Какво означават постоянно ниските доходи на облигации за фондовия пазар?

Доходността на облигациите като цяло е по-ниска от 2009 г. и това допринесе за възхода на фондовия пазар. Доходността на облигациите в САЩ намалява заедно с лихвените проценти след 70-те години. В сравнение с доходността на облигациите от края на 20 век, доходността между 2009 и 2019 г. беше постоянно ниска.

Общата тенденция към по-ниски лихвени проценти и доходност от облигации често се кредитира с подкрепа на по-високи цени на фондовия пазар.

Икономическият растеж носи и инфлационен риск, който ерозира стойността на облигациите.

Инфлация и постоянно нискодоходната среда

Доходността на облигациите се основава на очакванията за инфлация, икономически растеж, вероятности по подразбиране и продължителност. Облигацията дава фиксирана сума, която се изплаща независимо от другите условия, така че намалението на инфлацията повишава реалната доходност на облигацията. Това прави облигациите по-привлекателни за инвеститорите, така че цените на облигациите се повишават. По-високите цени на облигации означават по-ниска номинална доходност.

Инфлацията и инфлационните очаквания паднаха почти постоянно между 1980 и 2008 г. Икономическият растеж също спадна след финансовата криза през 2008 г.

По-ниските очаквания за растеж и инфлация означават, че доходността на облигациите от 2009 г. е постоянно ниска. По-високият растеж обаче доведе до малко по-високи лихвени проценти и доходност от облигации между 2013 г. и 2018 г. Постоянно ниската доходност на облигациите не означава, че доходността остава на същото ниско ниво.

Как растежът и борсата влияят на доходността на облигациите

По време на периоди на икономическа експанзия цените на облигациите и фондовата борса се движат в противоположни посоки, защото се конкурират за капитал. Продажбата на фондовия пазар води до по-високи цени на облигации и по-ниска доходност, тъй като парите преминават в облигационния пазар.

Митингите на фондовите пазари са склонни да повишават доходността, тъй като парите преминават от относителната безопасност на пазара на облигации към по-рискови акции. Когато оптимизмът по отношение на икономиката се увеличава, инвеститорите прехвърлят средства в фондовия пазар, тъй като тя се възползва повече от икономическия растеж.

Икономическият растеж носи и инфлационен риск, който ерозира стойността на облигациите.

Доходността на по-ниските облигации означава по-високи цени на акциите

Лихвените проценти са най-важният фактор за определяне на доходността на облигациите и те играят влиятелна роля на фондовия пазар. Облигациите и акциите обикновено се движат заедно след рецесия, когато инфлационният натиск и лихвите са ниски.

Централните банки се ангажират с ниски лихви за стимулиране на икономиката по време на рецесии. Това продължава, докато икономиката започне да расте без помощта на паричната политика или използването на капацитет достигне максимални нива, когато инфлацията стане заплаха. Цените на облигациите и цените на акциите се движат нагоре в отговор на комбинацията от лек икономически растеж и ниски лихвени проценти.

Ключови заведения

• Доходността на облигациите като цяло е по-ниска от 2009 г. и това допринесе за възхода на фондовия пазар.
• По време на периоди на икономическа експанзия цените на облигациите и фондовата борса се движат в противоположни посоки, защото се конкурират за капитал.
• Облигациите и акциите обикновено се движат заедно след рецесия, когато инфлационният натиск и лихвите са ниски.
• Естествено, инвеститорите изискват по-високи добиви от организации, които са по-склонни към неизпълнение.

Ролята на неизпълненията в доходността на облигациите

Вероятността за неизпълнение също играе съществена роля в доходността на облигациите. Когато правителството или корпорацията не могат да си позволят да плащат облигации, те по подразбиране се дължат на облигациите. Естествено, инвеститорите изискват по-високи добиви от организации, които са по-склонни към неизпълнение.

Обикновено държавните облигации се считат за свободни от риск от неизпълнение във фиатната парична система. Когато рискът от неизпълнение на корпоративните облигации се увеличи, много инвеститори преминават от корпоративните облигации и в безопасността на държавните облигации. Това означава, че цените на корпоративните облигации падат, така че доходността на корпоративните облигации нараства.

Високодоходните или нежеланите облигации имат най-висок риск по подразбиране, а очакванията за неизпълнение имат по-голямо влияние върху техните цени. По време на финансовата криза през 2008 г. очакванията по подразбиране за много компании значително нараснаха. В резултат корпоративните облигации временно предлагат по-висока доходност.