Инструмент за чисти отстъпки
Чистият инструмент за отстъпка е вид ценна книга, която не плаща доход до падежа. След изтичането им притежателят получава номиналната стойност на инструмента. Първоначално инструментът се продава за по-ниска от номиналната му стойност - с отстъпка - и се изкупува по номинална стойност.
Ключови заведения
- Инструментите за чиста отстъпка не плащат купон, вместо това плащат номинална стойност на падежа.
- Тези инструменти се определят с отстъпка до номинална стойност. Доходността по инструменти с чиста отстъпка, известна още като спот лихвен процент, е годишната възвръщаемост, която се получава при преобразуването на облигациите в номинална стойност.
- Популярни чисти инструменти за отстъпка са облигациите с нулев купон и съкровищни бонове.
Как работи инструментът за чисти отстъпки
Някои дългови инструменти изискват от емитента да върне на заемодателя заетата сума плюс лихвата. Това води до извършване на периодични лихвени плащания към заемодателя, докато гаранцията настъпи, докато в този момент кредиторът се изплати по номиналната стойност на ценната книга. В други случаи ценните книжа не извършват планирани лихвени плащания. Вместо това инвеститорите могат да закупят ценните книжа на стойност по-малка от номиналната и да получат номинална стойност на падежа. Тези ценни книжа се наричат чисти инструменти за отстъпка.
Инструментите за чиста отстъпка могат да бъдат под формата на облигации с нулев купон или държавни сметки. Отстъпката от тези ценни книжа, т.е. разликата между покупната цена и стойността на обратно изкупуване на падежа, представлява лихвата, която се натрупва по тези дългови инструменти. Ако чист инструмент за отстъпка се задържи до падеж, притежателят на облигацията ще спечели долара възвръщаемост, равна на отстъпката.
Разликата между покупната цена и номиналната стойност на инструментите за чиста отстъпка представлява лихвата, която инвеститорът печели.
Пример за инструмент за чисти отстъпки
Например, да приемем, че сметката на Министерството на финансите с номинална стойност 1000 долара има срок до падеж от 270 дни и в момента се продава за $ 950. Ако инвеститорът държи ДЦ, докато не съзрее, той ще получи положителна доходност от:
r = (Отстъпка / номинална стойност) x (360 / t)
Където,
- r = годишен добив
- Отстъпка = Номинална стойност - Покупна цена
- 360 = банкова конвенция за броя дни в годината
- t = време до падежа
Следвайки нашия пример по-горе, добивът може да се изчисли, както следва:
r = ($ 50 / $ 1000) x (360/270)
= 0, 05 x 1, 33
= 0, 0665, или 6, 65%.
Използваната по-горе формула се обозначава като печалба на банковите отстъпки. Доходността по инструменти с чиста отстъпка е годишната възвръщаемост, която се получава при преобразуване на облигациите в номинална стойност. Тази доходност се нарича също спот лихвен процент. Лихвоносна облигация с предвидими парични потоци или лихвени плащания може да се разглежда като портфолио от чисти дисконтни облигации.
Купонните облигации се определят с помощта на спот лихви, като се присвоява доходността на инструмент с чиста отстъпка с падеж след шест месеца до купонното плащане шест месеца от сега, доходността на едногодишен чист отстъпка инструмент към купонните плащания една година от сега, и така нататък, докато доходността не бъде определена за всички парични потоци на облигацията.
Формулата за това изчисление е следната:
Цена = C1 / (1 + r1) + C2 / (1 + r2) 2 + C3 / (1 + r3) 3 +… + Cn / (1 + rn) n + F / (1 + rn) n
Където,
- C = паричния поток за период n
- r = лихвен процент за период n
- F = номинална стойност на падежа
Докато чисти инструменти за отстъпка са налични при всички срокове на падеж, спот лихвите ще отразяват точно терминната структура на лихвените проценти.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.