. Например, WACC от 3, 7% означава, че компанията трябва да плаща на инвеститорите си средно $ 0, 037 в замяна на всеки $ 1 допълнително финансиране.

Ето един по-задълбочен пример за компания, която се нуждае от пари за растеж: Представете си новосформираната компания за приспособления, наречена XYZ Industries, която трябва да събере капитал от 10 милиона долара, за да може да отвори нова фабрика. Така че компанията издава и продава 60 000 акции от акции по 100 долара всяка, за да събере първите 6 000 000 долара. Тъй като акционерите очакват възвръщаемост от 6% от инвестицията си, цената на собствения капитал е 6%. След това XYZ продава 4000 облигации за 1000 долара всяка, за да събере останалите 4 000 000 долара капитал. Хората, закупили тези облигации, очакват 5% възвръщаемост, така че цената на дълга на XYZ е 5%.

Колкото по-сложна е капиталовата структура на компанията, толкова по-сложно и натоварващо ще бъде изчислението на WACC. Но това е процес, който си струва да се предприеме, защото той може да осигури заплащането за успешни и печеливши операции.

WACC е важно съображение за корпоративната оценка на заявленията за кредит и оперативната оценка. Компаниите търсят начини да намалят своите WACC чрез по-евтини източници на финансиране. Например, издаването на облигации може да бъде по-привлекателно от издаването на акции, ако лихвените проценти са по-ниски от търсената норма на възвръщаемост на акциите.

Стойностите на инвеститорите също могат да бъдат загрижени, ако WACC на компанията е по-висока от реалната й възвръщаемост. Това е индикация, че компанията губи стойност и вероятно има по-ефективна възвръщаемост, достъпна другаде на пазара.

Данъците могат да бъдат включени във формулата на WACC, въпреки че приблизителното въздействие на различните данъчни нива може да бъде предизвикателство. Едно от основните предимства на дълговото финансиране е, че лихвените плащания често могат да се приспадат от данъците на дружеството, докато възвръщаемостта на инвеститорите в акции, дивидентите или нарастващите цени на акциите не предлагат такава полза.

Долния ред

Средно претеглената цена на капитала е неразделна част от оценката на дисконтирания паричен поток и следователно е критично важен показател за овладяване за професионалистите в областта на финансите, особено тези, които заемат корпоративни финанси и инвестиционни банкови роли.