Крива на спот кризата на финансите
Кривата на спот касата Казната крива е крива на доходност, конструирана с помощта на спот лихвени проценти, а не на доходността. Кривата на спот лихвения процент на касата е полезен показател за ценовите облигации. Този тип крива на темповете може да бъде изградена от съкровищници, съкровища или комбинация от двете. Най-лесният метод обаче е да използвате доходността на облигации с нулев купон. Изчисляването на доходността на облигация с нулев купон е сравнително ясно и е идентично с точката на спот за облигациите с нулев купон.
КЛЮЧОВИ ПРЕПАРАТИ
- Кривата на спот касата Казната крива е крива на доходност, конструирана с помощта на спот лихвени проценти, а не на доходността.
- Действителните лихвени проценти за облигации за облигации с нулев купон са свързани, за да формират кривата на спот лихвените проценти.
- За да оцените правилно облигацията, е добра практика да сравните и намалите всяко плащане с купон със съответната точка на кривата на спот касата на касата.
- Купонната облигация може да се разглежда като съвкупност от облигации с нулев купон, където всеки купон е малка облигация с нулев купон, която падежира, когато притежателят на облигацията получи купона.
Разбиране на кривата на касата на касата
Облигациите могат да се определят на базата на спот лихвите на съкровищницата, а не на доходността на касата, за да отразяват пазарните очаквания за промяна на лихвените проценти. Когато процентните лихвени проценти са изведени и начертани на графика, получената крива е кривата на спот лихвените проценти.
Спот лихвените проценти са цени, котирани за сетълмент на незабавни облигации, така че ценообразуването въз основа на спот лихвените проценти взема предвид очакваните промени в пазарните условия. Теоретично, спот лихвеният процент или доходността за определен срок до падежа е същият като доходността по облигация с нулев купон със същия матуритет.
Кривата на спот лихвените проценти на касата дава доходност към падеж (YTM) за нулева купонна облигация, която се използва за дисконтиране на паричния поток при падежа. Използва се итеративен или начален метод за определяне на цената на облигация, плащаща с купон. YTM се използва за отстъпка на първото плащане с купон по спот курс за неговия падеж. След това второто плащане с купон се дисконтира по спот курса за падежа му и т.н.
Облигациите обикновено имат множество плащания с купон в различни точки по време на живота на облигацията. Така че не е теоретично правилно да се използва само един лихвен процент за дисконтиране на всички парични потоци. За да оцените правилно облигацията, е добра практика да сравните и намалите всяко плащане с купон със съответната точка на кривата на спот касата на касата. Това ни позволява да ценим сегашната стойност на всеки талон.
Купонната облигация може да се разглежда като съвкупност от облигации с нулев купон, където всеки купон е малка облигация с нулев купон, която падежира, когато притежателят на облигацията получи купона. Правилният спот курс за купон на държавна облигация е спот лихвеният процент за облигация с нулев купон на облигации, който падежира едновременно с получаването на купон. Въпреки че пазарът на облигации на Министерството на финансите е огромен, реални данни не са налични за всички моменти във времето. Действителните лихвени проценти за облигации за облигации с нулев купон са свързани, за да формират кривата на спот лихвените проценти. Кривата на спот лихвените проценти може да се използва за дисконтиране на купонни плащания.
Купонната облигация може да се разглежда като съвкупност от облигации с нулев купон, където всеки купон е малка облигация с нулев купон, която падежира, когато притежателят на облигацията получи купона.
Пример на кривата на финансите на касата
Например, да предположим, че двугодишна 10% купонна облигация с номинална стойност от 100 долара се цени с помощта на спот лихвени проценти. Процентните лихвени проценти на Министерството на финансите за следващите четири периода (всяка година се състои от два периода) са 8%, 8.05%, 8.1% и 8.12%. Четирите съответстващи парични потока са $ 5 (изчислени като 10% / 2 x $ 100), $ 5, $ 5, $ 105 (купонно плащане плюс главна стойност при падежа). Когато начертаем процентните ставки на падежа спрямо падежите, получаваме процентът на спот или нулевата крива.
Използвайки метода за зареждане, броят на периодите ще бъде обозначен като 0, 5, 1, 1, 5 и 2, където 0, 5 е първият 6-месечен период, 1 е кумулативният втори 6-месечен период и т.н.
Настоящата стойност за всеки съответен паричен поток ще бъде:
= $ 5 / 1.080.5 + $ 5 / 1.08051 + $ 5 / 1.0811.5 + 105 / $ 1.08122 = $ 4.81 + $ 4.63 + $ 4.45 + $ 89.82 = $ 103.71 \ започнете {подравнени} & = \ $ 5 / 1, 08 ^ {0.5} + \ $ 5 / 1.0805 ^ 1 + \ $ 5 / 1.081 ^ {1.5} + \ $ 105 / \ $ 1.0812 ^ 2 \\ & = \ $ 4.81 + \ $ 4.63 + \ $ 4.45 + \ $ 89.82 \\ & = \ $ 103.71 \\ \ край {подравнен} = $ 5 / 1.080.5 + $ 5 / 1, 08051 + $ 5 / 1.0811.5 + $ 105 / $ 1, 08122 = $ 4, 81 + $ 4, 63 + $ 4, 45 + $ 89, 82 = $ 103, 71
Теоретично облигацията трябва да бъде 103, 71 долара на пазарите. Това обаче не е задължително цената, на която облигацията в крайна сметка ще се продаде. Точките на спот, използвани за ценови облигации, отразяват лихвени проценти, които са от съкровищниците, които не са по подразбиране. Следователно цената на корпоративните облигации ще трябва да бъде допълнително намалена, за да отчете увеличения й риск в сравнение с облигациите на Министерството на финансите.
Важно е да се отбележи, че кривата на спот лихвените проценти на Министерството на финансите не е точен показател за средната пазарна доходност, тъй като повечето облигации не са с нулев купон.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.