Последователна CMO за плащания

Какво представлява последователната ООП на плащанията?

Поредното ипотечно задължение, обезпечено с обезпечение (CMO), е обединен дългов инструмент, при който траншовете се амортизират по реда на предимството.

При CMO за последователни плащания всеки транш получава лихвени плащания, стига основната сума на транша да не е изплатена напълно. Плащанията по главницата обаче се получават единствено от най-високия транш до пълното им изплащане. След като първоначалните плащания на главницата са пенсионирани, следващият най-старши транш получава всички главни плащания. Оттеглянето на траншовете продължава по реда на трудовия стаж, докато не бъде пенсионирана цялата ООП. CMO за последователно заплащане е известен също като обикновена ООП на ванилия.

Ключови заведения

• CMO за последователно плащане е задължение за ипотечен обезпечен обезпечен обект, при който всеки транш се амортизира в съответствие с неговия стаж или падеж.
• Последователните ООП за заплащане са първият и най-основен вид ООП, въведени през 80-те години.
• Инвеститорите с различни времеви хоризонти или рискови профили могат да използват CMO за последователни плащания, за да идентифицират конкретния транш, който работи най-добре за тяхната стратегия.

Как работят CMO за последователни плащания

Ипотечното задължение, обезпечено с обезпечение, е вид обезпечена с ипотека ценна книга, която съдържа набор от ипотеки, обединени заедно и продадени като инвестиция. Организирани от падеж и ниво на риск, ООП получават парични потоци, тъй като кредитополучателите погасяват ипотеките, които действат като обезпечение върху тези ценни книжа. От своя страна, ООП разпределят плащането на главница и лихва на своите инвеститори въз основа на предварително определени правила и споразумения.

CMO се състоят от няколко транша или групи ипотеки, организирани от техните рискови профили. Като сложни финансови инструменти обикновено траншовете имат различни главници, лихви, срокове на падеж и потенциални неизпълнени задължения за погасяване. CMO са чувствителни към промените в лихвените проценти, както и към промените в икономическите условия, като например лихви за възбрана, ставки на рефинансиране и проценти, по които се продават имоти. Всеки транш има различна дата и размер на падежа и срещу него се издават облигации с месечни талони. Купонът извършва месечни плащания по главница и лихва.

CMO за последователно заплащане представлява най-основната структура на плащане за ООП или обезпечена с ипотека (MBS). Последователното заплащане беше първоначалната структура на ООП, когато те бяха въведени на пазара през 80-те години. CMO за последователни плащания обикновено се разделя на A, B, C и Z траншове, като Z траншът действа като начисляващ транш. Всеки транш се различаваше по своя падеж и поради вариращите нива на риск във времето, всеки транш обикновено предлагаше различна купонна ставка.

01:42

Обезпечено ипотечно задължение (CMO)

Последователни CMO от плащания и нужди на инвеститорите

CMO за последователни плащания беше благодат за инвеститорите и банковата система, тъй като позволи на банките чрез магията на секюритизацията да превърнат дългосрочните ипотеки в привлекателни инвестиции с различна падеж и парични потоци. Инвеститорите с по-кратък инвестиционен хоризонт, като например търговските банки, биха могли да закупят облигации от висши траншове, за да защитят своите инвестиции от разширяване на риска.

Инвеститорите с по-дълъг инвестиционен хоризонт, като например пенсионните фондове, биха могли да защитят инвестициите си от рискове от свиване чрез закупуване на облигации от по-млади траншове. Инвеститорите, които се чувстват особено трептящи и искат да получат по-висока възвръщаемост, докато поемат по-голям риск, могат да намерят корекцията си в транша Z. С напредването на пазара обаче бяха въведени нови структури на заплащане, които да обслужват по-добре тези различни инвестиционни перспективи.

Преминаване отвъд последователните CMO за плащане

CMO за последователни плащания вече не са структурата по подразбиране на пазара на ООП. Сега е много по-често да се наблюдават планирани класове на амортизация (PAC), целеви класове на амортизация (TAC), придружителни траншове и дори отнети продукти като траншовете само за лихви и главници.

Тези по-специализирани структури тясно се привеждат в съответствие с това, което различните групи инвеститори търсят, оставяйки CMO за последователни плащания да изглежда като прекалено опростен и тъп инструмент за структуриране на плащанията по секюритизирани ипотечни пулове. Това е, за съжаление, случаят с много финансови иновации, които изглеждаха революционни по своето време.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Целеви клас на амортизация (TAC) Целевият амортизационен клас е вид кредитен дериват, подобен на планирания клас на амортизация, тъй като защитава инвеститорите от предплащане. повече Траншеи Траншеите са части от дълга или ценни книжа, които са структурирани да разделят рискови или групови характеристики по начини, които са търгуеми за различни инвеститори. повече T транш Z траншът е част от структуриран финансов продукт, който получава плащания едва след като всички останали траншове бъдат оттеглени. повече Задължение за ипотечен паричен поток (MCFO) Задължение за ипотечен паричен поток (MCFO) е вид гаранция за пропускане на ипотека, която е необезпечена и има няколко класа или траншове. повече Обезпечено ипотечно задължение (ООП) Обезпеченото ипотечно задължение е обезпечена с ипотека ценна книга, при която изплащането на главницата се организира според падежа и нивото на риск. още Companion Tranche Съпътстващият транш е създаден, за да осигури подкрепа на планирания транш от клас амортизация (PAC) чрез усвояване на променливи проценти на предплащане. повече партньорски връзки