Среднопретеглен купон (WAC)
Среднопретегленият купон (WAC) е среднопретегленият брутен лихвен процент на пула от ипотечни кредити, които са в основата на обезпечена с ипотека ценна книга (MBS) в момента на издаване на ценните книжа. Сегашната WAC на обезпечена с ипотека ценна книга може да се различава от оригиналния WAC, тъй като основните ипотечни кредити се изплащат с различна скорост.
Ключови заведения
- Акронимът на WAC означава среднопретеглена купона, която е средният брутен лихвен процент на основните ипотечни кредити, обезпечени с ипотека.
- WAC представлява брутните проценти към момента на издаване на ипотеката.
- Той е важен инструмент за относителна стойност в управлението и анализа на портфейла на MBS.
- WAC за обезпечена с ипотека ценна книга е част от информацията, използвана от анализаторите за оценка на характеристиките на тази гаранция преди плащане.
Разбиране на среднопретегления талон (WAC)
Банките обикновено продават голям процент нововъзникнали ипотеки на вторичния ипотечен пазар на инвеститори, като пенсионни фондове, хедж фондове, инвестиционни банки и др. Тези инвеститори секюритизират тези ипотеки в търгуема ценна книга, която може да се търгува на откритите пазари, създавайки обезпечена с ипотека ценна книга.
В действителност гаранцията, обезпечена с ипотека (MBS), е ценна книга, която е подкрепена от колекция или пул от ипотеки.
Притежателите на MBS получават лихвени или купонни плащания, които се изчисляват като средно претеглена стойност на основния талон на ипотечните кредити, подкрепящи MBS.
Специални съображения: Изчисляване на WAC
Среднопретегленият купон (WAC) се изчислява, като се взема брутният размер на дължимите лихви по основните ипотечни кредити на MBS и тежестта им според процента на гаранцията, която всяка ипотека представлява. WAC представлява средният лихвен процент за различните групи ипотечни кредити с различни лихвени проценти. При изчислението на средно претегленото значение основният баланс на всяка ипотека е използван като коефициент на тежест.
С други думи, средната стойност на ипотеките се измерва според теглото им в обезпечената с ипотека ценна книга. За да се изчисли WAC, купонната ставка на всяка ипотека или MBS се умножава по остатъка от основния й баланс. Резултатът, получен от всяка ценна книга, се прибавя заедно, а общата сума се разделя на останалото салдо.
Друг начин за изчисляване на средно претегления талон е чрез вземане на теглата на всеки ипотечен пул, умножаване по съответните им проценти на купоните и добавяне на резултата, за да получите WAC.
Да предположим, например, че MBS се състои от три различни групи ипотечни кредити с основно салдо от 11 милиона долара. Първият ипотечен транш се състои от ипотеки на стойност 4 милиона долара, които дават 7, 5%. Вторият басейн има ипотечен баланс на стойност 5 милиона долара при 5% ставка. Третият басейн има ипотеки на стойност 2 милиона долара със ставка от 3, 8%. Използвайки първия метод, описан по-горе:
WAC = [(4 милиона щатски долара x 0, 075) + (5 милиона щатски долара х 0, 05) + (2 милиона долара х 0, 038)] / 11 милиона долара
WAC = (300 000 долара + 250 000 долара + 76 000 долара) / 11 милиона долара
WAC = $ 626 000 / $ 11 милиона = 5, 69%
Алтернативно, WAC а се изчислява, като първо се оценява теглото на всеки от ипотечните траншове:
Тегло на басейн 1: 4 милиона долара / 11 милиона долара = 36, 36%
Тегло на басейн 2: 5 милиона долара / 11 милиона долара = 45, 45%
Тегло на басейн 3: 2 милиона долара / 11 милиона долара = 18, 18%
Сумата от тежестите е 100%. Следователно WAC се изчислява като:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%
Тъй като различните притежатели на ипотека изплащат ипотеките си с различни проценти и различни срокове, среднопретегленият процент на купона може да се промени през живота на MBS.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.