Ребалансирането
Ребалансирането е процесът на пренастройка на теглото на портфейл от активи. Ребалансирането включва периодично купуване или продажба на активи в портфейл за поддържане на първоначално или желано ниво на разпределение на активи или риск.
Например, първоначалното разпределение на целевите активи е било 50% акции и 50% облигации. Ако акциите се представиха добре през периода, това можеше да увеличи тежестта на портфейла до 70%. След това инвеститорът може да реши да продаде някои акции и да закупи облигации, за да върне портфейла до първоначалното целево разпределение 50/50.
Как работи балансирането
Първо, балансирането на портфейла предпазва инвеститора от прекомерно излагане на нежелани рискове. Второ, балансирането гарантира, че експозициите на портфейла остават в рамките на експертната област на мениджъра. Често тези стъпки се предприемат, за да се гарантира, че размерът на риска е на желаното ниво на инвеститора. Тъй като ефективността на акциите може да варира по-драматично от облигациите, процентът на активите, свързани с акциите, ще се промени в зависимост от пазарните условия. Наред с променливата на ефективността, инвеститорите могат да коригират общия риск в рамките на своите портфейли, за да посрещнат променящите се финансови нужди.
„Изравняването“, като термин, има конотации относно равномерното разпределение на активите; обаче не се изисква разделяне на акции и облигации 50/50. Вместо това, балансирането на портфейл включва пренасочване на активи към определен състав. Това важи дали целевото разпределение е 50/50, 70/30 или 40/60.
Въпреки че не е необходим график за балансиране на портфейл, повечето препоръки са да се изследват разпределенията поне веднъж годишно. Възможно е да се премине без балансиране на портфолио, въпреки че това по принцип би било лошо препоръчано. Ребалансирането дава възможност на инвеститорите да продават високи и да купуват ниски, като печелят печалбите от високоефективните инвестиции и ги реинвестират в области, които все още не са имали такъв значителен растеж.
Ребалансирането на календара е най-рудиментарният подход за балансиране. Тази стратегия просто включва анализ на инвестиционните дялове в портфейла на предварително определени интервали от време и адаптиране към първоначалното разпределение с желана честота. Обикновено се предпочитат месечните и тримесечните оценки, тъй като седмичното повторно балансиране би било твърде скъпо, докато годишният подход би позволил прекалено голям междинен отток на портфейла. Идеалната честота на балансиране трябва да бъде определена въз основа на времевите ограничения, транзакционните разходи и допустимото отклонение. Основно предимство на балансирането на календара пред по-отзивчивите методи е, че това е значително по-малко време и скъпо за инвеститора, тъй като включва по-малко сделки и на предварително определени дати. Недостатъкът обаче е, че той не позволява балансиране на други дати, дори ако пазарът се движи значително.
По-отзивчивият подход за балансиране се фокусира върху допустимия процент на състава на актив в портфейл - това е известно като стратегия за постоянен микс с ленти или коридори. Всеки клас активи или индивидуална ценна книга се получава целево тегло и съответстващ диапазон на отклонение. Например, стратегия за разпределение може да включва изискването за държане на 30% в акции на нововъзникващите пазари, 30% в домашни сини чипове и 40% в държавни облигации с коридор от +/- 5% за всеки клас активи. По принцип притежаващите пазари и вътрешния притежател на син чип могат да се колебаят между 25% и 35%, докато 35% до 45% от портфейла трябва да бъдат разпределени за държавни облигации. Когато теглото на който и да е холдинг се премести извън допустимата лента, цялото портфолио се балансира, за да отразява първоначалния целеви състав.
Най-интензивната стратегия за балансиране, която обикновено се използва, е застраховката на портфейл с постоянна пропорция (CPPI) е вид застраховка на портфейл, при която инвеститорът определя дъното върху стойността на долара на своя портфейл, след което структурира разпределението на активите около това решение. Класовете на активи в CPPI са стилизирани като рисков актив (обикновено акции или взаимни фондове) и консервативен актив или пари, еквиваленти, или облигационни облигации. Процентът, разпределен за всеки, зависи от стойността на „възглавницата“, определена като текущата стойност на портфейла минус някаква стойност на дъното и коефициента на умножител. Колкото по-голям е коефициентът на умножение, толкова по-агресивна е стратегията за балансиране. Резултатът от стратегията за CPPI донякъде е подобен на този при закупуване на опция за синтетично обаждане, която не използва действителни опционални договори. CPPI понякога се споменава като изпъкнала стратегия, за разлика от „вдлъбната стратегия“ като постоянен микс.
Ключови заведения
- Ребалансирането е актът за коригиране на теглото на портфейлните активи, за да се възстановят целевите разпределения или нивата на риска във времето.
- Има няколко стратегии за балансиране като базирани на календар, коридор или портфолио застраховане.
- Отчитането на календара е най-малко скъпо, но не реагира на колебанията на пазара, междувременно постоянната стратегия за микс е отзивчива, но по-скъпа за използване.
Ребалансиране на пенсионни сметки
Една от най-често срещаните области, които инвеститорите искат да балансират, са разпределенията в рамките на техните пенсионни сметки. Изпълнението на активите влияе върху общата стойност и много инвеститори предпочитат да инвестират по-агресивно на по-млада възраст и по-консервативно, когато наближат възрастта за пенсиониране. Често портфейлът е най-консервативен, след като инвеститорът се подготви да изтегли средствата за осигуряване на пенсионен доход.
Ребалансиране за многообразието
В зависимост от пазарните резултати, инвеститорите могат да намерят голям брой текущи активи, държани в една област. Например, ако стойността на акция X се увеличи с 25%, докато акция Y натрупа само 5%, голяма част от стойността в портфейла е обвързана с акция X. Ако акция X претърпи внезапен спад, портфейлът ще претърпи по-големи загуби по асоциация. Ребалансирането позволява на инвеститора да пренасочи част от средствата, които понастоящем се държат в запас X, към друга инвестиция, било то повече от акции Y или изцяло закупуване на нов акции. С разпределянето на средства по няколко акции спадът в едната ще бъде частично компенсиран от дейностите на останалите, които могат да осигурят ниво на стабилност на портфейла.
Смарт бета балансиране
Интелигентното бета-балансиране е вид периодично пребалансиране, подобно на редовното ребалансиране, което индексите претърпяват, за да се приспособят към промените в стойността на акциите и пазарната капитализация. Интелигентните бета стратегии използват подход, базиран на правила, за да се избегне пазарната неефективност, която се промъква в инвестиране в индекси поради зависимостта от пазарната капитализация. Интелигентното бета пребалансиране използва допълнителни критерии, като стойност, определена от мерки за ефективност като балансова стойност или възвръщаемост на капитала, за разпределяне на дяловете в селекция от акции. Този основан на правила метод за създаване на портфейл добавя слой от систематичен анализ на инвестицията, която липсва простото индексиране.
Въпреки че интелигентното бета балансиране е по-активно от простото използване на индексни инвестиции, за да имитира цялостния пазар, той е по-малко активен от събирането на акции. Една от основните характеристики на интелигентното бета балансиране е, че емоциите са извадени от процеса. В зависимост от начина, по който са създадени правилата, инвеститорът може да завърши изрязването на най-добрите изпълнители и да увеличи експозицията на по-малко звездни изпълнители. Това противоречи на старата поговорка за пускането на вашите победители, но периодичното балансиране реализира редовно печалбите, вместо да се опитва да настрои настроенията на пазара за максимална печалба. Интелигентната бета версия може да се използва и за балансиране между класовете активи, ако са зададени правилните параметри. В този случай рисково претеглената възвръщаемост често се използва за сравняване на различни видове инвестиции и съответно коригиране на експозицията.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.