Използване на количествени инвестиционни стратегии

Количествените инвестиционни стратегии са се превърнали в сложни инструменти с появата на съвременните компютри, но корените на стратегиите се връщат в продължение на 80 години. Те обикновено се ръководят от високо образовани екипи и използват собствени модели, за да увеличат способността си да победят пазара. Има дори програми, които се предлагат извън рафтовете, които са plug-and-play за тези, които търсят простота. Количествените модели винаги работят добре, когато тестват обратно, но реалните им приложения и успеваемост са дискусионни. Макар че изглежда, че работят добре на биковите пазари, когато пазарите вървят безпроблемно, количествените стратегии са подложени на същите рискове като всяка друга стратегия.

Историята

Един от основателите на проучването на количествената теория, прилагана към финансите, е Робърт Мертън. Можете само да си представите колко труден и отнемащ време процес беше преди използването на компютрите. Други теории във финансите също се развиха от някои от първите количествени проучвания, включително основата на диверсификацията на портфейла, основана на съвременната теория на портфейла. Използването както на количественото финансиране, така и на смятането доведе до много други често използвани инструменти, включително един от най-известните, формулата за ценообразуване на опции Black-Scholes, която не само помага на инвеститорите за ценови опции и разработване на стратегии, но и помага да се поддържа пазарите в контрол с ликвидност.,

Когато се прилага директно за управление на портфейл, целта е като всяка друга инвестиционна стратегия: да се добави стойност, алфа или излишна възвръщаемост. Квантите, както се наричат ​​разработчиците, съставят сложни математически модели за откриване на възможности за инвестиции. Има толкова много модели, колкото и кванти, които ги разработват, и всички твърдят, че са най-добрите. Една от най-продаваните точки на количествената инвестиционна стратегия е, че моделът и в крайна сметка компютърът взема действителното решение за покупка / продажба, а не човек. Това има за цел да премахне всяка емоционална реакция, която човек може да изпита при покупка или продажба на инвестиции.

Количествените стратегии вече се приемат в инвестиционната общност и се управляват от взаимни фондове, хедж фондове и институционални инвеститори. Обикновено те са под името алфа генератори или алфа гени.

Какво прави количествен анализатор?

Зад завесата

Точно като в „Магьосникът от Оз“, някой стои зад завесата, задвижваща процеса. Както при всеки модел, той е толкова добър, колкото човекът, който разработва програмата. Въпреки че няма конкретно изискване за превръщането в квантове, повечето фирми, работещи с квантови модели, комбинират уменията на инвестиционните анализатори, статистиците и програмистите, които кодират процеса в компютрите. Поради сложния характер на математическите и статистическите модели е обичайно да се виждат акредитиви като завършили степени и докторантури по финанси, икономика, математика и инженерство.

В исторически план тези членове на екипа работеха в задните офиси, но тъй като количествените модели станаха все по-често срещани, те се преместиха в предния офис.

Предимства на количествените стратегии

Въпреки че общият успех е спорен, причината, поради която някои квантови стратегии работят, е, че те се базират на дисциплина. Ако моделът е правилен, дисциплината поддържа стратегията да работи с компютри със светкавична скорост, за да използва неефективността на пазарите въз основа на количествени данни. Самите модели могат да бъдат базирани само на няколко съотношения като P / E, дълг към собствен капитал и растеж на печалбата или да използват хиляди ресурси, работещи заедно по едно и също време.

Успешните стратегии могат да се ориентират към тенденциите в ранните си етапи, тъй като компютрите постоянно изпълняват сценарии за намиране на неефективност преди другите. Моделите могат да анализират едновременно голяма група инвестиции, където традиционният анализатор може да разглежда само няколко наведнъж. Процесът на скрининг може да оцени вселената по нива на степен като 1-5 или AF, в зависимост от модела. Това прави действителния процес на търговия много лесен чрез инвестиране във високо оценени инвестиции и продажба на ниско оценени.

Количествените модели отварят и вариации на стратегии като дълги, къси и дълги / къси. Успешните количествени средства следят внимателно контрола на риска поради естеството на техните модели. Повечето стратегии започват с вселена или еталон и използват претегляния на сектора и индустрията в своите модели. Това позволява на средствата да контролират диверсификацията до известна степен, без да се компрометира самият модел. Количествените средства обикновено се изпълняват на по-ниска цена, тъй като не се нуждаят от толкова много традиционни анализатори и мениджъри на портфейли, за да ги управляват.

Недостатъци на количествените стратегии

Има причини, поради които толкова много инвеститори не приемат напълно концепцията да оставят черна кутия да управлява инвестициите си. За всички успешни квантови фондове, също толкова много изглеждат неуспешни. За съжаление на репутацията на квантите, когато се провалят, те се провалят голямо време.

Дългосрочният мениджмънт на капитала беше един от най-известните квантови хедж фондове, тъй като беше управляван от някои от най-уважаваните академични лидери и двама икономисти, спечелили Нобелова мемориал, Майрън С. Скоулс и Робърт К. Мертън. През 90-те години екипът им генерира над средните доходи и привлича капитал от всички видове инвеститори. Те бяха известни с това, че не само използваха неефективността, но използваха лесен достъп до капитал, за да създадат огромни залози на лостаринг за пазарни направления.

Дисциплинираният характер на тяхната стратегия всъщност създаде слабостта, довела до краха им. Дългосрочното управление на капитала беше ликвидирано и прекратено в началото на 2000 г. Моделите му не включват възможността руското правителство да изплати част от собствения си дълг. Това едно събитие предизвика събития и верижната реакция, увеличена от лоста, създаде поразия. LTCM беше толкова силно ангажиран с други инвестиционни операции, че сривът му засегна световните пазари, като предизвика драматични събития.

В дългосрочен план Федералният резерв се намеси да помогне, а други банки и инвестиционни фондове подкрепиха LTCM, за да предотвратят по-нататъшни щети. Това е една от причините количествените фондове да се провалят, тъй като те се основават на исторически събития, които може да не включват бъдещи събития.

Докато силен количествен екип непрекъснато ще добавя нови аспекти към моделите за прогнозиране на бъдещи събития, невъзможно е да се предвиди бъдещето всеки път. Количествените средства могат също да се преуморят, когато икономиката и пазарите изпитват нестабилност над средното ниво. Сигналите за покупка и продажба могат да дойдат толкова бързо, че високият оборот може да създаде високи комисионни и облагаеми събития. Количествените средства също могат да представляват опасност, когато се продават като доказателство за мечка или се основават на кратки стратегии. Прогнозирането на спада, използването на деривати и комбинирането на ливъридж може да бъде опасно. Един грешен обрат може да доведе до имплозии, които често правят новините.

Долния ред

Количествените инвестиционни стратегии са се развили от черни кутии на бек-офис до основни инвестиционни инструменти. Те са създадени да използват най-добрите умове в бизнеса и най-бързите компютри, както да използват неефективността, така и да използват лоста за правене на пазарни залози. Те могат да бъдат много успешни, ако моделите са включили всички правилни данни и са достатъчно пъргави, за да прогнозират ненормални пазарни събития. От друга страна, докато количествените фондове са строго тествани назад, докато не работят, тяхната слабост е, че за успеха си разчитат на исторически данни. Макар че инвестирането в квантов стил има своето място на пазара, важно е да сте наясно с неговите недостатъци и рискове. За да бъде в съответствие с стратегиите за диверсификация, е добре да се третират квантовите стратегии като инвестиционен стил и да се комбинират с традиционните стратегии за постигане на правилна диверсификация.